Tất tần tật về ‘Đường cong lợi suất đảo ngược’ và tại sao nó lại dự đoán các cuộc suy thoái! Phần 1

Cựu chủ tịch Yellen: Đừng quá lo lắng về dấu hiệu “suy thoái” từ thị trường trái phiếu

Thời gian gần đây ngoài những dữ liệu phản ánh sự ì ạch nền kinh tế toàn cầu thì một chỉ báo rất được xem trọng trong việc tiên đoán sự suy thoái cũng đã xuất hiện, đó chính là “đường cong lợi suất đảo ngược” – Inverted yield curve. Có khá nhiều anh em thắc mắc về chủ đề này như việc khi nào thì sự đảo ngược xảy ra, độ chính xác trong việc tiên đoán của nó trong quá khứ như thế nào? Và hôm nay mình xin tổng hợp một bài để giải đáp những thắc mắc đó. Bắt đầu nhé anh em!

Đường cong lợi suất đảo ngược là gì?

Đường cong lợi suất đảo ngược xuất hiện khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn cao hơn lợi suất trái phiếu dài hạn. Đây là một điều không bình thường và được xem là dấu hiệu sớm cho sự suy thoái.
Ngược lại, đường cong lợi suất được cho là bình thường khi mà lợi suất trái phiếu ngắn hạn thấp hơn lợi suất trái phiếu dài hạn vì các nhà đầu tư thường kỳ vọng những khoản lợi nhuận thấp hơn trong ngắn hạn, và đòi hỏi mức lợi nhuận cao hơn trong dài hạn.

Khi các nhà đầu tư thiếu tin tưởng vào nền kinh tế trong ngắn hạn, họ sẽ đòi hỏi mức lợi suất cao hơn cho các khoản đầu tư ngắn hạn và sẵn sàng chấp nhận một mức lợi suất thấp hơn trong dài hạn, và đây chính là lý do ‘đường cong lợi suất đảo ngược’ được cho là dấu hiệu của sự suy thoái.

Đường cong lợi suất đảo ngược được xem là dấu hiệu của suy thoái ​

Đường cong lợi suất đảo ngược thực sự có ý nghĩa gì?

Đường cong lợi suất đảo ngược được xem là cực kỳ đáng lo ngại khi nó xảy ra với trái phiếu chính phủ Mỹ. Hiện tại Chính phủ Mỹ phát hành tất cả 12 loại kỳ hạn trái phiếu gồm:

• Nhóm ngắn hạn: 1 tháng, 2 tháng, 3 tháng, và 6 tháng;
• Nhóm trung-dài hạn: 1 năm, 2 năm, 3 năm, 5 năm, và 10 năm;
• Nhóm dài hạn: 30 năm.

Trong những thời kỳ nền kinh tế khỏe mạnh, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm thường cao hơn 3 điểm so với lợi suất kỳ hạn 3 tháng.

Đường cong lợi suất đảo ngược phản ánh các nhà đầu tư đang tin vào việc họ sẽ kiếm được nhiều hơn khi nắm giữ những trái phiếu dài hạn hơn. Họ biết rằng, với các trái phiếu ngắn hạn họ phải tái đầu tư khoản tiền đó trong vài tháng. Nếu tin một cuộc suy thoái sắp đến, họ sẽ lo ngại rằng các khoản đầu tư ngắn hạn sẽ bị suy giảm giá trị nên cần một mức lãi suất cao hơn đề bù đắp. Các nhà đầu tư đó cũng thừa biết rằng nếu nền kinh tế bị chậm lại, Fed sẽ cắt giảm lãi suất, còn trái phiếu ngắn hạn thì lại đi theo lãi suất của Fed.

Tại sao đường cong lợi suất lại bị đảo ngược?

Có vẻ 3 câu hỏi trên rất gần với nhau, nhưng thực sự nếu muốn hiểu rõ đường cong lợi suất đảo ngược thì chúng ta cần phải trả lời cả 3 câu hỏi này. Trong câu hỏi cuối, chúng ta sẽ nói về quy luật cung cầu.

Khi các nhà đầu tư đổ xô vào các trái phiếu dài hạn, lợi suất của nó sẽ giảm; khi họ xa lánh các trái phiếu ngắn hạn, lợi suất của nó sẽ tăng. Điều này không quá khó hiểu vì nếu nhu cầu một loại trái phiếu là cao thì nó không cần một mức lãi suất cao để lôi kéo các nhà đầu tư và ngược lại.

Các thống kê cho thấy các cuộc suy thoái thường kéo dài khoảng 18 tháng. Do đó, nếu các nhà đầu tư tin rằng một cuộc suy thoái sắp xảy ra, họ sẽ tránh xa các trái phiếu có kỳ hạn dưới 2 năm, khi lượng cầu các trái phiếu ngắn hạn giảm xuống, đơn giản là lợi suất của chúng sẽ được đẩy lên, từ đó đảo ngược đường cong lợi suất.

Phần đầu tiên xin dừng tại đây, phần sau chúng ta sẽ bàn về dữ liệu hiện tại đồng thời xem xét chỉ báo đường cong lợi suất đảo ngược đã hoạt động như thế nào trong quá khứ, khả năng nào cho một cuộc khủng hoảng sắp tới. Anh em đón theo dõi nhé!

Happy trading!

Tham khảo: The balance​

 

Đăng nhập / Đăng ký

Tại sao lãi suất ảnh hưởng đến tất cả mọi người?

Giới thiệu sách Trading hay
Mô Hình Biểu Đồ - Phương Pháp Hiệu Quả Để Tìm Kiếm Lợi Nhuận

Được xem là cẩm nang về mô hình biểu đồ của các nhà đầu tư, giao dich tài chính toàn cầu và là kiến thức bắt buộc phải nắm về Phân Tích Kỹ Thuật

Tham khảo sách