Góc nhìn Liên thị trường 02/03 - Tâm lý thị trường thận trọng trở lại khiến đồng USD hạ nhiệt

Tâm lý thận trọng vẫn đang diễn ra mặc dù các số liệu lạm phát đều đang cho thấy dấu hiệu tăng và vẫn còn rất nóng, tâm điểm thị trường hiện tại tiếp tục kỳ vọng rằng FED sẽ duy trì lộ trình tăng lãi suất mạnh tay trong cuộc họp tới. USD có khả năng phục hồi tăng trở lại tiếp diễn?

TIN TỨC THỊ TRƯỜNG

Các chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite của thị trường chứng khoán Mỹ ngày 1/3 diễn biến tiêu cực khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tiếp tục lên cao. Nhà đầu tư lo ngại Fed có thể sẽ nâng lãi suất mạnh hơn dự kiến trong cuộc họp sắp tới.

Chỉ số S&P 500 giảm 0,47% xuống còn 3.951 điểm, trong khi chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite giảm 0,66% còn 11.379 điểm. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones gần như đi ngang khi chỉ thêm 5 điểm, kết phiên ở gần 32.662 điểm.

Thị trường cổ phiếu diễn biến tiêu cực khi lợi suất trái phiếu tiếp tục đà tăng từ tháng 2. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm có lúc vượt mốc 4%, lợi suất kỳ hạn 1 năm tăng lên trên 5%.

Lợi suất kỳ hạn ngắn cao hơn kỳ hạn dài cho thấy đường cong lợi suất của Mỹ đang đảo ngược. Nhiều nhà kinh tế coi sự đảo ngược này là dấu hiệu báo trước suy thoái kinh tế đang đến gần.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp vào giữa tháng 3 tới đây. Qua đó, Fed sẽ đưa lãi suất tại Mỹ lên phạm vi 4,75 - 5%.

Để khống chế lạm phát, kể từ tháng 3 năm ngoái, ngân hàng trung ương Mỹ đã triển khai chiến dịch thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh tay nhất trong hàng chục năm qua.

Các đợt tăng lãi suất kết hợp với việc thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán của Fed dường như đang phát huy tác dụng, thể hiện qua việc lạm phát đã hạ nhiệt từ mức đỉnh tháng 9/2022 là 9,1% và cung tiền M2 sụt giảm.

Song, vấn đề quan trọng hơn là liệu Fed có thể hoàn thành mục tiêu đưa lạm phát quay về mức 2% trong một khoảng thời gian hợp lý hay không.

Dữ liệu do Fed công bố hôm 28/2 cho thấy trong tháng 1, cung tiền M2 của Mỹ đã sụt 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo Barron’s, đây là mức giảm hàng năm lớn nhất được ghi nhận từ trước đến nay và cũng là lần đầu tiên tốc độ tăng trưởng của cung tiền M2 giảm liên tiếp hai tháng trong vài năm gần đây. Trước đó, vào tháng 12, cung tiền M2 đã sụt 1,12% so với cùng kỳ.

Vào tháng 2/2021, sau các gói kích thích kinh tế thời đại dịch của chính phủ Mỹ, cung tiền M2 từng báo cáo mức tăng trưởng cao kỷ lục 27%, Barrons cho biết thêm. Fed bắt đầu công bố dữ liệu về M2 vào năm 1959.


Theo Yahoo Finance, người Mỹ thường có thói quen dự đoán về tình trạng bất ổn kinh tế. Thi thoảng, những dự đoán này là đúng, giống như câu ngạn ngữ “Ngay cả chiếc đồng hồ hỏng cũng đúng giờ hai lần một ngày”. Thông thường, những dự báo về suy thoái này đều sai nhưng công chúng vẫn lắng nghe.

Bạn có thể đã nghe nói rằng một cuộc suy thoái sẽ xảy ra vào năm 2023. Bạn thậm chí có thể nghĩ rằng Mỹ đã ở trong tình trạng suy thoái. Tuy nhiên, trên thực tế, tỷ lệ thất nghiệp tại nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn thấp đáng kể, và nền kinh tế vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Tất nhiên, các nhà kinh tế đang thấy nhiều điều phải lo lắng: lãi suất cao, lạm phát dai dẳng, lợi nhuận doanh nghiệp giảm sút, nợ ngày càng tăng.


Đợt suy thoái gần nhất bắt đầu vào tháng 2/2020 và kết thúc hai tháng sau đó. Tuy nhiên, mãi 16 tháng sau, Ủy ban Xác định Chu kỳ Kinh doanh mới tuyên bố thời điểm nền kinh tế Mỹ kết thúc suy thoái.

Ngược lại, những lời cảnh báo về suy thoái lại liên tục được tung ra, bởi mọi người đều có mong muốn biết trước về tương lai nhằm đạt lợi thế trong đầu tư hay vượt lên trên đối thủ. Nhưng rõ ràng, tương lai luôn là ẩn số và các nhà tiên tri thường xuyên sai lầm.

