[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 26/4/2024

[MUFG] Áp lực can thiệp vào đồng Yên trước cuộc họp của BoJ

Khi USD/JPY vượt qua mức 155,00, MUFG thảo luận về sự kém hiệu quả ngày càng tăng của các biện pháp can thiệp bằng lời nói của các quan chức Nhật Bản và áp lực thị trường ngày càng tăng đối với hành động trực tiếp nhằm hỗ trợ đồng yên suy yếu. Điều này diễn ra trước cuộc họp chính sách quan trọng của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), nơi những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ sự thay đổi nào trong luận điệu chính sách hoặc các dấu hiệu về sự can thiệp có thể xảy ra. Những điểm chính:

Sự suy yếu gần đây của đồng Yên: Đồng yên đã suy yếu gần 6% so với đồng đô la Mỹ từ mức thấp nhất của tháng trước, tiếp tục giảm bất chấp sự can thiệp bằng lời nói nhiều lần từ các quan chức Nhật Bản. Việc tỷ giá USD/JPY tăng lên trên 155,00 làm nổi bật tác động giảm dần của những tuyên bố này đối với hành vi thị trường.

Sự can thiệp bằng lời nói không hiệu quả: Những bình luận gần đây của Bộ trưởng Tài chính Suzuki, bao gồm cả việc nhắc lại việc giám sát chặt chẽ và sẵn sàng hành động, đã không thành công trong việc ngăn chặn sự mất giá của đồng yên. Điều này làm gia tăng sự hoài nghi về sự sẵn lòng và sẵn sàng của chính quyền Nhật Bản trong việc can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối.

Áp lực hành động: Với việc tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch trên các mức đã theo dõi trước đó như 152,00 và 155,00 mà không có bất kỳ sự can thiệp nào, áp lực ngày càng tăng đối với các quan chức Nhật Bản buộc phải vượt ra ngoài lời lẽ khoa trương để chuyển sang các hành động chính sách hữu hình. Những người tham gia thị trường đang thử thách quyết tâm của MoF và BoJ Nhật Bản trong việc bảo vệ đồng yên trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và đồng đô la Mỹ mạnh lên.

Kỳ vọng về cuộc họp chính sách của BoJ: Mặc dù dự đoán rằng BoJ sẽ có giọng điệu diều hâu hơn tại cuộc họp chính sách sắp tới, nhưng vẫn có sự hoài nghi về việc liệu chỉ những lời hoa mỹ về chính sách có thể chống lại xu hướng đồng Yên suy yếu mạnh hay không. Những người tham gia thị trường đang tìm kiếm những bước đi dứt khoát hơn là những chỉ dẫn bằng lời nói đơn thuần.


---

[BofA] Thị trường bất ổn, Lạm phát kéo dài và Điều chỉnh dự báo tỷ giá

Bank of America điều chỉnh lại triển vọng G10 FX của mình khi chỉ số lạm phát cao liên tục của Hoa Kỳ góp phần khiến thị trường bất ổn và dẫn đến điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Trong khi các dự báo dài hạn vẫn dự đoán đồng đô la yếu hơn, các dự báo ngắn hạn hiện dự đoán đồng USD tương đối mạnh hơn. Những điểm chính:

Lạm phát dai dẳng ở Hoa Kỳ: Đầu năm đã chứng kiến ba điểm dữ liệu lạm phát liên tiếp của Hoa Kỳ cao hơn dự kiến, gây khó chịu trên thị trường tài chính và khiến các nhà hoạch định chính sách phải xem xét lại chiến lược của họ. Tình trạng lạm phát dai dẳng này đang thách thức những kỳ vọng ban đầu về việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tác động đến Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Dữ liệu lạm phát bất ngờ đã dẫn đến sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về hành động của Cục Dự trữ Liên bang, với việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn dự kiến sẽ bị giảm bớt. Sự điều chỉnh này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về áp lực lạm phát kéo dài.

Các sửa đổi về Sức mạnh đồng đô la và Triển vọng FX: Để đáp ứng với các điều kiện kinh tế đang diễn ra và sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách, BofA đã cập nhật triển vọng G10 FX của mình. Ban đầu kỳ vọng đồng đô la sẽ yếu hơn vào cuối năm, ngân hàng hiện nhận thấy tiềm năng đồng đô la mạnh hơn trong thời gian tới, tùy thuộc vào áp lực lạm phát tiếp tục.

Triển vọng dài hạn: Bất chấp những điều chỉnh trong thời gian tới, BofA vẫn dự đoán đồng đô la sẽ yếu hơn vào cuối năm nay. Tuy nhiên, triển vọng này được giảm bớt một cách thận trọng, vì lạm phát kéo dài có thể khiến đồng đô la tăng thêm sức mạnh trong năm so với dự kiến trước đó.

---

[ING] Phân tích những thách thức trước sự can thiệp tiềm năng của Nhật

ING thảo luận về sự phức tạp của việc can thiệp vào thị trường tiền tệ của Nhật Bản khi USD/JPY giao dịch trên ngưỡng can thiệp dự kiến là 155. Những điểm chính:

Mức USD/JPY hiện tại: USD/JPY đã vượt qua mức 155, một điểm mà nhiều nhà phân tích thị trường dự đoán có thể khiến chính quyền Nhật Bản can thiệp để hỗ trợ đồng yên. Tuy nhiên, phản ứng và điều kiện thực tế của thị trường vẫn chưa phù hợp để tiến hành can thiệp.

