Bàn về động lực lớn nhất đang đẩy giá vàng tăng không ngừng

Đà tăng liên tục của giá vàng những ngày qua không những giúp nó lập mức kỷ lục cao mới, mà đã khiến mốc 2300 USD/oz bị phá vỡ, trong bối cảnh giá hàng hóa phục hồi trên diện rộng, căng thẳng quốc tế và động thái của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Xung đột ở Trung Đông, cuộc chiến ở Đông Âu, cũng như suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể nới lỏng chính sách tiền tệ vào cuối năm nay, cũng đang giúp tăng giá vàng thỏi. Độ hiếm và tính chất vật lý đặc biệt của của kim loại này mang lại cho nó giá trị vốn có bên cạnh việc là một kim loại sáng bóng, được nhân loại thèm muốn. Vàng cũng được các nhà đầu tư sử dụng để phòng ngừa rủi ro thị trường và toàn cầu (đó là một phần lý do khiến Costco bắt đầu bán vàng miếng vào năm ngoái, và nhu cầu về loại hàng hoá này đang liên tục tăng).

Có thể thấy, đang có rất nhiều yếu tố hỗ trợ đắc lực cho đà tăng giá của vàng, nhưng trong bài này chúng ta sẽ đề cập đến một yếu tố quan trọng hàng đầu, đó là lực cầu từ các chủ thể khổng lồ trên thị trường, các Ngân hàng Trung ương toàn cầu.


Lưu ý: Tỷ lệ phần trăm trong tổng dự trữ ngoại hối bằng vàng, theo tính toán của Hội đồng Vàng Thế giới. Giá trị vàng nắm giữ được tính bằng giá vàng cuối quý. Dữ liệu về giá trị của các khoản dự trữ khác được lấy từ bảng IFS Ngoại hối và Tổng dự trữ trừ Vàng.

Theo dữ liệu của Bank of America, Trung Quốc, Ba Lan và Singapore dẫn đầu lượng mua vàng trong nhóm các ngân hàng trung ương vào năm 2023; Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã dẫn đầu xu hướng tăng dự trữ vàng tháng thứ 17 liên tiếp.

Các con số biết nói: Vàng vẫn chiếm phần lớn trong dự trữ của các NHTW toàn cầu ​

Theo các thống kê chính thức, Mỹ dẫn đầu về trữ lượng vàng thỏi của thế giới, với 69,7% dự trữ tương ứng 8.133 tấn tính đến tháng 2 năm 2024.

Nhưng vào năm 2023, Trung Quốc đã vượt qua tất cả các ngân hàng trung ương, trở thành NHTW mua vàng nhiều nhất thế giới, bổ sung thêm 225 tấn vàng vào kho dự trữ. Đó là mức tăng cao nhất kể từ năm 1977, nâng tổng trữ lượng vàng đạt 2.235 tấn vào cuối tháng 12 năm ngoái.

Tính đến tháng 2 năm 2024, vàng chiếm 4,3% dự trữ ngoại hối chính thức của Trung Quốc, tăng mạnh từ mức chỉ 2,9% vào năm 2019.

Nhìn kỹ hơn, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã liên tục tăng cường dự trữ vàng của mình trong hơn một năm. Cơn sốt vàng của Trung Quốc không chỉ phản ánh chiến lược tài chính mà còn là phản ứng trước những rủi ro địa chính trị đang gia tăng.

Nguyên nhân sâu xa là gì? ​

Một lý do lớn đằng sau việc mua vàng của các ngân hàng trung ương là các ngân hàng trung ương không tin tưởng vào hệ thống tài chính toàn cầu, Francisco Blanch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa và phái sinh toàn cầu tại BofA Securities, nói với Axios.

Blanch cho biết, sau khi EU và Mỹ áp đặt các lệnh trừng phạt lên Nga, trong đó có việc đóng băng dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương nước này, nhiều ngân hàng trung ương phải suy nghĩ lại về loại tài sản dự trữ mà họ nên nắm giữ.

Chiến lược mua vàng của Trung Quốc cũng phù hợp với mục tiêu đa dạng hóa tài sản của mình cùng với các quốc gia BRICS khác (bao gồm các nước nòng cốt là Brazil, Nga, Ấn Độ và Nam Phi), những quốc gia đang hướng tới mục tiêu thống trị kinh tế toàn cầu vào năm 2050.

Là một phần của chiến lược này, các nền kinh tế đang hướng tới giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ, quá trình còn được gọi với cái tên: phi đô la hóa.

Tiếp theo cần theo dõi điều gì? ​

Trong ngắn hạn, ngoài các diễn biến căng thẳng địa chính trị, các nhà giao dịch cần theo sát diễn biến giá của đồng USD, bởi nó được xem là có xu hướng nghịch đảo với giá vàng, trong bối cảnh đang có nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường dần giảm sự đặt cược vào việc hạ lãi suất của FED bởi dữ liệu kinh tế Mỹ liên tục đi ngược lại với các dự báo, cho thấy sức mạnh đáng kinh ngạc của nền kinh tế nước này.