[Bình luận crypto] Thị trường hồi phục sau FOMC, nhưng phe Gấu vẫn đang chiếm lợi thế trong ngắn hạn!

Hello các bằng hữu!

Cả thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán đều đã tăng ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đưa ra lộ trình cho những chính sách trong năm 2022, nhưng hiện tại, phe Gấu vẫn có lợi thế hơn khi một lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin trị giá 755 triệu đô la sẽ đáo hạn vào ngày mai.

Giá Bitcoin đã có xu hướng giảm kể từ khi lập đỉnh cao nhất mọi thời đại (ATH) quanh 69.000 đô la vào ngày 10 tháng 11, khi lạm phát của Mỹ tăng trên 6,2%. Mặc dù mức lạm phát cao sẽ có lợi cho các tài sản không lạm phát, nhưng việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) từ chối quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin (ETF) giao ngay của VanEck vào ngày 12 tháng 11 đã khiến một số nhà đầu tư bất ngờ.

Mặc dù việc từ chối yêu cầu hay là kéo dài thời gian để đưa ra quy định cho các quỹ ETF Bitcoin không có gì mới, nhưng những lý do mà cơ quan quản lý đưa ra có thể khiến một số nhà đầu tư lo lắng. SEC cho rằng, họ phải từ chối để tránh tình trạng thao túng trên thị trường Bitcoin, khi các sàn giao dịch không được kiểm soát cũng như sự mập mờ của stablecoin Tether (USDT).

Bất kể tầm quan trọng của việc cắt giảm chương trình mua trái phiếu sắp tới của Fed ra sao, chuyển động của Bitcoin gần đây khá tương đồng với lợi tức kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ trong 12 tháng qua.


Mối tương quan chặt chẽ này cho thấy chính sách tiền tệ của Fed đã mang tính quyết định hơn đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin. Chính vì thế, sự sụt giảm lợi tức trong ba tuần qua từ 1,64 xuống 1,43 giải thích một phần cho sự suy yếu gần đây của thị trường tiền điện tử.

Về thị trường phái sinh, việc giá Bitcoin dưới 48.000 đô la cho phép phe Gấu kiểm soát hoàn toàn đối với các quyền chọn Bitcoin trị giá 755 triệu đô la đáo hạn vào ngày mai (17/12).


Hiện tải, trên thị trường quyền chọn, tổng khối lượng Quyền chọn mua (call option) là 470 triệu đô la - vẫn đang chiếm ưu thế so với Khối lượng Quyền chọn bán (put option) chỉ mang giá trị 285 triệu đô la, nhưng tỷ lệ Call-to-Put ở mức 1.64 là chưa chính xác vì mức giảm giá 14% kể từ ngày 30 tháng 11 có thể sẽ xóa sổ hầu hết những đặt cược tăng giá.

Nếu giá Bitcoin vẫn được giao dịch dưới ngưỡng 49.000 đô la vào lúc 15 giờ chiều ngày 17 tháng 12 (theo giờ Việt Nam), thì sẽ chỉ có 28 triệu đô la các quyền chọn mua là khả dụng khi đáo hạn. Nói tóm lại, quyền mua Bitcoin ở mức 49.000 đô la sẽ không có giá trị nếu nó được giao dịch dưới mức giá đó.

>> Xem thêm: https://traderviet.org/t/60244/

Phe gấu có lợi thế áp đảo nếu Bitcoin được giao dịch dưới 47.000 đô la

Dưới đây là 3 kịch bản có khả năng xảy ra nhất tại thời điểm đáo hạn quyền chọn trị giá 755 triệu đô la vào ngày mai. Sự mất cân bằng của một phía thể hiện lợi nhuận lý thuyết cho phía còn lại. Nói cách khác, tùy thuộc vào mức giá khi đáo hạn, số lượng hợp đồng quyền chọn mua và hợp đồng quyền chọn bán đang hoạt động, chúng ta sẽ tính ra được lợi nhuận lý thuyết:

• Từ 45.000 đô la đến 47.000 đô la: 110 hợp đồng mua vs 2.400 hợp đồng bán. Kết quả, lợi nhuận lý thuyết sẽ là 105 triệu đô la nghiêng về phe Gấu.
• Từ 47.000 đô la đến 48.000 đô la: 280 hợp đồng mua vs 1.900 hợp đồng bán. Kết quả, lợi nhuận lý thuyết sẽ là 75 triệu đô la nghiêng về phe Gấu.
• Từ 48.000 đô la đến 50.000 đô la: 1.190 hợp đồng mua vs 1.130 hợp đồng bán. Kết quả, hai bên có mức lợi nhuận ngang nhau.

Ước tính này xem xét lợi nhuận của các quyền chọn mua và bán, không bao hàm các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Phe bò cần Bitcoin duy trì trên 48.000 đô la để duy trì thế cân bằng

Cách duy nhất để phe Bò tránh bị thua lỗ đáng kể khi thị trường quyền chọn đáo hạn vào ngày 17 tháng 12 là duy trì giá Bitcoin trên 48.000 đô la. Tuy nhiên, nếu tâm lý tiêu cực ngắn hạn hiện tại vẫn chiếm ưu thế, phe Gấu có thể dễ dàng gây áp lực khiến giá giảm 4%-5% từ mức giá 48.500 đô la hiện tại để tạo ra mức lợi nhuận chênh lệch lên tới 105 triệu đô la so với phe Bò!

Hiện tại, dữ liệu thị trường quyền chọn hơi nghiêng về quyền chọn bán, do đó, đây có thể là tiền đề, tạo cơ hội cho phe Gấu tiếp tục gây áp lực giảm giá thêm lên thị trường.