GÓC NHÌN LIÊN THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán hiện tại đã có những tín hiệu xác nhận đảo chiều giảm nhưng hiện vẫn được hỗ trợ ở trên vùng 3900 điểm trong khi thị trường đã nhận định FED sẽ tiếp tục tăng lãi suất mạnh tay thậm chí lên đến 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 3 tới sau khi các số liệu kinh tế thật sự chưa cho thấy lạm phát sẽ hạ nhiệt nhanh về mức 2% mục tiêu.

Chúng ta đã biết thị trường chứng khoán phản ứng nhạy cảm với vấn đề lãi suất và lạm phát do đó trong giai đoạn lạm phát đang tăng cao và thị trường đang quan tâm nhiều đến tình hình lãi suất thì tâm lý thận trọng và lo ngại lãi suất tiếp tục giữ ở mức cao trong dài hạn sẽ tác động tiêu cực đến diễn biến thị trường chứng khoán và thị trường vốn nói chung.



Đồ thị chỉ số SPX cho thấy xu hướng giảm phá vỡ trendline ngắn hạn đã được xác nhận và hiện mức 3900 có thể là mức hỗ trợ quan trọng nhất hiện tại. Nếu thị trường phá vỡ mốc này sẽ xác nhận một tín hiệu bán tháo mạnh hơn trong khi thời gian FED công bố lãi suất đã đến gần hơn.

Hiện trên CME tỉ lệ FED tăng 50 điểm cơ bản đã lên đến hơn 31%, tỉ lệ FED tăng 25 điểm cơ bản đang lã 68.6%. Như vậy thị trường đã gần như chắc chắn FED tăng 25 điểm cơ bản và vẫn còn đó những kỳ vọng về khả năng tăng đến 50 điểm cơ bản cho cuộc họp vào ngày 22/3 tới đây.

Trong bối cảnh này lợi suất trái phiếu đang phản ảnh rõ nhất, kỳ hạn 2 năm vẫn tiếp tục đà tăng sau khi vượt qua mức đỉnh cũ. Kỳ hạn 2 năm là chỉ báo sát nhất với diễn biến tình hình lãi suất thực tế hiện tại, do đó khi chúng ta nhận thấy đà tăng này tiếp diễn đang báo hiệu cho một xu hướng lãi suất thực tế sẽ vẫn còn ở mức cao và chưa thể hạ nhiệt được.



Khi lợi suất trái phiếu duy trì đà tăng thì đó cũng có thể là tín hiệu để dự báo cho xu hướng phục hồi tăng trở lại của đồng USD. Hiện tại USD đã phá vỡ trendline kháng cự do đó có thể xu hướng tăng đã được xác nhận và hiện tại tâm lý thận trọng trở lại đang tác động khiến đồng USD điều chỉnh giảm nhẹ. Vùng hỗ trợ hiện tại 103-103.5 có thể là mức nhạy cảm cho một xu hướng tăng tiếp diễn.

Nến Daily đang cho thấy áp lực bán chiếm ưu thế hơn ở thời điểm này nhưng đó có thể chỉ là tín hiệu điều chỉnh trong một xu hướng tăng đã phá vỡ trendline.

Dự báo với diễn biến của lợi suất trái phiếu tăng cao và sự chênh lệch lợi suất trái phiếu tiếp tục nới rộng ra đang báo hiệu cho những khả năng nền kinh tế rơi vào suy thoái. Theo biểu đồ tăng trưởng GDP ở trên chúng ta thấy chưa có dấu hiệu báo trước một sự suy thoái kỹ thuật nào mà có thể nền kinh tế vẫn đang được duy trì tăng trưởng ổn định. Có thể với các lo ngại suy thoái trong dài hạn thì đồng USD sẽ vẫn là một kênh giữ tài sản an toàn mà giới đầu tư đang nhắm đến trong bối cảnh lo ngại lãi suất trên toàn cầu sẽ tiếp tục tăng cao.

NHẬN ĐỊNH GIÁ VÀNG

Kim loại quý này đã ghi nhận tháng giao dịch tồi tệ nhất kể từ tháng 6/2021 trong tháng 2/2023 sau khi một loạt số liệu kinh tế Mỹ chỉ ra nền kinh tế Mỹ khỏe mạnh và thị trường lao động thắt chặt, làm dấy lên những lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.

Lãi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của vàng vì nó làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ những tài sản không sinh lời như vàng.

Các thị trường tiền tệ dự đoán lãi suất của Fed sẽ đạt đỉnh 5,420% trong tháng 9/2023, so với phạm vi 4,50- 4,75% hiện nay. Khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay có thể sẽ không xảy ra.

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ đã bất ngờ giảm trong tháng 2/2023, trong đó sự sụt giảm này tập trung ở các hộ gia đình thu nhập trung bình thấp.

Chỉ số đồng USD giảm 0,2% khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn cho những người nắm giữ đồng tiền khác.

Trong khi đó, số liệu vào ngày 1/3 cho thấy hoạt động sản xuất của Trung Quốc, nước tiêu thụ vàng hàng đầu thế giới, đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một thập niên trong tháng 2/2023.

