Lo ngại xuất hiện "Thứ hai Đen" kiểu 1987, Quỹ tài sản khổng lồ của Anh đặt cược kỷ lục vào tiền mặt

Ruffer LLP, công ty quản lý tài sản trị giá 22 tỷ bảng Anh (27,6 tỷ USD) có trụ sở tại Vương quốc Anh, đang đặt cược lớn nhất từ trước đến nay vào tiền mặt khi thanh khoản của Mỹ bị thu hẹp làm tăng khả năng đảo ngược thị trường một cách đột ngột.

Theo nhà quản lý quỹ Matt Smith, 2/3 số tiền mà quỹ quản lý hiện là tiền mặt, mức phân bổ kỷ lục. Thu nhập từ số tiền đó đang được chuyển vào các chính sách bảo hiểm dưới hình thức hoán đổi nợ xấu và quyền chọn cổ phiếu của Hoa Kỳ, nó sẽ thu lợi trong trường hợp Phố Wall sụt giảm lớn.

Smith cho biết: “Có thể trong vòng ba tháng tới, thời điểm thanh khoản của Fed sắp được tung ra. Và thị trường có thể phản xạ theo hướng khác.”

Động thái của Ruffer có nghĩa là họ có thể gộp tất cả số tiền của mình vào một hoặc hai vụ đặt cược tập trung, thay vì chỉ đơn giản là 'ôm lấy' các tài sản tiêu chuẩn của ngành. Mặc dù điều đó bao gồm việc đặt cược thành công vào bitcoin vào năm 2020, nhưng Ruffer sẽ muốn tránh lặp lại khoản lỗ hơn 6% đối với Quỹ Tổng lợi nhuận của mình vào năm 2023 khi chứng khoán toàn cầu tăng vọt và thị trường trái phiếu tăng điểm.


Smith cho biết, sự lạc quan quá mức về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ đã khiến thị trường có giá gần như hoàn hảo, gây ra rủi ro thanh khoản kiểu 'Thứ Hai Đen tối' khi ngân hàng trung ương Mỹ tiếp tục thu hẹp chương trình mua trái phiếu của mình. Ngay cả khi dữ liệu về lạm phát nóng mới nhất của Mỹ làm mờ đi triển vọng về việc nới lỏng chính sách của Mỹ, quan điểm của Ruffer vẫn nằm trong số những quan điểm giảm giá nhất trên thị trường.

Thứ Hai Đen tối đề cập đến sự sụp đổ đột ngột và nghiêm trọng của thị trường chứng khoán vào ngày 19 tháng 10 năm 1987, đây vẫn là mức giảm phần trăm hàng ngày tồi tệ nhất đối với S&P 500 và Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones trong lịch sử. Trong khi các nguyên nhân của nó còn đang được tranh luận, nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm được đặc trưng bởi thị trường tăng giá mạnh mẽ đối với các tài sản rủi ro, thứ mà Smith cho biết ông thấy có sự tương đồng với ngày nay.

Thời điểm nên cẩn trọng ​

Theo Smith, đây là thời điểm thích hợp để đưa ra những hành động thận trọng, điều đã giúp Ruffer kiếm được 16% lời nhuận cho các nhà đầu tư vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Ông nói trong một cuộc phỏng vấn: “Chúng tôi có hai mục tiêu đầu tư: Một là bảo toàn vốn và thứ hai là mang lại lợi nhuận tốt hơn tiền mặt, nhưng đó là mục tiêu thứ yếu.Chúng ta đang ở thời điểm mà chúng tôi cho rằng việc tập trung vào vấn đề đầu tiên là quan trọng nhất.”

Để chắc chắn, đó là câu hỏi về thời gian. Thị trường càng sôi động lâu thì Ruffer càng có thể bỏ lỡ nhiều cơ hội hơn. Danh mục đầu tư điển hình của công ty đã tạo ra lợi nhuận trung bình 8,1% một năm kể từ khi thành lập, trong khi tỷ lệ tiền mặt của Ruffer đạt trung bình khoảng 5% trong lịch sử ba thập kỷ.




Các khoản đầu tư lớn nhất của Ruffer cũng bao gồm trái phiếu dài hạn liên kết với lạm phát của Vương quốc Anh và các công ty khai thác vàng.

Smith cho biết: “Chúng ta đã có sự thay đổi chế độ từ mức trần 2% sang mức lạm phát sàn 2%. Điều đó có nghĩa là về mặt cấu trúc lãi suất và lạm phát đang tăng cao hơn.”

Tóm lại, quỹ của Ruffer đang chuẩn bị cho một đợt bán tháo lớn, mặc dù chi phí cơ hội sẽ ngày càng tăng lên nếu đà tăng của thị trường kéo dài, nhưng phải thừa nhận rằng đang tồn tại rất nhiều nghịch lý trên thị trường lúc này, do đó, cẩn trọng là điều không thừa anh em ạ!