Kỳ vọng gì trong bảng lương phi nông nghiệp Mỹ tháng đầu tiên năm 2020?

Vào hôm qua, kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sự vững chắc của mình với hai dữ liệu chính gồm:


Cả hai dữ liệu này đều đánh bại kỳ vọng, đáng chú ý chính là dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp (non-farm payrolls) chưa chính thức, chúng ta có thể thấy số lượng việc làm mới được tạo ra gần gấp đôi so với dự đoán, đạt mức 291k.

Tuy nhiên, không hiếm khi dữ liệu ADP khác xa so với số liệu chính thức do Cục thống kê quốc gia công bố. Vậy chúng ta nên kỳ vọng gì vào dữ liệu ngày mai? Mời anh em cùng tham khảo góc nhìn của ING.

Trước tiên, đây chính là con số dự báo của ING:


Chúng ta có thể thấy con số họ đưa ra thấp hơn dự báo đồng thuận đến 10k và chỉ bằng khoảng ½ dữ liệu ADP, vậy thì lý do là gì?

Sản xuất sẽ tiếp tục tác động tiêu cực

Dữ liệu lao động lần này chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ:

Nửa cuối năm 2019 tăng trưởng lao động đã bắt đầu “chao đảo” với cuộc đình công tại General Motor, tiếp đến, nhà sản xuất máy bay hàng đầu thế giới Boeing cũng tuyên bố ngừng sản xuất mẫu 737 khiến 600 nhà cung cấp bị ảnh hưởng. ING cho rằng sẽ có những sự suy giảm mới trong sản xuất.

Dữ liệu ISM tháng 1 vẫn đang trong vùng co hẹp lịch sử và mất đi khoảng 15k việc làm. Ngoài báo cáo về việc cắt giảm việc làm ở lĩnh vực sản xuất của Fed (trong Beige Book), gần đây chúng ta còn có những báo cáo nói về việc cắt giảm nhân lực ở ngành vận tải và năng lượng.

Lãi suất thế chấp thấp đã thúc đẩy lại thị trường nhà đất với chỉ số tâm lý lên mức cao nhất trong 20 năm. Thời tiết tháng 1 năm nay cũng ấm hơn bình thường đồng nghĩa với việc sẽ hạn chế được tình trạng nghỉ việc tạm thời khiến lĩnh vực này vẫn là động lực tăng trưởng.

ING dự đoán lĩnh vực này sẽ tiếp tục là động lực trong khoảng 6 tháng nữa.

Tăng trưởng việc làm của lĩnh vực này đang giảm xuống từ từ, phản ánh sự chậm lại rộng hơn trong nền kinh tế. Lưu ý rằng 20% việc làm được tạo ra ở Mỹ 18 tháng qua là đến từ các ngành giải trí, khách sạn, thường được xem là ngành có kỹ năng thấp, lương thấp, và không đảm bảo.

ING cho rằng không có nhiều lý do để mong chờ một sự hồi phục có ý nghĩa của lĩnh vực này trong tháng 1.

Tổng kết lại, ING kỳ vọng Mỹ sẽ chỉ có thêm 150k việc làm mới trong tháng này.

Tăng trưởng tiền lương vẫn chưa đủ ấn tượng

Do kinh tế Mỹ vẫn đang tạo ra số lượng việc làm đáng kể hàng tháng và tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức thấp nhất kể từ cuối những năm 1960, ING cho rằng tăng trưởng tiền lương có thể còn tăng hơn nữa.

Theo báo cáo Beige Book của Fed, đang có sự thiếu hụt nặng nề lao động có trình độ trong một số ngành công nghiệp, vậy tại sao các công ty không trả cao hơn dưới hình thức tăng lương?

ING cho rằng câu hỏi này sẽ sớm được trả lời và mức tăng trưởng tiền lương tháng này có thể đạt mức 0.3%.

Tỷ lệ thất nghiệp sẽ thế nào?

ING cho răng tỷ lệ thất nghiệp là chỉ số kém quan trọng nhất trong 3 chỉ số được đề cập mặc dù nó đang ở mức thấp nhất trong khoảng nửa thập kỷ.

ING cũng cho rằng nó khó có thể mà giảm xuống được sâu hơn.

Tóm lại, nhận định của ING là khá bi quan so với các dự báo được đồng thuận và đặc biệt là khi so sánh với dữ liệu ADP hôm qua. Nếu dữ liệu thực tế gần với dự đoán của ING thì khả năng USD có thể gặp trở ngại trong đà tăng.