Nicky Shiels, người đứng đầu chiến lược kim loại tại MKS PAMP, cho biết các nhà đầu tư cần nhớ rằng chính sách tiền tệ luôn hoạt động có độ trễ. Shiels cho rằng, nhu cầu đầu tư sẽ là chất xúc tác hỗ trợ vàng. “Các quỹ ETF ồ ạt rút ròng đã góp phần tạo ra những cơn gió ngược với vàng vào năm ngoái. Năm nay, chúng ta sẽ thấy nhu cầu đầu tư tái xuất hiện với quan điểm rằng đồng USD đã đạt đỉnh”, bà nói.



Dưới góc nhìn Liên thị trường phản ảnh trên đồ thị cho thấy lợi suất trái phiếu vẫn tiếp tục tăng cao đang là một trong những chỉ báo sớm dự báo cho một xu hướng tăng đang tiếp diễn của lãi suất hiện tại, khi lãi suất tăng cao sẽ không có lợi cho các nhà đầu tư nắm giữ Vàng bởi chi phí cao hơn sẽ khiến biên độ lợi nhuận giảm xuống.

Đồng USD có sự điều chỉnh giảm nhẹ nhưng trong thời điểm này những tín hiệu hạ nhiệt của đồng USD có thể đang là chỉ báo hỗ trợ cho giá Vàng phục hồi trở lại vùng 1845 như trong nhận định ở bài viết hôm qua chúng ta đã theo dõi.

Hiện vùng kháng cự 1845 đang rất nhạy cảm và phản ứng hiện tại có dấu hiệu rút chân điều chỉnh giảm đang báo hiệu cho một tín hiệu điều chỉnh giảm trở lại của giá Vàng khi lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng đang đóng vai trò chỉ báo hỗ trợ đồng USD phục hồi trở lại.

Dự báo khả năng hôm nay Vàng sẽ giảm tiếp về vùng 1820$/oz.

NHẬN ĐỊNH GIÁ DẦU

Kết thúc phiên giao dịch ngày 1-3, giá dầu tăng nhẹ khi có dấu hiệu nguồn cung dồi dào, trong đó có dự trữ dầu thô ngày càng tăng của Mỹ, bù đắp cho hy vọng nhu cầu cao hơn sau khi sản xuất của nhà nhập khẩu dầu thô hàng đầu thế giới Trung Quốc tăng vọt.

Dữ liệu từ Cơ quan Thông tin năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy dự trữ dầu thô của Mỹ đã tăng 1,2 triệu thùng trong tuần trước lên 480,2 triệu thùng - mức cao nhất kể từ tháng 5-2021, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích về mức tăng chỉ 457.000 thùng. Đây là mức tăng hàng tuần thứ 10 liên tiếp của dự trữ dầu của Mỹ.

Jim Ritterbusch, chủ tịch của Ritterbusch and Associates tại Galena, Illinois, cho biết xu hướng nguồn cung dầu thô của Mỹ có thể hạn chế hơn nữa việc tăng giá.

Còn theo nhà phân tích Giovanni Staunovo của UBS, việc dầu WTI giao dịch thấp hơn so với dầu Brent đã góp phần làm xuất khẩu dầu thô của Mỹ tăng vọt lên mức cao kỷ lục 5,6 triệu thùng/ngày, dẫn đến mức tăng ít hơn so với các tuần trước.

Theo nhật báo kinh doanh Kommersant, sản lượng dầu của Nga lần đầu tiên đạt mức trước khi bị trừng phạt vào tháng 2-2022,. Đây là một trong những dấu hiệu về nguồn cung dồi dào. Thêm vào đó, một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy sản lượng của OPEC cũng tăng trong tháng 2.

Chỉ số quản lý mua hàng sản xuất chính thức của Trung Quốc (PMI) đã tăng lên 52,6 vào tháng 2 từ 50,1 trong tháng 1. Điều này càng củng cố kỳ vọng về sự gia tăng nhu cầu dầu khí ở quốc gia Đông Á này.

Yeap Jun Rong, chiến lược gia thị trường tại IG, cho biết nhận xét sự tăng bất ngờ trong chỉ số PMI của Trung Quốc đã mang lại niềm tin về sự phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến ở nước này, góp phần hỗ trợ triển vọng nhu cầu dầu lạc quan hơn.



Phân tích kỹ thuật giá Dầu hiện đang trong một xu hướng tăng phục hồi sau khi đã vượt qua mốc kháng cự 83$/thùng. Những tín hiệu tích cực từ Trung Quốc đang hỗ trợ cho kỳ vọng nhu cầu phục hồi tăng.

Nhiều khả năng với diễn biến trên đồ thị hiện tại giá Dầu sẽ tăng lại ngưỡng đỉnh cũ hiện tại ở vùng 86$/thùng. Đồ thị H4 đang có dạng hình VDV ngược với vùng neckline hiện ở 83$/thùng đã bị phá vỡ. Để hoàn thành mô hình rất có thể giá sẽ tăng lại ngưỡng 86$/thùng

Good luck!