Bàn về việc tăng lãi suất của FED và những vấn đề xung quanh - Phần 2

Nếu chưa đọc phần đầu mình khuyến khích anh em đọc nó trước khi bước sang phần mới này để có thể nắm bắt được chính xác những điểm mà tác giả muốn truyền tải nhé!

https://traderviet.org/t/65196/

Giờ thì bắt đầu thôi!

Hãy cùng suy ngẫm về một triển vọng khác

Nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao trong những quý tới, buộc Fed phải tăng lãi suất lâu hơn dự đoán hiện tại. Họ có thể kết thúc quá trình tăng lãi suất của mình với mức lãi suất cao hơn những giả định hiện tại, và trong một kịch bản như vậy, suy thoái là điều khó có thể tránh!

Hiện tại, hãy giả định rằng lãi suất ngắn hạn sẽ tăng thêm 2% nữa vào mùa hè này trong khi lãi suất dài hạn tăng khiêm tốn hơn nhiều khi nền kinh tế tăng trưởng chậm lại. Chúng ta có thể rút ra một số kết luận từ điều này:

• Thứ nhất, nhiều khoản cho vay tiêu dùng như cho vay mua ô tô và nợ thẻ tín dụng, được neo theo lãi suất ngắn hạn do Fed kiểm soát, sẽ tiếp tục tăng. Khi đó, các nhà đầu tư sẽ tránh né mọi hình thức nợ có lãi suất thay đổi;
• Thứ hai, việc lãi suất thế chấp đã tăng vọt lên mức 5.4% gần đây (đối với khoản thế chấp 30 năm) đã tách người mua (nhà) bằng tiền mặt khỏi người mua nhà bằng tín dụng. Nếu lãi suất thế chấp tăng cao hơn nữa, thị trường nhà đất hiện tại có thể hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến.

Các công ty hiện cũng đang phải đối mặt với chi phí vốn ngày càng tăng. Điều đó đang tạo ra một rào cản cao hơn đối với các khoản đầu tư vốn. Điều đó có thể làm giảm nhu cầu trong một loạt các ngành phát triển dựa trên chi tiêu vốn và các dự án mở rộng. Một yếu tố bất lợi khác đối với chi tiêu hàng hóa vốn đó chính là hàng tồn kho có thể bắt đầu tăng lên nếu nhu cầu người dùng cuối bị giảm xuống, dẫn đến “hiệu ứng bullwhip*” gây ra sự sụt giảm trong các đơn đặt hàng mới. Theo Cục điều tra dân số Mỹ, hàng tồn kho cao hơn 12.4% vào tháng 2 so với cùng kỳ của năm ngoái.

(*) Hiệu ứng Bullwhip (Bullwhip Effect) là hiệu ứng phản ánh hiện tượng sai lệch số lượng sản phẩm sản xuất ra so với nhu cầu thực tế.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/44262/

Nên làm gì lúc này?

Khi các chỉ số thị trường chứng khoán giảm, nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi rằng liệu đã đến lúc giảm tỷ lệ sở hữu chứng khoán trong danh mục của họ để đề phòng trước khả năng sụt giảm sâu hơn của thị trường. Số khác lại đang thắc mắc rằng liệu việc thị trường bị bán tháo có tạo cơ hội mua vào (chứng khoán) ở mức giá tốt? Ví dụ: quỹ Tăng trưởng Vanguard (VUG) hiện thấp hơn khoảng 20% so với các mức đỉnh gần đây.

Xem xét mức độ biến động cao của thị trường, có thể còn quá sớm để gánh chịu những rủi ro quá lớn mà các cổ phiếu tăng trưởng, vốn hóa nhỏ, quỹ thị trường mới nổi và các khoản đầu tư có hệ số beta cao khác mang lại. Chiến lược gia thị trường Mark Hulbert gợi ý rằng cổ phiếu trả cổ tức có sức hấp dẫn, đặc biệt là vì chúng có truyền thống hoạt động tốt trong thời kỳ lạm phát cao. Tuy nhiên, như đã lưu ý trước đó, những cổ phiếu như vậy đang phải đối mặt với sự cạnh tranh trực tiếp từ lợi suất cao hơn từ các tài sản thuộc nhóm có thu nhập cố định.



Nói về cơ hội mua cổ phiếu hoặc thu nhập cố định lúc này đơn giản là quá sớm. Các nhà đầu tư tổ chức đang ngày càng nói nhiều hơn về việc muốn nắm giữ nhiều tiền mặt hơn trong thời điểm hiện tại, chờ đợi những ảnh hưởng lắng dịu xuống trước khi tiến hành các hoạt động đầu tư mới. Như chiến lược gia thu nhập cố định của BlackRock, Rick Rieder đã nói gần đây, “một trong những điều hấp tốt nhất bạn có thể làm lúc này là kiên nhẫn.”

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/58286/

Câu nói đó đã tóm gọn những gì có thể là hướng hành động tốt nhất cho các nhà đầu tư vào lúc này. Chỉ số Biến động Cboe (VIX) một lần nữa đã tăng lên khoảng 30 và có thể là khôn ngoan nếu “ngồi im” khi mức độ biến động của thị trường trái phiếu và cổ phiếu tăng lên. Tuy nhiên, lịch sử cũng đã chỉ ra rằng khi thước đo biến động này bắt đầu giảm xuống, những người mua có đủ bản lĩnh nên bắt đầu hành động để các đồng tiền nhàn rỗi của họ làm việc.

Chúng ta kết lại bài phân tích này với một lời khuyên của tác giả: Chúng ta nên theo dõi VIX để biết khi nào tâm lý thị trường ổn định và theo dõi chặt chẽ một loạt dữ liệu kinh tế sắp tới. Có thể đã đến lúc hành động nếu bạn có thêm sự nhìn nhận chắc chắn rằng nền kinh tế không chậm lại đến mức như những bàn luận về một cuộc suy thoái đang ngập tràn trên các bản tin.

Tác giả: David Sterman là một nhà báo và cố vấn đầu tư đã đăng ký. Ông điều hành Huguenot Financial Planning, một công ty lập kế hoạch tài chính có thu phí đặt trụ sở tại New Paltz, N.Y.

Nguồn: Barron’s