[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 12/4/2024

[BNPP] Khó có khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6; Sửa đổi dự báo thành hai lần cắt giảm vào năm 2024 thay vì ba lần

BNNP điều chỉnh lại dự báo của mình về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, hiện dự đoán chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, giảm so với ba lần dự kiến trước đó. Những điểm chính:

CPI tháng 3: CPI tháng 3 nhấn mạnh những thách thức mà Fed phải đối mặt trong việc kiềm chế lạm phát, dẫn đến việc đánh giá lại khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn.

Điều chỉnh dự báo lạm phát: BNPP đã tăng dự báo lạm phát CPI lõi và PCE lõi cho năm 2024 lên lần lượt là 3,4% và 2,8% (so với quý trước), cho thấy lộ trình giảm phát dần dần.

Dự báo mới: Ngân hàng hiện kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, cụ thể là vào tháng 7 và tháng 12, khác xa với dự báo trước đó về ba lần cắt giảm vào tháng 6, tháng 9 và tháng 12.

Khó có khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 6: Dựa trên dữ liệu CPI gần đây, BNPP coi việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là không thể, kỳ vọng Fed sẽ trì hoãn việc nới lỏng cho đến khi lạm phát có dấu hiệu điều tiết rõ ràng hơn.


---

[Danske] Quyết định tháng 4 của ECB - Lộ trình cho đợt cắt giảm tháng 6

Cuộc họp chính sách tháng 4 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã diễn ra mà không có bất ngờ đáng kể nào, phù hợp với kỳ vọng của Ngân hàng Danske và để lại tác động tối thiểu đến thị trường. Những điểm chính:

Tín hiệu cắt giảm lãi suất tháng 6: Báo cáo của ECB chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6, tùy thuộc vào những đánh giá về lạm phát và hiệu quả của chính sách tiền tệ.

Phản ứng của thị trường: Phản ứng ngay lập tức của thị trường bị hạn chế, với tỷ giá EUR/USD giảm nhẹ sau thông báo của ECB nhưng phục hồi sau dữ liệu PPI của Mỹ yếu hơn mong đợi.

Sự thống trị của dữ liệu Hoa Kỳ: Động lực hiện tại cho thấy các chỉ số kinh tế của Hoa Kỳ là động lực chính thúc đẩy chuyển động của EUR/USD, với dữ liệu gần đây cho thấy sự gia tăng đáng kể trong các vị thế mua USD.

Triển vọng ngắn hạn: Dữ liệu yếu của Hoa Kỳ có khả năng hỗ trợ cho sức mạnh tạm thời của EUR/USD trong những tháng tới.

Dự báo dài hạn: Mặc dù EUR/USD có khả năng tăng giá trong ngắn hạn, Ngân hàng Danske dự đoán xu hướng giảm trong năm, do sức mạnh kinh tế tương đối của Hoa Kỳ và các yếu tố ảnh hưởng đến lạm phát kéo dài.

---

[ING] Điều chỉnh lại dự báo EUR/USD của chúng tôi

ING đã điều chỉnh dự báo EUR/USD cuối năm 2024 thành 1,10, phù hợp với sự đồng thuận do có những sửa đổi đáng kể trong triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Những điểm chính:

Không còn lạc quan: Bất chấp sự lạc quan ban đầu được đánh dấu bằng kỳ vọng lãi suất của Mỹ thấp hơn và tăng trưởng toàn cầu cải thiện nhẹ, chênh lệch lãi suất thực tăng có lợi cho đồng đô la và dữ liệu kinh tế kiên cường của Mỹ đã làm giảm những kỳ vọng này.

Dự báo: ING cũng đã quyết định duy trì dự báo EUR/USD năm 2025 ở mức 1,10, với lý do cặp tiền tệ này gần với giá trị hợp lý trung hạn của nó và những bất ổn xung quanh các chính sách tiền tệ, tài chính và thương mại của Hoa Kỳ.


---

[Credit Agricole] Nâng 'ngưỡng đau đớn' đối với USD/JPY trong bối cảnh lạm phát ở Mỹ gia tăng

Sau dữ liệu CPI tháng 3 mạnh bất ngờ của Mỹ, USD/JPY đã tăng lên mức cao nhất mới trong 34 năm, gần mốc 153, trước khi ổn định ở dưới mức này một chút. Sự bứt phá này đã dẫn đến sự can thiệp bằng lời nói từ các cơ quan tài chính của Nhật Bản, gợi ý những can thiệp thực tế có thể xảy ra nếu đồng yên tiếp tục mất giá. Tuy nhiên, việc thiếu các hành động cụ thể cho thấy mức độ chịu đựng cao hơn (“ngưỡng đau đớn” lớn hơn) đối với biến động tiền tệ của các quan chức Nhật Bản so với dự đoán trước đây. Những điểm chính:

Tác động của dữ liệu CPI của Mỹ: Số liệu cao hơn dự kiến trong báo cáo CPI tháng 3 đã làm dấy lên mối lo ngại về lạm phát của Mỹ, đẩy USD/JPY lên mức cao đáng kể.

Phản hồi chính thức của Nhật Bản: Bộ trưởng Tài chính Shunichi Suzuki và Thứ trưởng Tài chính Masato Kanda đều đã đưa ra cảnh báo về khả năng can thiệp vào thị trường ngoại hối, tuy nhiên cho đến nay vẫn chưa có hành động trực tiếp nào được thực hiện.

Giá trị hợp lý của USD/JPY: Ước tính giá trị hợp lý ngắn hạn của Credit Agricole phù hợp với xu hướng đi lên của cặp tiền này theo biến động của lãi suất và lợi suất của Hoa Kỳ, cho thấy đợt phục hồi gần đây là do động lực của thị trường tài chính.

Triển vọng trong tương lai: Quỹ đạo của USD/JPY có thể bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát trong tương lai của Hoa Kỳ và các phản ứng tương ứng trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, ngăn chặn bất kỳ sự can thiệp nào từ Nhật Bản.

---

[ANZ] Triển vọng GBP/USD tệ hơn do dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh xấu đi

ANZ dự báo GBP/USD sẽ giảm trong tuần tới, nguyên nhân có thể là do dữ liệu việc làm sắp tới. Các dấu hiệu suy giảm trong thị trường lao động ở Anh, cùng với kỳ vọng về thu nhập trung bình giảm nhẹ, sẵn sàng gây áp lực lên đồng GBP. Những điểm chính:

Thị trường lao động hạ nhiệt: Các chỉ số cho thấy thị trường việc làm ở Anh đang dần yếu đi, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ngày càng tăng và dự báo tăng trưởng việc làm giảm sút, mặc dù chỉ số việc làm PMI vẫn ổn định.

Ảnh hưởng của dữ liệu tiền lương: Báo cáo thu nhập trung bình sắp tới được dự đoán sẽ tác động đến GBP, phản ánh tầm quan trọng của động lực tiền lương đối với việc định giá tiền tệ.

Vai trò của BoE: Ảnh hưởng trực tiếp của dữ liệu việc làm là khá rõ ràng nhưng quan điểm ôn hòa của BoE tiếp tục là một trong những nguyên nhân khiến GBP tiếp tục suy yếu.