[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 27/6/2023

[ING] Các nhà chức trách Nhật Bản có thể sẽ hành động khi USD/JPY sắp chạm đến ngưỡng can thiệp; Môi trường năm nay có thể khiến cho những nỗ lực của Nhật Bản trở nên khó khăn hơn

ING thảo luận về động lực của USD/JPY và phản ứng tiềm năng từ các nhà chức trách Nhật Bản khi đối mặt với đồng đô la Mỹ mạnh lên.

Những điểm chính:

• Tiệm cận các mức can thiệp: USD/JPY đang liên tục tăng và tiến gần đến mốc 145, ngưỡng mà chính quyền Nhật Bản đã can thiệp bằng cách bán ngoại hối vào tháng 9 năm ngoái. Các quan chức tài chính cấp cao ở Nhật Bản đang tăng cường can thiệp bằng lời nói, dường như đang chuẩn bị cho hành động có thể xảy ra.
• So sánh với sự can thiệp của năm ngoái: ING nhận thấy rằng thời điểm can thiệp ngoại hối của Nhật Bản vào năm ngoái mang tính chiến lược vì sau đó là lạm phát của Mỹ giảm và đồng đô la suy yếu. Tuy nhiên, kịch bản năm nay có thể khác nếu lạm phát của Mỹ vẫn dai dẳng, có thể lôi kéo các nhà chức trách Nhật Bản vào một cuộc chiến kéo dài khi USD/JPY dao động quanh mức 145 đến 150.
• Kỳ vọng về sự biến động: ING tin rằng USD/JPY có thể trải qua những biến động mạnh trong phạm vi từ 140 đến 145 trong tháng tới.
• Tiềm năng đảo chiều vào cuối năm: Bất chấp sự không chắc chắn trong ngắn hạn, ING cho thấy rằng USD/JPY có thể giảm vào cuối năm, do đồng đô la Mỹ có khả năng đảo chiều.

Tóm lại, ING nhấn mạnh rằng khi USD/JPY tiếp cận khu vực 145, khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp sẽ tăng lên. Tuy nhiên, môi trường năm nay có thể khác so với năm ngoái, khi tình trạng lạm phát dai dẳng của Mỹ có khả năng khiến cho những nỗ lực của Nhật Bản trở nên khó khăn hơn. Trong thời gian tới, tỷ giá USD/JPY có thể biến động mạnh hơn và cặp tiền tệ này có thể phải đối mặt với sự điều chỉnh giảm vào cuối năm nay.

* ING là một ngân hàng và dịch vụ tài chính đa quốc gia Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam. Các hoạt động chính của ING là trong lĩnh vực ngân hàng bao gồm Ngân hàng bán lẻ, trực tuyến, tư nhân, đầu tư, thương mại, dịch vụ bảo hiểm và quản lý tài sản.

[BNP Paribas] EUR/CHF đang hướng về mục tiêu cuối năm của họ; Cân nhắc thực hiện các vị thế mua CHF

BNP Paribas cung cấp thông tin chi tiết về hiệu suất gần đây của cặp tiền tệ EUR/CHF và nêu bật các yếu tố có thể ảnh hưởng đến chuyển động của nó trong thời gian tới.

Những điểm chính:

• Tiệm cận mục tiêu cuối năm: Cặp EUR/CHF đã giảm dần trong những tuần gần đây và hiện đang giao dịch gần với mục tiêu cuối năm của BNP Paribas là 0,96.
• Kỳ vọng về phạm vi hẹp: BNP Paribas dự đoán rằng EUR/CHF sẽ giao dịch trong phạm vi hẹp trong những tháng tới. Triển vọng này dựa trên một số yếu tố cân bằng lẫn nhau, bao gồm cả việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) thắt chặt; cán cân thanh toán của Thụy Sĩ cân bằng, tích cực; tăng trưởng toàn cầu chậm lại và lạm phát Thụy Sĩ giảm.
• Trung lập về thị trường đối với CHF: Theo BNP Paribas Global FX Positioning Trackers, thị trường hiện đang trung lập về CHF.
• Tiềm năng cho các vị thế mua CHF: Bất chấp sức mạnh gần đây của đồng CHF, BNP Paribas tin rằng thị trường vẫn có thể bổ sung thêm các vị thế mua CHF. Điều này ngụ ý rằng các nhà đầu tư có khả năng ủng hộ đồng Franc Thụy Sĩ hơn nữa trong các giao dịch của họ.

Tóm lại, BNP Paribas dự kiến cặp tiền tệ EUR/CHF sẽ giao dịch trong một phạm vi hẹp trong thời gian tới, phần lớn là do nhiều yếu tố bù trừ cho nhau. Hơn nữa, thị trường hiện đang trung lập với CHF, có thể có cơ hội cho các nhà đầu tư thực hiện các vị thế mua Franc Thụy Sĩ.

