Học trading cùng trader chuyên nghiệp Brent Donnelly – Bài học số 37: Thời điểm là tối quan trọng trong trading!

Có một câu nói trong giao dịch: Sớm đồng nghĩa với sai. Hầu hết mọi người đều hiểu điều này, nhưng cũng còn một câu nên nói: Muộn cũng đồng nghĩa với sai. Thực hiện các giao dịch quá sớm hay quá muộn đều chịu cả chi phí cơ hội và thực tế.

Giao dịch lớn của năm 2023 được cho là mua JPY. Vào đầu tháng 12, tôi đã thực hiện một cuộc khảo sát với những đọc giả của tôi và đây chính là những loại tiền tệ họ muốn mua nhất:


Động lực chính của luận điểm JPY tăng giá là “sự xoay trục” chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ).

Thống đốc BOJ Kuroda rời nhiệm sở vào cuối tháng 3 năm 2023 và chương trình Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) của ông đã là chất xúc tác cho cú tăng vọt ngoạn mục của USDJPY trong năm nay. Bằng cách đặt lợi suất của Nhật Bản ở mức siêu thấp (khoảng 0,25%) trong khi lợi suất của Mỹ đã bùng nổ cao hơn lên khoảng 4,0%, Kuroda đã tạo ra một khoản chênh lệch lớn đối với USDJPY (115 đến 150 trong năm nay). Hầu hết thời gian, các nhà đầu tư thường thích các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn.

Nếu bạn là một nhà đầu tư và bạn đang cố gắng tối đa hóa lợi nhuận, thì nhìn chung bạn sẽ hạnh phúc hơn khi nắm giữ một trái phiếu có lãi suất 4% so với trái phiếu có lãi suất 0,25% (tất cả những thứ khác đều bằng nhau).

Giả định là nếu BOJ nới lỏng giới hạn lợi suất và cho phép lợi suất của Nhật Bản tăng cao hơn, thì lợi suất của Nhật Bản có thể tăng để bắt kịp với phần còn lại của thế giới và điều đó sẽ khiến JPY trở nên hấp dẫn hơn (hoặc ít nhất là… Ít kém hấp dẫn hơn).

Đây là USDJPY kể từ khi tôi gửi bản khảo sát:


137 đến 131 trong một ngày là một bước di chuyển lớn!

BOJ đã thay đổi chương trình YCC trước thời hạn, nới rộng biên độ kiểm soát lợi suất từ 0,25% lên 0,50%. USDJPY bị sập! Nhiều nhà quản lý quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch đã bận rộn đánh cược tất cả các quyền chọn bán USDJPY mà họ dự định mua vào tháng 1, và giờ đây, động thái mà họ mong đợi vào Quý 1 năm 2023 đã bắt đầu.

Điều này giống như việc một vận động viên đang đứng sang một bên để buộc giày và khởi động khi tiếng súng xuất phát vang lên.

Điều này dẫn đến rất nhiều giao dịch bị tâm lý FOMO và khi thấy USDJPY ở mức 131,25, họ quyết định rằng họ nên tham gia. Vấn đề là, biểu đồ hàng ngày trông như thế này:


[PREVIEW]https:// traderviet.org/t/hoc-trading-cung-trader-chuyen-nghiep-brent-donnelly-bai-hoc-so-29-minh-hoa-qua-trinh-giao-dich-cung-tin-tuc-co-ban.79123/[/PREVIEW]

Vào thời điểm đó, tôi đã tweet:


Các trader và nhà quản lý danh mục đầu tư đã bán mạnh, ngay tại vùng hỗ trợ chính. Họ đã chậm trễ trước những động thái dịch chuyển ban đầu và làm trầm trọng thêm vấn đề thông qua việc bán đuổi. Bây giờ họ lại sớm hơn đối với động thái dịch chuyển tiếp theo. Đây là biểu đồ được cập nhật:


Thời điểm là tối quan trọng trong giao dịch. Khi bạn đến sớm, bạn sẽ bị các tín hiệu nhiễu cắt xén tài khoản của mình. Khi bạn đến muộn, bạn sẽ bỏ lỡ phần thú vị của các bước dịch chuyển lớn và phần lớn lợi nhuận kèm theo. Chiến thuật là một phần cực kỳ quan trọng trong giao dịch và bạn phải chống lại sự thôi thúc bán khi các thị trường đang sụp đổ hoặc mua vào khi thị trường bùng nổ kèm tâm lý FOMO.

