- 5,185
- 29,904
Vàng giống tiền hơn và bạc giống hàng hóa hơn. Do đó, các mối quan hệ mà chúng tôi xem xét liên quan đến tỷ lệ giá Vàng/ GNX (giá vàng so với giá của một giỏ các loại hàng hóa) cũng áp dụng cho tỷ lệ Vàng/ Bạc. Cụ thể, do Vàng giống tiền hơn Bạc, nên Vàng có xu hướng tăng giá tốt hơn Bạc khi kỳ vọng lạm phát đang giảm (nỗi sợ giảm phát gia tăng) và niềm tin kinh tế suy giảm.
Bất cứ ai được trang bị kiến thức này sẽ không ngạc nhiên khi thấy tỷ lệ giá Vàng/Bạc* tăng mạnh trong thời điểm tháng 2-tháng 3 vừa qua, được gây ra bởi sự sụp đổ trong niềm tin kinh tế và nỗi sợ giảm phát gia tăng. Họ cũng không ngạc nhiên khi sự phục hồi về niềm tin kinh tế và kỳ vọng lạm phát (nếu xảy ra) sẽ thúc đẩy sức mạnh của Bạc so với Vàng, qua đó kéo tỷ lệ Vàng/ Bạc giảm xuống. Các biểu đồ bên dưới sẽ minh họa cho mối quan hệ này.
Biểu đồ so sánh tỷ lệ IEF/ HYG và tỷ lệ Vàng/Bạc – khung daily
Biểu đồ trên so sáng tỷ lệ Vàng/ Bạc với tỷ lệ IEF/ HYG - một chỉ số về chênh lệch tín dụng (credit spread) của Mỹ (chênh lệch tín dụng là chênh lệch lợi suất giữa hai loại trái phiếu có kỳ hạn tương tự nhưng chất lượng tín dụng khác nhau. Ví dụ: nếu trái phiếu kho bạc 10 năm giao dịch với mức lãi suất 6% và trái phiếu doanh nghiệp 10 năm đang giao dịch với mức lãi suất 8% (bởi đối mặt với rủi ro cao hơn) thì khi đó mức chênh lệch lợi suất là 200 điểm cơ bản). Nó đưa ra quan điểm rằng trong thời kỳ mà niềm tin kinh tế sụt giảm, tỷ lệ Vàng/ Bạc hoạt động giống như sự chênh lệch tín dụng (tức tăng lên khi niềm tin kinh tế giảm sút).
Biểu đồ so sánh RINF và tỷ lệ Bạc/vàng – khung daily
Biểu đồ thứ hai so sánh tỷ lệ Bạc/ Vàng (trái ngược với tỷ lệ vàng/ bạc) với chỉ số RINF (ProShares Inflation Expectations ETF). Nó đưa ra quan điểm rằng Bạc có xu hướng vượt trội hơn Vàng trong những thời kỳ mà kỳ vọng lạm phát gia tăng, và kém hơn khi kỳ vọng lạm phát đang giảm.
Chúng tôi đang mong đợi sự phục hồi khiêm tốn về niềm tin kinh tế và sự gia tăng lớn về kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới, điều đó đồng nghĩa với việc chúng tôi kỳ vọng các yếu tố cơ bản sẽ chuyển sang hỗ trợ cho Bạc nhiều hơn. Kết quả là chúng tôi đang dự đoán Bạc sẽ tăng mạnh hơn so với Vàng trong trung hạn. Chúng tôi không có mục tiêu cụ thể trong đầu, nhưng, như đã đề cập trong bản phân tích trước đây khi tỷ lệ Vàng/Bạc đạt mức 105, khả năng tỷ lệ này sẽ về quanh mức 60 trong 3 năm tới.
Xin lưu ý rằng trước khi Bạc bắt đầu đợt tăng giá lớn so với USD hoặc vàng, sẽ có thể có một làn sóng sợ hãi liên quan đến giảm phát. Nếu điều này sẽ xảy ra, có lẽ nó sẽ đến trong vòng 3 tháng tới, mặc dù chúng tôi cần nói thêm rằng bất kỳ nỗi lo giảm phát nào trong phần còn lại của năm sẽ ít nghiêm trọng hơn nhiều so với những gì diễn ra vào tháng 3.