* BNP Paribas là một ngân hàng và công ty dịch vụ tài chính Pháp có trụ sở ở Paris và trụ sở toàn cầu ở Luân Đôn. BNP Paribas được hình thành thông qua việc sáp nhập của Banque Nationale de Paris và Paribas năm 2000. Đây là một trong những ngân hàng lớn nhất trên thế giới.

[Bank of America] Thế tiến thoái lưỡng nan của thị trường FX: Tăng lãi suất ngắn hạn so với rủi ro suy thoái trung hạn

Bank of America (BofA) thảo luận về thế tiến thoái lưỡng nan trên thị trường Ngoại hối

Những điểm chính:

• Sự đảo ngược và do dự: Khi thị trường lãi suất phải đối mặt với sự đảo ngược đường cong sâu hơn do khả năng tăng lãi suất cuối kỳ trong ngắn hạn và tương phản với rủi ro suy thoái trung hạn, các nhà đầu cơ đang gặp khó khăn trong việc nhận ra những tác động rõ ràng. Điều này thể hiện rõ ràng khi thị trường không phản ứng đối với sự hiếu chiến bất ngờ từ các ngân hàng trung ương vào tuần trước và sự mất kết nối giữa tỷ giá ngoại hối và biến động tỷ giá.
• Sự suy yếu của JPY là do các yếu tố cơ bản: Mặc dù đồng Yên Nhật (JPY) đang thể hiện sự yếu kém, nhưng nó là do các yếu tố cơ bản. BofA gợi ý rằng sự khác biệt đáng kể so với các nguyên tắc cơ bản mới là điều kiện tiên quyết cho sự can thiệp ngoại hối.
• Ngưỡng can thiệp ngoại hối không rõ ràng: BofA lưu ý rằng mặc dù có những sự suy yếu đến từ SEK và JPY, nhưng vẫn chưa đủ để kích hoạt các biện pháp can thiệp.

Tóm lại, Bank of America chỉ ra rằng thị trường ngoại hối hiện đang rơi vào tình trạng không chắc chắn với việc tăng lãi suất sắp xảy ra và rủi ro suy thoái trung hạn tiềm ẩn. Mặc dù SEK và JPY đã suy yếu tương đối nhưng chưa đủ để cần phải can thiệp ngoại hối.

* Bank of America là một ngân hàng đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính Mỹ có trụ sở tại Charlotte, North Carolina. Đây là công ty cổ phần ngân hàng lớn thứ hai ở Hoa Kỳ tính theo tài sản. Tính đến năm 2013, Bank of America là công ty lớn thứ hai mươi mốt ở Mỹ tính theo tổng doanh thu.

[MUFG] Các quỹ có đòn bẩy đặt cược lớn vào GBP trong bối cảnh BoE thắt chặt

MUFG phân tích sự gia tăng đáng kể của các vị thế mua đầu cơ đối với Bảng Anh (GBP) khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) thực hiện thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ. Ngân hàng cân nhắc những tác động tiềm ẩn của sự thay đổi trong tâm lý thị trường.

Những điểm chính:

• Gia tăng các vị thế mua GBP: Các Quỹ có đòn bẩy đã gia tăng đáng kể các vị thế mua GBP, theo dữ liệu của IMM (Thị trường tiền tệ quốc tế). Số lượng hợp đồng mua GBP đã tăng từ 168 lên con số khổng lồ 37.114 chỉ trong một tuần. Sự thay đổi này được coi là lớn bất thường và là vị thế mua ròng lớn nhất kể từ tháng 8 năm 2022. Xét về mức thay đổi trong một tuần, đây là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2016.
• Tập trung vào lợi suất hơn mối quan tâm về tăng trưởng: Những người tham gia thị trường dường như đang tập trung vào các khía cạnh lợi suất tích cực của việc tăng lãi suất, gạt sang một bên những lo ngại về tác động tiêu cực tiềm ẩn đối với tăng trưởng kinh tế mà việc thắt chặt hơn nữa có thể mang lại.
• Hiệu suất của GBP: Trong tuần tính đến ngày 20 tháng 6, GBP là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất trong số các đồng tiền G10, vượt xa đồng Euro (EUR) một chút. Khoảng thời gian này bao gồm việc công bố dữ liệu việc làm và số liệu tiền lương mạnh mẽ của Vương quốc Anh, góp phần làm tăng kỳ vọng tăng lãi suất.
• Sự đảo ngược của đường cong lợi suất: Đường cong lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm của Vương quốc Anh đã bị đảo ngược mạnh. Đây là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư tin rằng các hành động tích cực của BoE có khả năng kìm hãm tăng trưởng và giảm lạm phát.
• So sánh với đồng Euro: Dữ liệu PMI yếu hơn dự kiến từ châu Âu có thể tạo thêm cơ hội cho GBP tăng so với đồng Euro. Điều này xảy ra khi mối lo ngại về tăng trưởng toàn cầu vẫn còn cao.