Bối cảnh lịch sử: Vào tháng 9 năm 2022, Ngân hàng Nhật Bản đã can thiệp bằng cách bán 20 tỷ USD trong một ngày. Hành động này được kích hoạt bởi việc biến động ngụ ý trong một tháng từ 12-15% và tốc độ biến thiên giá trong 20 ngày thay đổi trong khoảng 5-8%.

So sánh với các điều kiện thị trường hiện tại: Hiện tại, biến động ngụ ý trong một tháng của USD/JPY vẫn dưới 10% và tốc độ biến thiên giá trong 20 ngày vẫn chỉ khoảng 3%, cả hai đều thấp hơn đáng kể so với mức đã thấy trong các lần can thiệp trước đó. Những số liệu nhẹ nhàng hơn này cho thấy thị trường ít bị gián đoạn hơn và có thể làm phức tạp thêm lý do biện minh cho sự can thiệp ngay lập tức.

Ý nghĩa của cuộc họp ba bên: Mặc dù cuộc họp tuần trước giữa các bộ trưởng tài chính Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc có ý nghĩa quan trọng, đặc biệt là về tường trình về việc can thiệp, nhưng thông cáo báo chí chung không đáp ứng tất cả các tiêu chí cần thiết cho hành động. Việc có đủ điều kiện can thiệp đòi hỏi phải có bằng chứng rõ ràng về những diễn biến hỗn loạn của thị trường.


---

[Credit Agricole] Mô hình Month End Fixing (MEF) cho thấy USD được mua vào nhẹ; Tín hiệu mạnh nhất là của USD/CAD

Mô hình MEF của Credit Agricole dự báo lực mua USD nhẹ trên hầu hết các cặp tiền tệ, với tín hiệu đặc biệt mạnh đối với USD/CAD. Xu hướng này phù hợp với diễn biến của đồng USD trong tháng 4, vốn đã chứng kiến mức tăng đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu yếu hơn. Những điểm chính:

Tác động đến thị trường chứng khoán: Tháng 4 chứng kiến sự suy thoái của thị trường chứng khoán toàn cầu, ảnh hưởng đến diễn biến ngoại hối và góp phần thay đổi định giá tiền tệ. Sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán, đặc biệt khi được điều chỉnh theo vốn hóa thị trường và diễn biến tiền tệ, củng cố dự báo về việc mua USD.

Hiệu suất của USD: Trong suốt tháng, USD đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ so với nhiều loại tiền tệ, củng cố vị thế của mình trong điều kiện thị trường biến động.

Tái cân bằng dòng tiền: Động lực quan sát được trên thị trường chứng khoán và ngoại hối trong tháng này cho thấy việc tái cân bằng danh mục đầu tư vào cuối tháng có thể cho thấy USD được mua vào nhẹ. Hoạt động này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ vị thế của USD trên diện rộng.

Triển vọng USD/CAD: Tín hiệu mua mạnh nhất thể hiện rõ ở cặp USD và CAD. Tín hiệu này cho thấy sự điều chỉnh đáng kể của thị trường và cơ hội giao dịch tiềm năng đối với cặp tiền tệ này.

---

[CIBC] Tăng trưởng GDP quý 1 của Hoa Kỳ chậm hơn dự kiến, thách thức đối với Fed

CIBC cung cấp bản phân tích về số liệu GDP quý 1 của Hoa Kỳ, cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại, làm dấy lên lo ngại về tốc độ lạm phát và thời điểm điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Những điểm chính:

Tổng quan về GDP quý 1: Nền kinh tế Hoa Kỳ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 1,6% trong quý đầu tiên của năm 2024, thấp hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận là 2,5% và giảm so với mức tăng trưởng 3,4% của quý trước. Đây là lần đầu tiên trong một năm rưỡi tăng trưởng giảm xuống dưới mức tiềm năng.

Những yếu tố góp phần dẫn đến sự chậm lại: Báo cáo GDP nêu bật một số yếu tố góp phần gây ra sự chậm lại, bao gồm cả lực cản đáng chú ý từ xuất khẩu ròng, làm giảm 0,9 điểm phần trăm khỏi tốc độ tăng trưởng do xuất khẩu yếu và nhập khẩu tăng. Việc điều chỉnh hàng tồn kho cũng có tác động tiêu cực, làm giảm tăng trưởng 0,4 điểm phần trăm. Ngoài ra, chi tiêu chính phủ và tăng trưởng đầu tư kinh doanh đã giảm tốc trong quý.

Điểm mạnh về nhu cầu trong nước: Bất chấp sự suy thoái kinh tế nói chung, nhu cầu trong nước cho thấy khả năng phục hồi. Chi tiêu tiêu dùng tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng, tăng 2,5%, mặc dù thấp hơn một chút so với mức 3,0% dự kiến. Đầu tư vào khu dân cư cũng tăng nhanh, nhấn mạnh sức mạnh liên tục trong một số lĩnh vực của nền kinh tế.

Lo ngại về lạm phát: Chỉ số lạm phát giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi, một chỉ báo chính về lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang theo dõi, đã tăng lên 3,7% trên cơ sở hàng quý, vượt quá mong đợi và đánh dấu mức tăng tốc đáng kể so với tỷ lệ 2,0% của quý trước. Con số lạm phát cao hơn dự kiến này có thể làm phức tạp thêm đường lối chính sách của Fed.

Triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: CIBC lưu ý rằng sự kết hợp giữa hoạt động kinh tế hạ nhiệt và lạm phát cao hơn đặt ra thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang, cơ quan đang tìm cách hạ nhiệt kinh tế bền vững và giảm áp lực giá cả trước khi xem xét nới lỏng chính sách. CIBC dự đoán rằng Fed có thể tuân thủ các điều kiện cần thiết để điều chỉnh chính sách vào tháng 9 năm nay.