Thị trường sắp đạt đỉnh chưa?

Đọc nhanh: Thị trường đang phản ứng tích cực với sự thay đổi giọng điệu của Fed, nhưng vẫn còn quá sớm để nói rằng đã đạt đỉnh. Các nhà đầu tư cần thận trọng và chuẩn bị cho một giai đoạn biến động cao trong những năm tới.
Vietnam-fxpro.com - Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức cao nhất trong 22 năm (5,25% - 5,50%), nhưng một sự thay đổi đáng kể trong giọng điệu đã thổi bay cơn gió thị trường, khiến cổ phiếu tăng mạnh và đồng đô la giảm giá. Dù điều kiện tiền tệ vẫn thắt chặt, động thái này đã tiếp thêm nhiên liệu cho các chỉ số lớn tăng điểm. Dow Jones đạt mức cao kỷ lục trên 37.200, trong khi Nasdaq100 chỉ cách kỷ lục thiết lập cách đây hơn hai năm chỉ 0,5%.
Cơn sóng tăng bắt đầu từ thứ Năm tuần trước, đưa Nasdaq100 tăng hơn 5,5% và Dow Jones khoảng 3,5%. Việc Fed tỏ ra "ôn hòa" hơn đã củng cố thêm sức mua, còn việc "tay gấu" bất ngờ phải giải tỏa vị thế bán khống đã góp phần đẩy mạnh đà tăng.
Nguyên nhân của sự tăng giá này là do sự thay đổi trong dự báo của FOMC, theo đó ủy ban này kỳ vọng ba lần cắt giảm lãi suất từ mức hiện tại trong năm tới, mặc dù trước đó họ dự báo sẽ tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay và giảm hai lần vào năm 2024. Đây chính xác là điều mà thị trường, trung bình, đã kỳ vọng từ vài tuần trước. Tuy nhiên, do hy vọng nhen nhóm từ sự chuyển hướng trong phát ngôn, các hợp đồng tương lai hiện đang kỳ vọng sẽ có tới năm lần cắt giảm lãi suất trong năm tới.
Trong hai năm qua, thị trường đã dần kỳ vọng vào một lập trường mềm mỏng hơn của Fed, và Fed cũng đã cố gắng "quản lý kỳ vọng" bằng cách xoa dịu tâm lý hưng phấn. Tuy nhiên, lần này họ lại không làm như vậy. Nếu đúng là thị trường đã bước vào giai đoạn "đuổi theo kỳ vọng", thì chúng ta có thể chuẩn bị cho một chu kỳ biến động cao trong những năm tới.
Cú hích mới của Powell đã đưa chỉ số Dow Jones vượt ngưỡng quá mua (RSI 85). Kể từ cuối năm 2007, chỉ có ba lần Dow Jones chạm mức quá mua tương tự: cách đây chính xác 7 năm (tháng 12/2016), tháng 10/2017 và tháng 1/2018. Trong hai trường hợp đầu tiên, cú tăng đột biến này được tiếp theo bằng hơn một tháng đi ngang và sau đó là một cú đột phá trở lại. Chỉ trong trường hợp thứ ba, mức tăng 2% sau đó trong năm phiên đã biến thành điều chỉnh giảm 12%.
Nói cách khác, mặc dù giá cổ phiếu đang ở mức cao và có dấu hiệu quá mua, các nhà đầu tư nên thận trọng khi đặt cược vào sự giảm điểm của các chỉ số trong ngắn hạn: chúng ta có thể thấy cả sự tích lũy kéo dài và sự quay trở lại của mức cao.