Tóm lại, MUFG chỉ ra một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường, với việc các Quỹ có đòn bẩy thực hiện các vị thế mua GBP lớn dựa trên lợi ích về lợi tức từ chính sách thắt chặt mạnh mẽ của BoE. Tuy nhiên, với sự đảo ngược của đường cong lợi suất và những lo ngại liên tục về tăng trưởng toàn cầu, tác động dài hạn của xu hướng này là không chắc chắn.

* MUFG Bank, Ltd. là một ngân hàng Nhật Bản. Trụ sở chính đặt tại Marunouchi, Chiyoda, Tokyo và có 772 chi nhánh trong nước và 76 chi nhánh ở nước ngoài.

[HSBC] JPY tiếp tục gặp khó trong bối cảnh BoJ kiên quyết với lập trường nới lỏng

HSBC đã nhấn mạnh tình trạng suy yếu của đồng Yên Nhật (JPY) trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) kiên quyết với lập trường nới lỏng tiền tệ.

Những điểm chính:

• BoJ duy trì mục tiêu nới lỏng tiền tệ: Trong khi các ngân hàng trung ương G10 khác đang thực hiện thắt chặt, BoJ vẫn kiên định với cam kết thực hiện chính sách tiền tệ hỗ trợ. Thống đốc BoJ Ueda nhắc lại rằng ngân hàng trung ương sẽ “kiên trì & tiếp tục nới lỏng tiền tệ”, đồng thời dự đoán lạm phát sẽ giảm tốc vào giữa năm tài chính hiện tại.
• Triển vọng mờ nhạt về thay đổi chính sách vào tháng 7: Thành viên hội đồng quản trị Adachi đã đánh giá thấp về triển vọng sửa đổi chính sách trong cuộc họp tháng 7 của BoJ. Ông đã trích dẫn những khó khăn trong việc đánh giá bối cảnh lạm phát trong giai đoạn đó và nói thêm rằng, với điều kiện thị trường trái phiếu hoạt động ổn định, khả năng điều chỉnh Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) vào tháng 7 sẽ thấp. Điều này cho thấy JPY sẽ thiếu hỗ trợ trong thời gian tới.
• Hướng tới tháng 9 với một sự thay đổi tiềm năng: HSBC gợi ý rằng cuộc họp tháng 9 của BoJ có nhiều khả năng mang lại những thay đổi trong chính sách, nhưng vẫn còn quá xa để có bất kỳ tác động ngay lập tức nào đối với JPY.

Tóm lại, HSBC nhấn mạnh rằng đồng JPY đang gặp khó khăn do lập trường kiên định của BoJ trong việc nới lỏng tiền tệ, trái ngược với chu kỳ thắt chặt của các ngân hàng trung ương khác. Triển vọng ngắn hạn đối với JPY vẫn ảm đạm, với việc thị trường bác bỏ khả năng thay đổi chính sách vào tháng Bảy. Sự chú ý đang chuyển sang cuộc họp tháng 9 của BoJ, thời điểm có nhiều đất diễn hơn cho những thay đổi chính sách.

* HSBC Holdings plc là một ngân hàng đầu tư đa quốc gia và công ty cổ phần dịch vụ tài chính của Anh. Đây là ngân hàng lớn thứ hai ở châu Âu sau BNP Paribas, với tổng vốn chủ sở hữu là 206,777 tỷ USD và tài sản là 2,958 nghìn tỷ USD tính đến tháng 12 năm 2021.

[Goldman Sachs] Dữ liệu CPI sắp tới của Canada sẽ rất quan trọng; khuyến nghị mua CAD/JPY

Goldman Sachs thảo luận về lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), nhấn mạnh rằng dữ liệu CPI sắp tới sẽ rất quan trọng trong việc định hình quyết định của ngân hàng trong cuộc họp tháng Bảy. Gần đây, Ngân hàng đã áp dụng cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu nhiều hơn và với áp lực lạm phát ngày càng gia tăng, có khả năng cần phải tăng lãi suất thêm nữa.

