Góc nhìn Liên thị trường 06/03 - Tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Vàng có thể đảo chiều giảm?

Thị trường hiện tại vẫn tương đối thận trọng trước các tin tức về số liệu báo cáo lao động Mỹ. Tâm lý thận trọng có thể tác động khiến đồng USD điều chỉnh giảm trong tuần này.

TIN TỨC THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt đi lên khi lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm xuống từ mức đỉnh gần đây. Nhà đầu tư đang đánh giá tác động lũy kế của các đợt nâng lãi suất của Fed, đồng thời phân tích phát biểu mới của các quan chức trong tuần này.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 387 điểm, tương đương 1,17%, và đóng cửa ở 33.391 điểm. S&P 500 tăng 1,61% lên gần 4.046 điểm. Chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite tăng 1,97% lên 11.689 điểm.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4% trong phiên 3/3, sau khi vượt ngưỡng này và kéo theo các chỉ số cổ phiếu tụt dốc trong những phiên trước đó.

Lợi suất 10 năm này được các tổ chức tài chính lớn dùng làm tham chiếu khi tính toán lãi suất cho vay thế chấp mua nhà và mua xe hơi. Vì vậy, việc lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng hay giảm sẽ có tác động đáng kể đối với nền kinh tế. Biểu đồ bên dưới cho thấy mặt bằng lợi suất hiện nay đang cao gấp nhiều lần so với trước khi COVID-19 bùng phát.

Lo ngại ngày càng tăng về khả năng lạm phát không “hạ nhiệt” đang đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn. Lãi suất thế chấp thường neo theo lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ.

Mặc dù quỹ đạo của lãi suất này hiện có vẻ tăng cao hơn trở lại, nhưng điều đó không được đảm bảo sẽ diễn ra trong dài hạn.

Trong khi kinh tế Mỹ và châu Âu có thể khó tránh được cú sốc suy thoái thì yếu tố Trung Quốc có thể là tín hiệu “gây nhiễu” trong bức tranh toàn cảnh thế giới.

Hai số liệu mới công bố đang kể những câu chuyện hoàn toàn khác nhau về sức khỏe của nền kinh tế thế giới. Những chỉ báo ngắn hạn thì lạc quan song những tín hiệu dài hạn cho thấy kinh tế toàn cầu đang hướng đến một cuộc suy thoái. Trong khi kinh tế Mỹ và châu Âu có thể khó tránh được cú sốc suy thoái thì yếu tố Trung Quốc có thể là tín hiệu “gây nhiễu” trong bức tranh toàn cảnh thế giới.

Các số liệu gần đây chỉ ra rằng, kinh tế châu Âu và Mỹ đang tăng tốc trở lại sau khi đứng bên bờ vực suy thoái kinh tế trong năm ngoái. Với việc tránh được kịch bản “hạ cánh cứng”, các nền kinh tế trên đang hướng tới một giai đoạn tăng trưởng kinh tế mới dựa vào tăng trưởng việc làm cùng với những hậu quả lạm phát đi kèm. Quan điểm này nhanh chóng trở nên phổ biến và khiến thị trường trái phiếu toàn cầu trị giá 130.000 tỷ USD “dậy sóng”.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) đang thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ và thu hẹp cung tiền.

Trong khi đó, tỷ lệ nợ công và nợ tư nhân đã tăng vọt lên lần lượt là 292% GDP ở các nền kinh tế giàu có (theo dữ liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế - IMF) và 247% GDP trên toàn cầu. Mức nợ tư nhân hiện nay cao hơn 50 điểm phần trăm so với bong bóng nợ trước thềm cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng năm 2008 bắt đầu với việc ngân hàng đầu tư lớn thứ tư của Mỹ Lehman Brothers nộp đơn xin phá sản vào ngày 15/9/2008.

Lạm phát cơ bản trong Khu vực đồng euro (Eurozone) sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian tới, do đó việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào cuối tháng này ngày càng chắc chắn, Chủ tịch ECB, Christine Lagarde cho biết.

>>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/30901/

GÓC NHÌN LIÊN THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán bất ngờ đảo chiều tăng mạnh khiến cho các nhận định có phần thay đổi, có thể thị trường đã cho rằng sức khỏe kinh tế vẫn ổn định do đó việc tăng lãi suất sẽ không phải là nguyên nhân chính khiến thị trường chứng khoán chịu áp lực bán.

Mặc dù thị trường có thể đã đánh giá chắc chắn về khả năng FED sẽ tăng lãi suất lên đến 25 điểm cơ bản và vẫn có nhiều khả năng sẽ tăng 50 điểm cơ bản trong tháng 3 nhưng có thể thị trường đã biết trước và đã đánh giá trước bởi lộ trình FED đưa ra đã được thị trường nắm từ trước đó.



