Chiến lược giao dịch tận dụng hiệu ứng chuyển giao tháng (turn of the month) liệu có hiệu quả?

Xin chào cả nhà!

Hiệu ứng cuối tháng (end-of-month) là một chiến lược giao dịch nổi tiếng trên thị trường chứng khoán.



Tuy nhiên, điều ít được biết đến hơn là hiệu ứng này còn kéo dài sang ba ngày đầu tiên của tháng tiếp theo. Do đó, một cái tên chính xác hơn có thể là chiến lược chuyển giao tháng (turn of the month).

Chiến lược "chuyển giao tháng" hoạt động rất tốt trên hầu hết các thị trường và thường xuyên vượt trội so với chiến lược "mua và nắm giữ", mặc dù thời gian tham gia thị trường của nó thấp.

Chúng ta sẽ mua vào (long) khi thị trường đóng cửa vào ngày giao dịch thứ năm từ cuối tháng, và bán ra (exit) sau 7 ngày, tức là khi thị trường đóng cửa vào ngày giao dịch thứ ba của tháng tiếp theo.

Như vậy, chiến lược này chỉ tham gia trên thị trường khoảng 33% thời gian. Nếu bạn chỉ muốn một chiến lược giao dịch theo tháng, thì hiệu ứng chuyển giao tháng có thể là chiến lược phù hợp dành cho bạn. Kết thúc tháng thường có xu hướng tích cực mạnh mẽ!

Trong bài viết này, trang quantifiedstrategies.com sẽ kiểm tra hiệu ứng chuyển giao tháng và backtest hiệu suất của nó trên nhiều thị trường, đồng thời sẽ cung cấp cho bạn mã Python ở cuối bài viết nhé!

Hiệu ứng chuyển giao tháng (turn of the month) nghĩa là gì?

Trước tiên, hãy cùng định nghĩa ý nghĩa của cụm từ "chuyển giao tháng": đây là giai đoạn bao gồm những ngày giao dịch cuối cùng của tháng và những ngày giao dịch đầu tiên của tháng mới. Bạn sẽ mua vào vài ngày trước khi tháng kết thúc và bán ra vài ngày sau khi bước sang tháng mới.

Vậy thời điểm mua và bán là khi nào? Trang web này tập trung vào các chiến lược giao dịch được chứng minh bằng thống kê, vì vậy hãy tiếp tục đọc và bạn sẽ biết được thời điểm chính xác đợt tăng giá cuối tháng bắt đầu thông qua kết quả backtest.

Tại sao lại có hiệu ứng chuyển giao tháng?

Rất có thể hiệu ứng này được gây ra bởi một số yếu tố cấu trúc, chẳng hạn như sự gia tăng dòng vốn từ người tiết kiệm hoặc sự tái cơ cấu danh mục đầu tư từ các quỹ quản lý tài sản.

Chúng ta không biết chắc chắn nguyên nhân chính xác của hiệu ứng này là gì, và có lẽ nó cũng không quá quan trọng. Điều quan trọng là chúng ta biết nó tồn tại và có thể tận dụng nó vào trong chiến lược giao dịch của mình!

Backtest chiến lược chuyển giao tháng: Các quy tắc giao dịch

1. Backtest trên chỉ số S&P 500

Chiến lược chuyển giao tháng đã có tác dụng rất tốt đối với chỉ số S&P 500, ít nhất kể từ năm 1960:



Như bạn có thể thấy, tác động theo mùa (seasonality) vào cuối tháng trên thị trường chứng khoán đã tồn tại suốt 60 năm!

Nếu bạn chỉ đầu tư trong 4 ngày giao dịch cuối cùng của tháng và 3 ngày giao dịch đầu tiên của tháng tiếp theo, bạn sẽ đạt được lợi nhuận cao hơn so với chiến lược "mua và nắm giữ" với mức sụt giảm vốn (drawdown) thấp hơn đáng kể (chưa tính đến việc tái đầu tư cổ tức). Biểu đồ cho thấy mức drawdown từ năm 1960 như sau:



Các đợt drawdown đều nhỏ hơn và kéo dài ngắn hơn so với chiến lược "mua và nắm giữ". Tóm lại:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 7,11% (trong khi "mua và nắm giữ" chỉ đạt 6,95%)
• Drawdown tối đa: 27% (trong khi "mua và nắm giữ" đạt 56%)

Bây giờ, chúng ta hãy cùng đảo ngược lại chiến lược giao dịch theo chu kỳ kết thúc tháng. Tức là thay vì chỉ đầu tư vào những ngày đầu và cuối tháng, chúng ta sẽ xem xét hiệu suất như thế nào nếu đầu tư vào các ngày còn lại.



Kết quả không khả quan!

Liệu hiệu ứng này có hoạt động trong các lớp tài sản và thị trường chứng khoán khác không? S&P 500 được ví như "động cơ" chi phối diễn biến ngắn hạn của các thị trường trên toàn thế giới, vì vậy nhiều thị trường và lĩnh vực khác có thể sẽ hoạt động khá giống với chỉ số S&P 500.

2. Backtest trên các thị trường mới nổi

Để kiểm tra hiệu ứng này, chúng ta sẽ sử dụng một quỹ ETF có mã cổ phiếu là EEM.

Và đây là hiệu suất của các cổ phiếu mới nổi (emerging stocks) khi chỉ được đầu tư theo chiến lược giao dịch chuyển giao tháng.

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 13,6% (mua và giữ EEM, tái đầu tư cổ tức: 8,1%)
• Drawdown tối đa: 28% (mua và giữ: 66%)

3. Backtest trên cổ phiếu chăm sóc sức khoẻ

Chúng ta sẽ backtest bằng cách sử dụng mã cổ phiếu XLV.

