Mỹ và Kazakhstan gặp rủi ro về sản lượng Nhiên liệu, nguồn cung tại châu Âu bị đe dọa

Giá dầu thô vẫn đang trong tình trạng sideway kể từ đầu tuần trước sức ép tiêu cực từ vĩ mô, khi Mỹ và Châu Âu đồng loạt công bố các chỉ báo kinh tế với số liệu tiêu cực. Lo ngại kinh tế suy yếu làm dấy lên lo ngại hơn nữa đối với chính sách siết chặt kinh tế của Fed, với hầu hết thị trường trước đó đều tin rằng Fed sẽ nâng lãi suất 50 điểm phần trăm trong 2 cuộc họp tháng 6 và 7. Tuy nhiên, xét trên diễn biến cung – cầu cơ bản, bao gồm việc Mỹ đang sử dụng đến 92% công suất lọc dầu, Kazakhstan đóng cửa mỏ dầu Kashagan để bảo trì, nhu cầu tại Mỹ có thể tăng cao 3-4% trong mùa lái xe sắp tới, giá dầu thô vẫn được hỗ trợ khỏi việc giảm quá sâu, thay vào đó đang chờ đợi một tin tức tích cực hơn nữa để thúc đẩy giá dầu bật mạnh.

Trong 2 tuần qua, thị trường tài chính đã có sự biến động đáng kể do các nhà đầu tư lo lắng về nguy cơ suy thoái kinh tế lớn nhất kể từ địa dịch Corona virus, trước các lo ngại kinh tế suy yếu tại Mỹ và Châu Âu. Điều đó có thể được nhận thấy thông qua loạt chỉ báo: Vương quốc Anh được dự báo sẽ chạm mức tăng trưởng CPI hằng năm vượt mốc 10% và cao nhất trong 4 thập kỷ; Chỉ số nhà quản lý thu mua (PMI) – tổng hợp bởi S&P - đã giảm từ 57.6 trong tháng 4 xuống 51.8 trong tháng 5 và chạm mức thấp nhất trong 15 tháng; Số lượng nhà mới được bán tại Mỹ giảm 16.6% trong tháng 4 và thấp hơn đến 27% so với cùng kỳ năm ngoái, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Với bối cảnh tiêu thụ kinh tế đang giảm mạnh sau đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản mới đây nhất của Fed và lạm phát toàn cầu giảm bớt từ đỉnh, thị trường tài sản rủi ro nói chung vẫn đang chờ động thái tiếp theo rõ ràng hơn từ Fed.

Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) giả định rằng với lãi suất quỹ liên bang (Fed Fund Rate) sẽ tăng lên 1.9% vào cuối năm nay (tương đương 2 lần tăng lãi suất 50 điểm cơ bản nữa), dự đoán tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm của Mỹ đã được hạ xuống sẽ là 3.1% vào cuối năm 2022, và tiếp tục giảm xuống mức tăng trưởng còn 2.2% và 1.5% vào lần lượt quý 4 của năm 2023 và năm 2024. Với các dấu hiệu tiêu thụ đã bị điều chỉnh mạnh sau khi nâng lãi suất lên 0.75%-1.00%, sác xuất Fed đi xa hơn mức 2 lần nâng lãi suất 50 điểm cơ bản đã giảm đi đáng kể so với tháng trước. Điều này sẽ góp phần điều chỉnh giảm dần từ đỉnh của lợi tức trên thị trường thứ cấp tại Mỹ, hay còn gọi là lợi tức trái phiếu chính phủ, từ đó hỗ trợ thúc đẩy cho giá dầu thô trong tương lai tới. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, lợi tức cũng có thể giảm dựa trên lo ngại rủi ro suy thoái từ thị trường, và điều này lại có tác động ngược lại lên giá dầu thô, từ đó khiến giá dầu thô trở nên biến động lớn trong ngày.

Số liệu tồn kho và tiêu thụ tại Mỹ tích cực hỗ trợ cho giá

Giá xăng tăng kỷ lục đã ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ thành phẩm của người dân Mỹ, mặc dù chỉ với biên độ nhỏ. Theo dữ liệu công bố từ EIA, trong tuần kết thúc ngày 19/5, trung bình trượt 4 tuần của sản lượng nhiên liệu thành phẩm tại Mỹ đã giảm nhẹ 0.17% so với tuần trước, tạm thời cắt đứt xu hướng tăng của tuần kết thúc ngày 13/05. Tuy nhiên, con số này cao hơn 2.35% so với mức ghi nhận cùng kỳ năm 2021, thể hiện sự cải thiện trong nhu cầu tiêu thụ tại Mỹ. Đặc biệt, theo thống kê lịch sử, trung bình người dân Mỹ sẽ tiêu thụ nhiều dầu thô hơn 3-4% trong mùa lái xe (bắt đầu vào tuần sau), nghĩa là nhu cầu tiêu thụ dầu thô tại Mỹ vẫn còn dư địa tăng thêm 450,000 thùng / ngày nữa tại Mỹ trong giai đoạn 3 tháng tới. Điều này diễn ra trong bối cảnh tồn kho nhiên liệu chưng cất và tồn kho xăng đang ở mức thấp hơn trung bình 5 năm đến lần lượt là 8% và 5.5%, cùng với việc Mỹ không còn khả năng gia tăng công suất lọc dầu mạnh mẽ trong ngắn hạn do đang sử dụng hơn 92% công suất sẵn có.