Những điểm chính:

• Dữ liệu CPI rất quan trọng cho cuộc họp tháng 7: Dữ liệu CPI sắp tới sẽ là công cụ quyết định hành động của BoC trong cuộc họp tháng 7. Một dữ liệu lạm phát mạnh có khả năng củng cố trường hợp tăng lãi suất. Tuy nhiên, lạm phát yếu hơn cũng sẽ mang lại cho BoC một số thời gian để nghỉ ngơi.
• Mức độ khẩn cấp của ngân hàng: Bản tóm tắt các cuộc thảo luận từ cuộc họp tháng 6 của BoC cho thấy ngân hàng tin rằng chính sách tiền tệ của mình không đủ hạn chế để kiềm chế quỹ đạo lạm phát. Mặc dù thừa nhận sự chậm trễ lâu dài trong tác động chính sách, ngân hàng đã cho thấy sự khẩn trương trong hành động.
• Khả năng lãi suất vào tháng 7 vẫn nằm trong kịch bản: Goldman Sachs khẳng định rằng việc tăng lãi suất vào tháng 7 vẫn là một phần trong kịch bản. Mặc dù thị trường dường như đã định giá điều này, nhưng Goldman Sachs tin rằng môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại vẫn hỗ trợ cho Đô la Canada (CAD) và sẽ cần có những sự thay đổi đáng kể để thay đổi hướng đi của BoC.
• Mua CAD/JPY: Với triển vọng BoC có xu hướng diều hâu hơn, Goldman Sachs tiếp tục ủng hộ việc mua CAD/JPY, dự kiến sẽ đạt được nhờ khẩu vị rủi ro được cải thiện.

Tóm lại, Goldman Sachs dự báo rằng BoC có thể tăng lãi suất vào tháng 7, với điều kiện là dữ liệu CPI sắp tới tốt. Môi trường này được coi là thuận lợi cho Đô la Canada, và Goldman Sachs ủng hộ các vị thế mua CAD/JPY.

* The Goldman Sachs Group, Inc. là một ngân hàng đầu tư đa quốc gia ở Hoa Kỳ, tham gia vào các nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, chứng khoán, quản lý đầu tư, và các dịch vụ tài chính khác với khách hàng chủ yếu là các tổ chức.

[Credit Agricole] Cảnh báo về rủi ro can thiệp vào đồng JPY: Các cấp độ và cụm từ cần theo dõi

Credit Agricole đưa ra phân tích về khả năng can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) đối với tỷ giá hối đoái USD/JPY. Dưới đây là những điểm chính từ phân tích:

• Can thiệp bằng lời nói tăng cường: Masato Kanda, người thường được gọi là “Sa hoàng ngoại hối của Nhật Bản”, đã tăng cường can thiệp bằng lời nói sau khi tỷ giá USD/JPY tiến gần đến mức 144. Ông đã mô tả các biến động tiền tệ là “nhanh chóng và quá mức”, nhấn mạnh mong muốn đối với một thị trường ngoại hối ổn định và tuyên bố rằng Bộ Tài chính “sẽ không loại trừ bất kỳ lựa chọn nào đối với thị trường ngoại hối”.
• Mối đe dọa can thiệp gia tăng: Credit Agricole đề cập rằng Kanda đã nâng mức độ đe dọa can thiệp lên 4 trên 7, trong đó 7 cho thấy khả năng can thiệp sắp xảy ra. Họ tin rằng nguy cơ can thiệp thực tế sẽ tăng lên khi USD/JPY tiến gần đến mức 145 và mong đợi sự can thiệp bằng lời nói sẽ tăng cường khi tiến gần đến mức này.
• Đánh giá các mốc quan trọng đối với USD/JPY: Mô hình FAST FX của Credit Agricole chỉ ra rằng giá trị hợp lý ngắn hạn của USD/JPY là khoảng 142,52 & tỷ giá hối đoái được định giá cao hơn một chút ở mức hiện tại.
• Các cụm từ cần theo dõi: Các nhà giao dịch nên theo dõi các bài phỏng vấn của ông Kanda và chú ý các cụm từ như: “không phản ánh rõ ràng các nguyên tắc cơ bản”, “quá mức” hoặc “một chiều”. Việc sử dụng từ “rõ ràng” làm tiêu chuẩn sẽ nâng các mối đe dọa can thiệp lên cấp độ 5 trên 7 theo thang điểm của Credit Agricole và có khả năng tác động lớn hơn đến thị trường ngoại hối.

Tóm lại, Credit Agricole tin rằng nguy cơ Nhật Bản can thiệp vào tỷ giá hối đoái USD/JPY ngày càng tăng khi nó tiến gần đến 145.

* Crédit Agricole là tập đoàn ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, lớn thứ hai tại châu Âu và lớn thứ 8 thế giới theo tiêu chí vốn bậc 1, theo tạp chí The Banker magazine. Tập đoàn này cũng là một phần của chỉ số thị trường chứng khoán CAC 40.