Bất chấp sự lạc quan, kinh tế Mỹ có thể đã đang bước vào suy thoái, hãy nhìn chỉ báo này!

Làm thế nào để biết liệu một nền kinh tế có đang rơi vào suy thoái hay không? Bạn không thể chắc chắn về điều đó, ít nhất là cho đến khi nó đã rõ ràng.

Và một cuộc suy thoái tại Mỹ đã được chỉ ra bởi hai thước đo riêng biệt về tâm lý người tiêu dùng, mặc dù chúng ít được nhắc đến. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã không đề cập đến chỉ số này trong cuộc họp báo của ông vào thứ Tư sau khi tuyên bố FOMC tháng 9 được đưa ra, nhưng sẽ không ngạc nhiên nếu ông và các quan chức FED khác đều biết và quan sát nó.

Trên thực tế, ông Powell dường như ít nhất đã phần nào phản bác lại những dự báo trước đây của mình về cái gọi là “hạ cánh mềm”, giờ đây ông nói rằng một kết quả như vậy là “có thể xảy ra” - và rằng ủy ban ấn định lãi suất của Fed không xem xét việc “hạ cánh mềm” là kỳ vọng chính.

Kinh tế Mỹ có thể đang bước vào thời kỳ suy thoái

Chỉ số mà tôi (nhà phân tích Mark Hulbert của MarketWatch) đang đề cập đến được xây dựng bằng cách trừ Chỉ số niềm tin người tiêu dùng (UMICS) của Đại học Michigan khỏi Chỉ số niềm tin người tiêu dùng (CCI) của Conference Board . Kể từ năm 1979, các cuộc suy thoái sắp xảy ra bất cứ khi nào chênh lệch này mở rộng đáng kể và sau đó bắt đầu thu hẹp.

Những điều kiện tiên quyết này đã được đáp ứng ở thời điểm hiện tại, như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới. Sau khi mở rộng lên mức kỷ lục vào tháng 12 năm ngoái là 49,3 điểm phần trăm, mức chênh lệch hiện ở mức 36,6 điểm phần trăm - thu hẹp 12,7 điểm phần trăm. Tính trung bình trước 5 cuộc suy thoái từ năm 1979 cho đến hiện tại, và bao gồm cả Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, chênh lệch đã giảm 9,7 điểm vào thời điểm cuộc suy thoái bắt đầu (cuộc suy thoái do đại dịch COVID đầu năm 2020 đã được bỏ qua vì nó quá cá biệt).



Tôi đã viết về chỉ số này vào tháng 5 năm ngoái, khi nó đã thu hẹp 11,3 điểm phần trăm kể từ số liệu tháng 12 năm 2022. Những người hoài nghi chỉ ra rằng, bất chấp sự thu hẹp này đã xảy ra, nền kinh tế Mỹ kể từ đó vẫn mạnh mẽ. Nhưng tôi không đặt nặng vấn đề phản đối này, vì thường có một khoảng thời gian dài giữa thời điểm một cuộc suy thoái bắt đầu và thời điểm Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia thông báo rằng cuộc suy thoái đã bắt đầu. (NBER là “trọng tài” bán chính thức trong việc công bố về thời điểm các cuộc suy thoái bắt đầu và kết thúc.) Về mặt lịch sử, theo NBER , độ trễ này nằm trong khoảng từ 4 đến 21 tháng; trong cuộc suy thoái gần nhất, khoảng cách đó là 15 tháng.

Lý giải cách thức hoạt động của chỉ báo

Chỉ báo này thể hiện các khía cạnh khác nhau trong tâm trạng của người tiêu dùng mà CCI và UMICS đo lường. Theo James Stack của InvesTech Research, CCI phản ánh nhiều hơn thái độ của người tiêu dùng đối với nền kinh tế tổng thể, trong khi dữ liệu của UMICS lại thiên về hoàn cảnh cá nhân trước mắt của người tiêu dùng nhiều hơn.

Lý thuyết đằng sau chỉ báo này là khi nền kinh tế bắt đầu suy yếu, người tiêu dùng ban đầu trở nên lo lắng về hoàn cảnh cá nhân của họ trong khi vẫn lạc quan về nền kinh tế nói chung - khiến khoảng cách giữa hai thước đo tiêu dùng ngày càng mở rộng. Một cuộc suy thoái sắp xảy ra khi sự khó chịu này lan rộng từ hoàn cảnh cá nhân của người tiêu dùng sang nỗi lo lắng về nền kinh tế nói chung - tức sau đó khoảng cách đã bị thu hẹp.

Hỗ trợ thực nghiệm hơn nữa cho chỉ báo này là thành tích của nó trong việc dự báo tổng lợi nhuận thực của S&P 500 . Như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trung bình đã chuyển sang thua lỗ trong 10% số tháng mà chỉ báo này cho thấy biên độ chênh lệch lớn nhất. Trong khi trong 10% số tháng mà chỉ báo này cho thấy biên độ nhỏ nhất, lợi nhuận của S&P 500 là rất đáng kể.


Nhìn chung, đây là một công cụ đáng tin xét về mặt lịch sử, và trong môi trường mà sự lạc quan về nền kinh tế đang ở mức cao, những tín hiệu cảnh báo này là thật sự cần thiết và rất quan trọng, anh em chú ý nhé!