Lưu ý: Cần hiểu rằng tác giả bài viết không dự đoán vàng giảm khiến tỷ lệ giá Vàng/Bạc giảm, mà đang dự đoán về hiệu suất vượt trội của Bạc trước Vàng, điều này ngụ ý rằng cùng một khoản tiền đầu tư, Bạc sẽ có khả năng sinh lợi nhuận tốt hơn so với Vàng trong thời gian tới.
(*) Tỷ lệ giá Vàng/ Bạc đạt mức cao nhất mọi thời đại là 133 và mức đóng cửa daily là 126 vào tháng 3 năm nay. Đây là một trong nhiều sự kiện kinh tế/ thị trường chưa từng có tiền lệ xảy ra vào năm 2020.
Bất cứ ai được trang bị kiến thức này sẽ không ngạc nhiên khi thấy tỷ lệ giá Vàng/Bạc* tăng mạnh trong thời điểm tháng 2-tháng 3 vừa qua, được gây ra bởi sự sụp đổ trong niềm tin kinh tế và nỗi sợ giảm phát gia tăng. Họ cũng không ngạc nhiên khi sự phục hồi về niềm tin kinh tế và kỳ vọng lạm phát (nếu xảy ra) sẽ thúc đẩy sức mạnh của Bạc so với Vàng, qua đó kéo tỷ lệ Vàng/ Bạc giảm xuống. Các biểu đồ bên dưới sẽ minh họa cho mối quan hệ này.
Biểu đồ so sánh tỷ lệ IEF/ HYG và tỷ lệ Vàng/Bạc – khung daily
Biểu đồ so sánh RINF và tỷ lệ Bạc/vàng – khung daily
Chúng tôi đang mong đợi sự phục hồi khiêm tốn về niềm tin kinh tế và sự gia tăng lớn về kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới, điều đó đồng nghĩa với việc chúng tôi kỳ vọng các yếu tố cơ bản sẽ chuyển sang hỗ trợ cho Bạc nhiều hơn. Kết quả là chúng tôi đang dự đoán Bạc sẽ tăng mạnh hơn so với Vàng trong trung hạn. Chúng tôi không có mục tiêu cụ thể trong đầu, nhưng, như đã đề cập trong bản phân tích trước đây khi tỷ lệ Vàng/Bạc đạt mức 105, khả năng tỷ lệ này sẽ về quanh mức 60 trong 3 năm tới.
Xin lưu ý rằng trước khi Bạc bắt đầu đợt tăng giá lớn so với USD hoặc vàng, sẽ có thể có một làn sóng sợ hãi liên quan đến giảm phát. Nếu điều này sẽ xảy ra, có lẽ nó sẽ đến trong vòng 3 tháng tới, mặc dù chúng tôi cần nói thêm rằng bất kỳ nỗi lo giảm phát nào trong phần còn lại của năm sẽ ít nghiêm trọng hơn nhiều so với những gì diễn ra vào tháng 3.
Lưu ý: Cần hiểu rằng tác giả bài viết không dự đoán vàng giảm khiến tỷ lệ giá Vàng/Bạc giảm, mà đang dự đoán về hiệu suất vượt trội của Bạc trước Vàng, điều này ngụ ý rằng cùng một khoản tiền đầu tư, Bạc sẽ có khả năng sinh lợi nhuận tốt hơn so với Vàng trong thời gian tới.
(*) Tỷ lệ giá Vàng/ Bạc đạt mức cao nhất mọi thời đại là 133 và mức đóng cửa daily là 126 vào tháng 3 năm nay. Đây là một trong nhiều sự kiện kinh tế/ thị trường chưa từng có tiền lệ xảy ra vào năm 2020.
Nguồn: Steve Saville/Investing
Giới thiệu sách Trading hay
Đánh Bại Thị Trường Forex - Tư duy khác biệt và các kỹ thuật giao dịch của chuyên gia quản lý quỹ triệu đô
Sách chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm trading từ một chuyên gia quản lý quỹ, cùng các kỹ thuật giao dịch giúp quỹ này đứng trong top nhiều năm
Bài viết liên quan