Góc luận Cơ bản 14/12: Bias

Hello ae,

Thế là ngày hôm qua tui đã dự báo...trật lất về CPI Chắc hẳn hiện tại có nhiều ae đang xem xét tui như 1 chỉ báo ngược để tham chiếu lắm! Tui biết tỏng

Nhưng thú thật, góc nhìn của tui vẫn không có gì thay đổi ở hiện tại hết. Khả năng cao là tui đang bị Thiên kiến xác nhận (Bias Confirmation) nên hy vọng ae cân nhắc với bài phân tích của tui hôm nay, chỉ ngừng lại ở mức độ tham khảo thôi hen. Vì chính tui ở hiện tại cũng đang bị lung lay vãi ra với góc nhìn này

Nói trước về CPI đêm qua,

CPI công bố ở mức 7.1% (y/y), thấp hơn dự báo 7.3% và thấp hơn kỳ trước cực nhiều là 7.7%. Rõ ràng đây là một tín hiệu vô cùng tích cực thể hiện câu chuyện Lạm phát đang có dấu hiệu hạ nhiệt.



Thế nhưng nếu ae xem xét bản tin CPI một cách chi tiết sẽ dễ dàng nhận ra: CPI đêm qua giảm vốn xuất phát từ nhóm Năng lượng giảm. Trong khi đó, rổ sản phẩm bên nhóm thực phẩm và đám còn lại thì đều tăng. Điều này thể hiện: Xét về căn nguyên thì câu chuyện không có gì quá khác biệt. Cũng dễ dàng nhận ra, hiệu ứng thông tin này khiến market pump mạnh 1 pha nhưng sau đó lại chững nhịp và suy yếu đến thời điểm hiện tại.



Nhiều khả năng market sẽ hông ghi nhận bất cứ biến động nào quá lớn trong khoảng thời gian còn lại của ngày hôm nay, cho đến giờ FOMC công bố.

Thực tế, câu chuyện FED nâng rate 0.5% rạng sáng mai là điều gần như chắc chắn sẽ diễn ra. Và điều này vốn chẳng mang đến bất cứ lợi lộc gì cho bước giá trơn trọi. Nếu như không muốn nói đôi khi lại nảy sinh hiệu ứng ngược khiến USD bất ngờ hồi phục trong ngắn hạn vì thông điệp này đã cũ.

Điều mà market bận tâm lúc này là FED sẽ cung cấp manh mối liên quan đến mục tiêu lãi suất. Cụ thể thì mục tiêu lãi suất là 5% hay >5%. Từ đó, market mới có những ước lượng xoay quanh mốc thời gian mà FED sẽ chậm tăng lãi suất trong khoảng thời gian tới.



Chúng ta có vài dữ kiện sau đây:

• Lạm phát tốt nhưng vẫn chưa tốt như đã nói trên.
• Thị trường lao động khởi sắc nhưng chủ yếu là bên Dịch vụ + Lương tăng.
• Vấn đề suy thoái tiềm tàng đang hiện diện rõ: Từ sự chênh lệch lợi suất trái phiếu 2-10Y cho đến chỉ số PMI mà tui có update với ae ở bài ngày đầu tuần.

Rõ ràng từ 3 vấn đề trên chúng ta vẫn chưa thấy gì để gọi là FED đã thành công trong công cuộc "hạ cánh mềm" mà truyền thông đang nói kể từ sau CPI đêm qua được công bố trơn trọi. Vậy nên tui hông đánh giá rằng tối nay anh Pow sẽ đánh tiếng điều gì đó quá cụ thể liên quan đến cụm từ "Chậm tăng lãi suất" hay "Mục tiêu lãi suất" của FED cả. Gì chứ, mấy cái pha úp sọt kiểu này không ai có kinh nghiệm bằng a Pow.

Do đó, tui thiên về cửa USD dễ giảm tiếp 1 nhịp nữa - nhịp giảm trong nghi ngờ.

Công bằng mà nói: Tín hiệu Lạm phát hạ nhiệt - FED nương tay ở hiện tại + China dự mở cửa sớm trong năm 2023 đang là 3 động lực khiến market tích cực. Nhưng ae nên dzui thôi, đừng dzui quá!!