Trên đồ thị chỉ số SPX đại diện thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại đang tăng trở lại trên ngưỡng kháng cự 4000 điểm nhưng hiện chưa thật sự cho thấy được động lực tăng mạnh mẽ bởi dù thị trường đã biết trước về tình hình lãi suất sẽ tiếp tục tăng nhưng trong khoảng thời gian sắp tới lãi suất sẽ vẫn tiếp tục ở mức cao và có thể phải đến đầu năm sau FED mới bắt đầu giảm lãi suất, tức là phải đến cuối năm sau thì lãi suất thực tế mới bắt đầu giảm.

Như vậy dù tâm lý thị trường khởi sắc trong ngắn hạn nhưng xét về mặt vĩ mô dài hạn thì có thể sẽ chưa phải là thời điểm thích hợp để dòng tiền đổ mạnh vào chứng khoán.

Trong phiên cuối tuần vừa qua lợi suất trái phiếu cũng đã có những dấu hiệu hạ nhiệt và điều chỉnh giảm trở lại báo hiệu có thể những kỳ vọng về việc tăng lãi suất hiện tại đã bắt đầu lắng xuống, do đó đây có thể là một tín hiệu cho thấy tâm lý khởi sắc hơn đối với nhà đầu tư chứng khoán nhưng có thể không phải là một tín hiệu cho xu hướng tăng dài hạn.

Trong khi lợi suất trái phiếu giảm trở lại thì đang phản ảnh lên diễn biến trên chỉ số USD index hiện tại. Đồng USD có thể sẽ quay lại điều chỉnh giảm về mức 103.5 trong tuần này trước khi báo cáo lao động được công bố. Xét tâm lý thị trường dựa trên những diễn biến của sự tương quan này cho thấy khi tâm lý thị trường đã thận trọng trở lại thì có thể động lực để kỳ vọng USD tăng sẽ chững lại.



Phân tích kỹ thuật hiện tại đang phản ảnh được chỉ số USD index đang đi ngang, mức kháng cự quan trọng là đỉnh cũ 105.3 tương đối vững và đây là mức quan trọng để có thể định hình được xu hướng trong dài hạn của USD.

Khả năng cao với diễn biến hiện tại thì USD sẽ vẫn duy trì biên độ đi ngang trong tuần này cho đến khi số liệu báo cáo lao động được công bố.

NHẬN ĐỊNH GIÁ VÀNG

Tuần trước, vàng đã thành công giữ vững trên mức 1.800 USD/ounce và đã vượt qua ngưỡng kháng cự 1.850 USD/ounce. Điều này đang tạo ra sự lạc quan trên thị trường với cả nhà đầu tư và các chuyên gia đều kỳ vọng giá sẽ cao hơn trong tuần này.

Người đứng đầu chiến lược hàng hóa Ole Hansen tại Ngân hàng Saxo cho biết vàng không chỉ có động lực mới mà nó còn tiến tới bất chấp lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng. Tuần trước, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng lên trên 4%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 11-2022. Đồng thời, lợi suất trái phiếu 2 năm đang nhích lên gần 5%. Theo ông, lạm phát vẫn là một mối lo ngại lớn.

“Vàng vẫn có thể hoạt động tốt ngay cả khi lợi suất trái phiếu đẩy cao hơn nếu các nhà đầu tư nghĩ rằng lạm phát sẽ tăng cao hơn”, ông nói.

Trong khảo sát vàng mới nhất, trong số các chuyên gia phân tích tham gia khảo sát giá vàng, có 68% lạc quan về vàng trong thời gian tới. 51% các nhà đầu tư bán lẻ tham gia các cuộc thăm dò trên Main Street cũng kỳ vọng vàng sẽ tăng vào tuần này.

Tâm lý trên thị trường đã thay đổi đáng kể so với tuần trước. Tuần trước, các nhà đầu tư dự báo vàng giảm giá và tìm kiếm giá giảm xuống 1.800 USD/ounce.

Trong khi kỳ vọng Fed hạ nhiệt tăng lãi suất (với mức tăng chỉ 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp chính sách sắp tới), các nhà đầu tư lại khá quan ngại với khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất cao bởi lạm phát tại khu vực đồng Euro trong tháng 2 vẫn cao, 8,5%, dù giảm nhẹ so với mức 8,6% của tháng 1. Mặc dù mức lạm phát có giảm nhưng vẫn cao hơn mức ước tính 8,2% mà các chuyên gia phân tích tại công ty dữ liệu tài chính FactSet đưa ra trước đó, cũng như mức 8,3% theo đánh giá của hãng tin Bloomberg. Cùng với đó, lạm phát cơ bản của khu vực đồng Euro (không bao gồm giá lương thực và năng lượng dễ biến động) đã tăng từ 5,3% trong tháng 1 lên mức kỷ lục mới 5,6% vào tháng 2.