Đây là hiệu suất của các cổ phiếu chăm sóc sức khoẻ khi chỉ được đầu tư trong giai đoạn chuyển giao tháng:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 6,5% (mua và giữ XLV, tái đầu tư cổ tức: 8,2%)
• Drawdown tối đa: 14% (mua và giữ: 39%)

4. Backtest trên cổ phiếu khai thác vàng

Chúng ta sẽ sử dụng mã cổ phiếu GDX.

Cổ phiếu khai tháng vàng là một khoản đầu tư kém hiệu quả trong dài hạn, nhưng thời điểm chuyển giao tháng đã có hiệu suất tốt hơn nhiều trong hơn 3 thập kỷ:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 2,8% (mua và giữ GDX, tái đầu tư cổ tức: -17,4%)
• Drawdown tối đa: 59% (mua và giữ: 80%)

5. Backtest trên các quỹ có lợi suất cao

Mã cổ phiếu để chúng ta kiểm tra là HYG.

Nó cho thấy lợi thế đáng kể khi chỉ được đầu tư vào thời điểm chuyển giao tháng:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 4,8% (mua và giữ HYG, tái đầu tư cổ tức: 4,3%)
• Drawdown tối đa: 14% (mua và giữ: 34%)

6. Backtest trên cổ phiếu bất động sản

Đường cong vốn bên dưới được lấy bằng cách backtest mã cổ phiếu IYR.

Như chúng ta có thể thấy, hiệu ứng chuyển giao tháng đã đánh bại chiến lược "mua và nắm giữ" trong 20 năm qua:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 9,6% (mua và giữ IYR, tái đầu tư cổ tức: 6,7%)
• Drawdown tối đa: 23% (mua và giữ: 73%)

7. Backtest trên giá vàng

Liệu hiệu ứng chuyển giao tháng có áp dụng trên giá vàng?

Đây là kết quả backtest trên GLD:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 2,2% (mua và giữ GLD, tái đầu tư cổ tức: 7,6%)
• Drawdown tối đa: 32% (mua và giữ: 45%)

8. Backtest trên cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu

Chúng ta sẽ backtest bằng cách sử dụng XLP, quỹ ETF theo dõi các cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 4,2% (mua và giữ XLP, tái đầu tư cổ tức: 6,3%)
• Drawdown tối đa: 14% (mua và giữ: 35%)

9. Backtest trên Bitcoin

Kể cả với Bitcoin, chúng ta sẽ thấy hiệu suất tương đối mạnh hơn khi kết thúc tháng và bắt đầu một tháng mới:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 40,8% (mua và giữ BTC: 61,2%)
• Drawdown tối đa: 38% (mua và giữ: 83%)

9. Backtest trên hàng hoá

Hàng hóa đã hoạt động kém trong những thập kỷ qua, thậm chí trong khung thời gian dài hơn nhiều. Có lẽ chúng đã hoạt động tốt hơn vào cuối tháng và đầu mỗi tháng?

Hóa ra hàng hóa đã hoạt động tốt, nhưng khá thất thường. Backtest dưới đây được thực hiện trên DBC:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 41% (mua và giữ DBC: 0,6%)
• Drawdown tối đa: 28% (mua và giữ: 76%)

10. Backtest trên cổ phiếu ngành tiện ích

Ngay cả trong ngành tiện ích nhàm chán, chúng ta cũng thấy mức tăng mạnh vào cuối và đầu mỗi tháng. Chúng ta backtest bằng cách sử dụng mã cổ phiếu XLU:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 6,1% (mua và giữ XLU, tái đầu tư cổ tức: 6,4%)
• Drawdown tối đa: 22% (mua và giữ: 52%)

11. Backtest trên cổ phiếu công nghệ

Tuy nhiên, đối với các cổ phiếu công nghệ, có vẻ như hiệu ứng này thất thường hơn so với chỉ số S&P 500. Chúng ta backtest bằng cách sử dụng mã cổ phiếu XLK:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 8,1% (mua và giữ XLK, tái đầu tư cổ tức: 8,3%)
• Drawdown tối đa: 43% (mua và giữ: 82%)

12. Backtest trên cổ phiếu năng lượng

Ở nhóm cổ phiếu năng lượng, chúng ta thấy tác động mạnh vào cuối và đầu mỗi tháng. Chúng tôi backtest trên mã cổ phiếu XLE:

• CAGR/lợi nhuận hàng năm: 8,3% (mua và giữ XLE, tái đầu tư cổ tức: 8,0%)
• Drawdown tối đa: 28% (mua và giữ: 71%)

Liệu chiến lược giao dịch chuyển giao tháng có khả năng tiếp tục tồn tại?

Nếu đây là một hành vi mang tính cấu trúc về cách thức hoạt động của thị trường, mà chúng tôi tin là như vậy, thì ít nhất ở một mức độ nhất định, chiến lược giao dịch vào thời điểm chuyển giao tháng này có thể sẽ hoạt động tốt trong tương lai.

Xét cho cùng, chiến lược chuyển giao tháng đã hoạt động ổn định trên chỉ số S&P 500 trong hơn 60 năm, ngay cả trước khi các quỹ chỉ số thụ động ra đời.

Và sau đây là mà Python hoàn chỉnh được viết bởi @DrDanobi trên Twitter, hy vọng có thể giúp bạn triển khai chiến lược chuyển giao tháng này:



Chúc các bạn backtest và giao dịch thuận buồm xuôi gió nhé!


Đừng quên THẢ TIM, SHARE VÀ COMMENT để ủng hộ mình nhiều hơn nữa nhé!! Nice day cả nhà