Đi theo động lượng không phải lúc nào cũng sai, nhưng nếu muốn theo đuổi nó, bạn cần phải làm điều đó một cách có chiến lược và chu đáo. Luôn tự hỏi liệu chiến lược giao dịch của bạn là về chiến thuật và tư duy hợp lý hay FOMO và theo đuổi giá.

Một lý do khác khiến việc đổ xô mua USDJPY đặt sau thông báo của BOJ là mức độ rủi ro. Các quyền chọn bán USDJPY đã đắt hơn đáng kể do nhu cầu tăng đột biến, do đó khi nhìn vào giá của quyền chọn mua so với bán, bạn sẽ thấy các động thái đảo ngược rủi ro.

Cách giải thích đơn giản về đảo ngược rủi ro (risk reversal) là nó cho bạn biết giá quyền chọn mua USDJPY so với giá quyền chọn bán USDJPY. Khi nhu cầu cao đối với một bên của thị trường, bên đó sẽ đắt hơn. Càng có nhiều nhu cầu đối với các quyền chọn theo một hướng cụ thể, thì hướng đó càng khó phòng ngừa và việc bán các quyền chọn đó càng ít tự nhiên hơn, thì các quyền chọn theo hướng đó sẽ càng đắt hơn.

Ví dụ, quyền chọn bán S&P hầu như luôn đắt hơn quyền chọn mua vì có rất nhiều người mua quyền chọn tự nhiên (người phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư, thông số kỹ thuật, v.v.) nhưng lại có rất ít người bán tự nhiên. Quyền chọn bán S&P rất khó quản lý rủi ro và chỉ có một số người tham gia hạn chế mới có thể làm như vậy.

Đây là đảo ngược rủi ro USDJPY. Bạn có thể thấy chúng thay đổi đáng kể trong vài ngày qua (xung quanh thời điểm tôi viết bài này). Khi nó giảm, điều đó có nghĩa là quyền chọn bán đang trở nên đắt hơn.


[PREVIEW]https:// traderviet.org/t/hoc-trading-cung-trader-chuyen-nghiep-brent-donnelly-bai-hoc-so-27-trader-va-cai-bay-mua-tin-don-ban-su-that.78636/[/PREVIEW]

Vì vậy, không chỉ USDJPY giao ngay giảm 500 điểm, mà các quyền chọn bán của bạn hôm nay sẽ có giá cao hơn nhiều so với vài ngày trước.

Giờ đây, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã báo hiệu sẵn sàng thay đổi mục tiêu lợi suất 10 năm của mình, người ta có thể kỳ vọng đồng JPY sẽ tăng giá vào năm 2023. Tức là, câu chuyện đồng thuận về sức mạnh của JPY vào năm ‘23 đã phần nào được xác thực bởi các hành động của Kuroda’. Mặt khác, bạn cũng có thể lập luận rằng chất xúc tác mới xuất hiện (thay đổi trong YCC) hiện đã qua và thị trường đã định giá lại USDJPY, khiến nó giảm từ 137 lên 132 trong một ngày.

Bạn đã bỏ lỡ nước đi đầu tiên, vậy bạn có muốn đuổi theo nó không? Hay làm gì khác?

Quan điểm của tôi là bây giờ khi động thái YCC đã xảy ra, USDJPY sẽ giao dịch trong một vùng phạm vi khoảng một thời gian. Sau đó, một khi thị trường tìm ra ai là thống đốc mới của BOJ vào tháng Hai, trò chơi sẽ lại bắt đầu và USDJPY có thể trượt giảm xuống các mức thấp hơn.