Dưới góc nhìn Liên thị trường giá Vàng hiện tại đang có những dấu hiệu phục hồi tăng khi USD và lợi suất trái phiếu điều chỉnh giảm. Thị trường gần như đã dự đoán trước về khả năng FED sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản do đó có thể đây không phải là những yếu tố bất ngờ sẽ tác động đến tâm lý thị trường nữa mà có thể thị trường sẽ quay lại đánh giá về tình hình sức khỏe chung và liệu lo ngại suy thoái kinh tế có diễn ra nhanh không.

Trong bối cảnh ECB đang gần như chắc chắn sẽ tăng 50 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới thì rất có thể sự chênh lệch lãi suất được thay đổi sẽ có những tác động đến xu hướng dịch chuyển dòng tiền trong ngắn hạn.

Hiện đồ thị phân tích kỹ thuật cho thấy giá Vàng đang chững lại và có nhiều khả năng vùng kháng cự trong tuần này là ngưỡng 1860-1865.

Hôm nay nhiều khả năng Vàng sẽ hạ nhiệt nhưng để đánh giá được vùng 1855 có phải là đỉnh không thì có thể chúng ta sẽ phải chờ sang phiên Mỹ.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/75395/

NHẬN ĐỊNH GIÁ DẦU

Tuần trước, triển vọng về sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục là nhân tố chính thúc đẩy giá dầu leo dốc. Trong 5 phiên giao dịch của tuần, giá dầu đã tăng 4 phiên liên tiếp và giảm duy nhất 1 phiên.

Phiên giảm duy nhất của giá dầu, khoảng 1%, rơi đúng vào phiên giao dịch đầu tiên. Lo ngại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất cao để kiềm chế lạm phát vẫn ở mức cao ở “xứ sở cờ hoa” đã đẩy giá dầu trượt dốc.

Tuy nhiên, sự lao dốc của giá dầu đã không thể kéo dài. Từ phiên thứ 2 đến phiên thứ 5 của tuần giao dịch, giá dầu đã liên tục leo dốc, lúc tăng gần 2%, lúc nhích nhẹ chưa đến 50 cent.

Theo các nhà phân tích của JPMorgan, sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với hàng hóa của nước này cao hơn. Điều này cũng đồng nghĩa với việc giá dầu sẽ tăng.

Trong tuần, ngoài yếu tố tăng lãi suất, đà tăng của giá dầu còn bị hạn chế bởi báo cáo dự trữ dầu thô của Mỹ tăng và tin đồn về Các Tiểu vương quốc Arab thống nhất (UAE) rời OPEC.

Theo Cơ quan Thông tin năng lượng Mỹ (EIA), dự trữ dầu thô của Mỹ đã tăng 1,2 triệu thùng lên 480,2 triệu thùng - mức cao nhất kể từ tháng 5-2021 và tăng tuần thứ 10 liên tiếp.

Điều đáng chú ý là tại phiên giao dịch cuối cùng của tuần trước, giá dầu đã biến động giảm mạnh hơn 2% với thông tin UAE cân nhắc việc rời khỏi OPEC. Tuy nhiên, sau khi các quan chức bác bỏ báo cáo về sự rạn nứt ngày càng tăng giữa UAE và Ả Rập Xê-út, giá dầu đã hồi sinh.

Tuần này, nhân tố thúc đẩy giá dầu tăng vẫn sẽ tiếp tục là nhu cầu phục hồi tại Trung Quốc. Giá dầu sẽ chịu tác động bởi các yếu tố khác như dự trữ xăng dầu của Mỹ; Ả Rập Xê-út nâng giá bán dầu Arab Light tháng 4 cho châu Á và châu Âu lên 2,5 USD/thùng so với tiêu chuẩn khu vực, cao hơn 50 cent so với mức của tháng 3. Giá dầu Brent và WTI đang hướng đến tuần tăng giá tiếp theo với Brent tiến dần đến mốc 90 USD/thùng và WTI mốc 80 USD/thùng.



Phân tích kỹ thuật hiện tại cho thấy giá Dầu đã tăng vượt qua được mức kháng cự 85$/thùng do đó các nhận định về khả năng điều chỉnh giảm và đi ngang sẽ chưa thể được xác nhận.

Hiện vùng kháng cự quan trọng cho xu hướng tăng hiện tại mức đỉnh cũ 86$/thùng đang chờ được xác nhận và chưa có tín hiệu rõ ràng.

Vùng hỗ trợ quan trọng 82$/thùng đã được hình thành, trên đồ thị H4 đang có tín hiệu nến cho thấy xu hướng giảm trong phiên hôm nay. Trong trường hợp xác nhận có thể giá Dầu hôm nay sẽ đảo chiều giảm xuống vùng 84$/thùng