Đồng thời, tồn kho Dự trữ chiến lược SPR ngày càng sụt giảm, với con số được công bố trong báo cáo năng lượng EIA tuần này là 532 triệu thùng, giảm 1.11% so với tuần trước đó và 15.26% so với cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, tồn kho dầu thô thương mại được báo cáo ở mức 421 triệu thùng, giảm 0.8% so với mức 419.8 triệu thùng của tuần kết thúc ngày 20/05. Điều này cũng đóng vai trò là một yếu tố hỗ trợ cho xu hướng giá dầu thô.

Rủi ro nguồn cung tại khu vực Châu Âu

Bên cạnh đó, trong tuần qua, Mỹ ghi nhận số lượng xuất khẩu dầu thô và nhiên liệu thành phẩm là 10.58 triệu thùng / ngày, là tuần thứ ba có mức tổng xuất khẩu trên 10 triệu thùng / ngày của Mỹ. Mỹ thông thường là quốc gia nhập khẩu dầu thô ròng, tuy nhiên từ khi xung đột Nga-Ukraine nổ ra vào cuối tháng 2, lượng xuất khẩu dầu thô và nhiên liệu thành phẩm của Mỹ đã tăng mạnh gần 3 triệu thùng / ngày và tăng đến 4 triệu thùng / ngày tính từ đầu năm 2022.



Trong khi thế giới, đặc biệt là Châu Âu trong giai đoạn rủi ro thiếu hụt nguồn cung dầu thô và nhiên liệu thành phẩm cực điểm, Mỹ đã trở thành giải pháp cung cấp ngắn hạn cho các quốc gia. Ngược lại, kể từ sau khi chiến sự Nga-Ukraine nổ ra, khối Châu Âu đã giảm nhập khẩu dầu thô và nhiên liệu thành phẩm từ Nga đi khoảng 2/3 so với trước, tương đương giảm khoảng gần 5 triệu thùng / ngày. Nhiều quốc gia Châu Âu đã gia tăng nhập khẩu từ Mỹ và Kazakhstan, do trước khi cuộc xung đột nổ ra, nguồn cung từ hai quốc gia này cũng chiếm tỷ trọng khoảng 20% tổng nhập khẩu của khối. Tuy nhiên, với tình hình cạn kiệt công suất lọc dầu cùng với nhu cầu chuẩn bị tăng cao tại Mỹ, lẫn việc một trong các mỏ dầu lớn nhất Kazakhstan - mỏ dầu Kashagan, với khả năng cung cấp khoảng 485,000 thùng xăng dầu thành phẩm / ngày – sẽ đóng cửa hoàn toàn để bảo trì trong khoảng thời gian tháng 6 đến tháng 8, khối Liên minh Châu Âu dường như sẽ gặp khó khăn để tìm kiếm nguồn cung mới tạm thời.

Với diến biến cung – cầu tại Mỹ và Châu Âu như trên, giá dầu thô vẫn đang được hỗ trợ mạnh bởi yếu tố cung – cầu. Dưới sức ép lớn từ tình hình vĩ mô chung, giá dầu thô vẫn đang trong giai đoạn sideway chờ tin tức hỗ trợ mạnh đột phá, tuy nhiên điều này dự kiến sẽ không còn kéo dài quá lâu do mùa tiêu thụ mạnh tại Mỹ đang chuẩn bị bắt đầu.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Quan sát trên đồ thị D1 có thể thấy rằng giá dầu chắc chắn sẽ tạo ra một volume profile cho tháng 5 với khối lượng giao dịch được tích lũy rất lớn tại vùng giá ngay vùng đỉnh của tháng 3. Việc tích lũy khối lượng rất lớn thế này cho thấy vùng đỉnh giá của tháng 3 không còn mạnh mẽ và giá sẽ xu hướng breakout lên để tạo một xu hướng tăng mới trong tháng 6. Nếu giá thực sẽ breakout lên, vùng POC của volume profile tháng 5 sẽ là điểm mua tiềm năng.