Giá Đồng tiếp tục được hỗ trợ do tồn kho thấp và khả năng thiếu hụt Đồng do xung đột Nga vs Ukraine

*** Bài viết do Saigon Futures gửi cho TraderViet ***​

-----​

Trong tuần 11/03, giá giao dịch của các hợp đồng 3-Month LME đã điều chỉnh về mức 10,000. Trong các phiên giao dịch trong tuần trước, xung đột quân sự giữa Ukraine - Nga và tình trạng tồn kho thấp đã đẩy mạnh lo ngại về khả năng thiếu hụt đồng do gián đoạn thương mại. Tuy nhiên, giá đồng đã điều chỉnh sau các đợt bán chốt lời trong tuần qua. Về phía cơ bản, tuần 11/03 đã ghi nhận thêm các tin tức khá tiêu cực cho hoạt động khai thác đồng ở Chile. Tuy nhiên, giá trên thị trường giao dịch phần lớn thể hiện lo ngại của nhà đầu tư về khả năng giảm nhu cầu từ thị trường Trung Quốc.

Phân tích cơ bản:

Theo một nghiên cứu của SMM cho 46 doanh nghiệp sản xuất que đồng ở Trung Quốc, tỷ lệ tồn kho nguyên liệu thô (ca nốt đồng) trên sản lượng là 8.89% trong tháng 2, tăng 1.54% so với tháng trước. Theo đó, do giá đồng tăng cao nên các doanh nghiệp tương đối thận trọng trong việc thu mua nguyên liệu và tập trung sử dụng hàng tồn kho. Ngoài ra, việc xây dựng bất động sản, cơ sở hạ tầng và các dự án khác hoạt động trở lại muộn sau kỳ nghỉ Tết Âm Lịch đã dẫn đến nhu cầu về dây cáp hạ nguồn giảm. Thêm vào đó, triển vọng về nhu cầu tiêu thụ từ Trung Quốc đã có phần tiêu cực hơn sau khi chính phủ nước này đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế ở mức 5.5% cho 2022 do những khó khăn bao gồm các lo ngại về sự phục hồi toàn cầu và sự suy thoái trong lĩnh vực bất động sản nội địa đã ảnh hưởng đến nền kinh tế quốc gia. Con số này thấp hơn đáng kể mức tăng trưởng 8.1% trong năm 2021. Trong các năm qua, Trung Quốc đã nhập khẩu hơn 50% sản lượng khai thác đồng toàn cầu. Về nguồn cung, Quốc hội Chile gần đây đã thông qua một đề xuất nhằm mở ra khả năng quốc hữu hóa một số mỏ đồng và lithium lớn nhất thế giới. Tuy vẫn trong giai đoạn đầu, điều này sẽ gia tăng lo ngại của các công ty khai thác về việc đầu tư thêm vào Chile.


Trong tuần kết thúc ngày 11/03, tồn kho đồng trên sàn LME đã tăng nhẹ lên mức 74.2 nghìn tấn. Trên sàn SHFE, mức tồn kho được ghi nhận là 162 nghìn tấn, giảm 6 nghìn tấn và chấm dứt việc tăng trưởng tồn kho trong 4 tuần qua. Hiện tại, tổng tồn kho trên sàn SHFE và LME đang thấp hơn trung bình 5 năm trước 2021 là 56%. Nếu việc tăng trưởng không diễn ra tiếp tục trong các tuần sắp tới (đặt biệt là trên sàn LME) thì đây sẽ là giai đoạn tổng tồn kho của hai sàn thấp nhất trong 6 năm qua.

Có thể thấy, tồn kho đồng trên các sàn giao dịch vẫn diễn biến khá thấp trong các tuần qua. Điều này rất đáng lo ngại vì tồn kho tháng 2-4 thường sẽ cao nhất trong năm vì nhu cầu hạ nguồn chậm. Với mức tồn kho hiện nay, các kho giao dịch sẽ không đủ khả năng để đáp ứng nhu cầu hạ nguồn cho năm 2022 ngay cả khi kinh tế Trung Quốc phát triển chậm hơn 2021.

Trong thời gian tới, xung đột giữa Ukraine-Nga sẽ không có ảnh hưởng mạnh lên nguồn cung-cầu của đồng, do nga chỉ chiếm 3.5% tổng sản lượng khai thác toàn cầu. Điều này cũng được công ty Codelco nhấn mạnh gần đây. Tuy nhiên, rủi ro cao trên thị trường và mức tăng của các kim loại như nhôm sẽ tăng biến động và tạo ra khả năng tăng đột biến ngắn hạn cho giá đồng. Về góc nhìn dài hạn hơn, mặc dù trong giai đoạn 2022-2024 sẽ có nhiều mỏ mới đi vào hoạt động ở Peru và Chile, các yếu tố liên quan đến chính trị - xã hội, điều kiện thời tiết và việc giảm chất lượng quặng ở các mỏ hiện tại sẽ tiếp tục giữ sức ép lên cán cân cung – cầu. Như các phân tích trước đây của SFI, việc khai thác ở Chile và Peru sẽ tốn kém và khó khăn hơn trong thời gian tới dưới các chính quyền cánh tả ở các nước này. Tuy đề xuất gần đây của Ủy ban Môi trường thuộc Quốc hội Chile về việc quốc gia hóa các mỏ vẫn chưa được chấp thuận để trở thành điều lệ mới của Chile, điều này cho thấy xu hướng chính trị ở nước này tiếp tục phát triển về chủ nghĩa công bằng xã hội hơn. Điều này cùng với khả năng thuế khai thác (được các nhà phân tích nhận xét cao) sẽ tăng lên 75% sẽ khiến việc gia tăng sản lượng tốn kém hơn cho các công ty khai thác. Do đó, các công ty sẽ thận trọng hơn khi đầu tư vào các dự án quy mô lớn ở Nam Mỹ.

Phân tích kỹ thuật: Hợp đồng tương lai Đồng

Giá kim loại đồng đã quay trở lại retest vùng giao dịch tích lũy sau khi đã hoàn thành breakout lên và thiết lập mức giá all-time high mới tại mức $5. Xu hướng tăng dài hạn cho đồng vẫn không thay đổi và nhịp điều chỉnh về vùng giá 4.48 – 4.50 là cơ hội để tiếp tục mua vào theo xu hướng tăng của Đồng.

• Hỗ trợ: 4.48 – 4.50.

Trên đồ thị H1 thì giá đồng đang tiếp tục quá trình giảm về vùng mua 4.48 – 4.50 cho xu hướng tăng dài hạn. Đây cũng là vùng giá nằm trong vùng trading range kéo dài rất lâu của Đồng nên nó có xu hướng hút giá về đây. NĐT nên lưu ý tín hiệu đảo chiều tăng tại vùng này để có thể tiếp tục mua lên.