Khi bạn có một cái nhìn mang tính định hướng và ý thức rõ ràng rằng thời điểm của chuyển động định hướng sẽ không xảy ra bây giờ mà là sau này, thì đó là một thiết lập tốt cho chiến lược dàn trải quyền chọn theo lịch (calendar spreads).

Dàn trải quyền chọn theo lịch là chiến lược quyền chọn đơn giản trong đó bạn bán một quyền chọn cho một ngày và mua một quyền chọn cho một ngày khác. Để tránh tiếp xúc với biến động ngắn hạn lớn.

Ví dụ: bạn bán một giao dịch USDJPY có kỳ hạn vào tháng 2 năm 2023 và mua một giao dịch hết hạn vào tháng 6 năm 2023. Điều này rẻ hơn đáng kể so với việc chỉ mua một quyền chọn vào tháng 6 năm 2023 và nó cho phép bạn hưởng lợi từ các động thái tích luỹ của giá.

Tôi sẽ giải thích rõ hơn về điều này.

Giả sử chúng ta nghĩ rằng USDJPY sẽ ở mức 120,00 vào cuối tháng 6 năm 2023. Một quyền chọn bán USDJPY ở mức giá 125 trong 6 tháng có chi phí khoảng 2%, bạn có thể bán quyền chọn bán USDJPY tại 125 trong thời hạn 2 tháng với giá khoảng 0,65%.

Vì vậy, nếu bạn thực hiện hai tùy chọn này (mua quyền chọn 6 tháng và bán quyền chọn 2 tháng), bạn phải trả khoảng 1,35% thay vì 2,00% (2% trừ 0,65%). Kịch bản mơ ước là USDJPY chính xác là 125,00 trong hai tháng nữa, vì vậy quyền chọn mà bạn đang bán sẽ hết hạn và vô giá trị và trong khi quyền chọn mà bạn đang mua là có lãi.

Cần lưu ý rằng quyền chọn đòi hỏi có một thị trường sôi động, nếu bạn mua các quyền chọn mua và thị trường “ngủ trưa” thì bạn sẽ vẫn mất tiền ngay cả khi bạn đang đúng! Bạn phải chấp nhận rằng đôi khi bạn đúng và vẫn mất tiền. Đó chỉ là một phần của giao dịch.

Một lưu ý về rủi ro và thực thi các vị thế. Nếu USDJPY xuống dưới 125 trước khi quyền chọn 2 tháng hết hạn, tôi sẽ được thực hiện và kết thúc với một vị thế USDJPY tiềm năng lớn. Thông thường nếu tôi sắp thực hiện lệnh bán của mình khi sắp hết hạn, tôi sẽ hủy quyền chọn để tránh thực hiện. Bất cứ khi nào bạn giao dịch quyền chọn chênh lệch, hãy đảm bảo rằng bạn hiểu rủi ro thực thi và điều gì xảy ra với số tiền ký quỹ của bạn nếu bạn thực thi nó.

[PREVIEW]https:// traderviet.org/t/hoc-trading-cung-trader-chuyen-nghiep-brent-donnelly-bai-hoc-so-23-cong-thuc-de-toi-da-hoa-loi-nhuan-giao-dich.77574/[/PREVIEW]

Kết luận

Thời điểm là tối quan trọng trong trading, bạn không được đến sớm và cũng không nên đến trễ. Các chiến lược dàn trải quyền chọn theo lịch như trên sẽ làm tăng tính phức tạp của chiến thuật và đặt ra những rủi ro mới mà các chiến lược khác không gây ra nhưng chúng cũng có thể là cách tốt nhất để thể hiện quan điểm.

Tuy nhiên, điều quan trọng nhất là đảm bảo rằng bạn đang giao dịch hợp lý và không bị FOMO hoặc thất vọng.

Cảm ơn bạn đã đọc bài của tuần này.

Brent Donnelly,