Phân tích cơ bản Forex ngày 10/03 - Tâm điểm cực nóng

Lược dịch từ bài viết Calling G7: 3 Ways They Can Help của Kathy Lien
Hôm qua bão lớn đánh vào thị trường tài chính khi chỉ số DJIA giảm 2013 điểm. Thị trường Forex cũng bị ảnh hưởng nặng khi lợi tức trái phiếu Mỹ giảm xuống mốc thấp lịch sử. USDJPY giảm xuống mốc thấp nhất 3 năm gần đây. USD giảm mạnh so với CHF, GBP và EUR. Độ biến động chạm mốc cao nhất trong nhiều năm qua và đối với 1 số cặp tiền như USDJPY thì mức biến động 3 tháng chạm mốc cao nhất kể từ 2008.

Nhu cầu của thị trường với đồng USD biến mất khi mà market kỳ vọng FED còn cắt giảm 0.5% đến 0.75% nữa trong vòng 2 tháng tới. Đà giảm cực mạnh của USD tạo ra rắc rối cho các nước khác, vốn đang phải chống chọi với tác động kinh tế xã hội từ dịch bệnh corona.

Market đã nhảy vào JPY và CHF để tìm kiếm sự an toàn, nhưng lại tạo áp lực quá mức cho NHTW Nhật BoJ và NHTW Thụy Sỹ SNB. Nền kinh tế Nhật đang đối mặt với rủi ro suy thoái khi GDP quý 4 năm rồi là -7%. Nếu kết hợp thêm đà tăng của JPY khiến lĩnh vực xuất khẩu bị tác động, BoJ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc hành động. Trong vòng 24 - 48 tiếng đến, chúng tôi kỳ vọng NHTW Nhật sẽ can thiệp bằng lời nói hoặc hành động.

Chúng tôi cũng kỳ vọng ECB nới lỏng chính sách vào thứ Năm tới để chặn đà tăng của EUR. Đà giảm của dầu thô sẽ buộc NHTW Canada và NHTW Mexico hạ lãi suất tiếp, vậy nên có thể kỳ vọng đà giảm tiếp cho các đồng tiền này. Mexico còn nhiều dư địa để nới lỏng chính sách. Về lý thuyết, giá dầu hạ sẽ kích thích tiêu dùng, nhưng nếu họ không chịu ra ngoài và tiêu xài, lợi ích này sẽ bị hạn chế.

Giới đầu tư đang chờ phản ứng từ Washington. Chúng ta biết rằng ông Trump đang tích cực xem xét chương trình kích thích tài khóa. Trong khi nhiều người đang kỳ vọng FED sẽ cắt giảm khẩn cấp tiếp, hành động của FED sẽ kém hiệu quả nếu không có sự hỗ trợ từ chính sách tài khóa. Chúng ta đã thấy market bỏ qua nhanh chóng việc FED cắt giảm 0.5% vừa rồi như thế nào. Chúng ta chỉ còn hơn 1 tuần nữa là đến cuộc họp tháng 3 của FED - FED có thể chờ để kết hợp nỗ lực của họ với nỗ lực từ Nhà Trắng hoặc các đối tác trong nhóm G7 để tăng tác động.

Tính toán các gói kích thích tài khóa là ưu tiên hàng đầu của Washington trong vòng 24-48 giờ tới, và họ có thể sẽ đưa ra các gợi ý về gói kích thích có thể là gì, nhằm mục đích chặn đứng đà giảm của thị trường chứng khoán. Thị trường phản ứng như nào là tùy thuộc vào gói kích thích nhắm vào đâu. Mục tiêu nhắm càng rộng, gói kích thích càng có khả năng tạo đáy cho thị trường chứng khoán.

Trader cũng cần chú ý đến sự phối hợp hành động từ nhóm G7. Điều rõ ràng là họ đang cố gắng nới lỏng chính sách một cách đơn lẻ, nhưng thị trường đã không phản ứng thích hợp và đang tăng tốc giảm. Vậy nên, có thể lần tới sẽ có sự kết hợp. Việc hoán đổi USD (dollar swap lines) có thể là trước mắt. Các lựa chọn khác bao gồm kết hợp cùng nới lỏng chính sách tiền tệ và tăng cường kích thích tài khóa. Nếu G7 cùng kết hợp hành động, dự kiến có 1 sự bùng nổ tăng giá bởi vì không có gì bùng nổ tăng mạnh hơn là một cú bật trong giai đoạn thị trường giảm.
Như vậy, tiêu điểm tuần này là để xem các chính phủ sẽ hành động gì để chống đà giảm của thị trường. Nếu có sự kết hợp hành động thật mạnh, thị trường có thể sẽ đảo chiều. Điều này có thể gây bất ngờ cho thị trường, vậy nên anh em cần chú ý biến động mạnh có thể ảnh hưởng đến giao dịch. Vàng vẫn đang là 1 lựa chọn tốt trong giai đoạn này, tính trong trung hạn.