Thị trường có thể sốc với quá trình giảm phát sắp tới, phe bán USD đang chờ thời

Tốc độ của quá trình giảm phát (khử lạm phát) sắp tới tại Mỹ có thể khiến nhiều người ngạc nhiên. Đây là nhận định từ nhà phân tích Alfonso Peccatiello trên Investing, ông cảnh báo rằng hầu hết các mô hình TMC và các chỉ báo hàng đầu đều xác nhận dự đoán rằng CPI lõi của Mỹ sẽ về vùng 3% vào cuối năm nay, sau đó có thể giảm xuống bằng hoặc thấp hơn mục tiêu của FED vào đầu 2024.

Dưới đây là những bằng chứng cho thấy thị trường có thể đã không đánh giá hết các động lực khử lạm phát hiện có, và điều đó có thể tác động lớn đến biến động giá trong tương lai.

Áp lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đang yếu đi

Các thành phần phụ đo lường áp lực giá dự kiến của ngành dịch vụ trong dữ liệu ISM Dịch vụ (màu vàng) và Khả sát ý định tăng giá bán của các doanh nghiệp nhỏ NFIB (màu cam) có xu hướng dẫn dắt tỷ lệ lạm phát lõi hàng năm, với độ trễ trung bình là khoảng 6 tháng.




Cả hai chỉ số đều dự đoán chính xác về sự gia tăng nhanh chóng của tỷ lệ lạm phát lõi hồi năm 2022, nhưng bằng cách nào đó hiện các chỉ số này đang bị thị trường “bỏ qua”.

Các chỉ số hàng đầu này cho thấy lạm phát lõi của Hoa Kỳ sẽ ở trong khu vực 3% vào tháng 12 và nếu đánh giá theo xu hướng giảm mạnh của hai chỉ số dẫn dắt kể trên, việc chỉ số lạm phát lõi của Hoa Kỳ về mức 2% vào năm 2024 không phải là điều bất khả thi!

Điều đó có nghĩa là Fed đã đạt được mục tiêu của họ một cách hiệu quả, và nhiều người vẫn chưa tin vào điều này, do đó nếu thực tế xảy ra như vậy, đó sẽ là một sự thay đổi lớn trong nhận thức của các nhà đầu tư.

Áp lực lạm phát ‘thành phần nơi cư trú’ cũng đang lao dốc mạnh

Thành phần chi phí nơi cư trú chiếm khoảng 40% trong dữ liệu tính toán lạm phát lõi và do lạm phát tiền thuê nhà được đàm phán (màu xanh) đã hạ nhiệt mạnh kể từ giữa năm ngoái, chỉ số này có xu hướng dẫn dắt chi phí nơi cư trú khoảng 12 tháng, do vậy, có thể thấy một xung lực lạm phát đặc biệt quan trọng đang giảm rất mạnh, gợi ý về một sự đổi hướng mạnh (theo hướng giảm) của lạm phát trong tương lai.





Đây là một ẩn số lớn cho cả các nhà hoạch định chính sách của FED và các nhà đầu tư trên thị trường. Và hãy thử đạt ra câu hỏi: Điều gì sẽ xảy ra khi chúng ta bắt đầu thực sự nhận được các bản dữ liệu ghi nhận mức lạm phát lõi ở mức 0,2% hàng tháng liên tiếp?

Tác giả bài viết nghi ngờ về việc thị trường đã chuẩn bị cho kịch bản này, vì thế đây là cơ hội cho những người sớm nhận ra điều này!

Về khía cạnh tiền tệ, khi lạm phát của Mỹ giảm nhanh chóng, áp lực thắt chặt lên FED sẽ giảm nhanh, thậm chí là chuyển sang áp lực phải nới lỏng, từ đó sẽ gây lên áp lực giảm giá đối với USD.

Tham khảo: Investing