Giá Dầu thô giảm mạnh trước rủi ro lạm phát

-----​

Kể từ ngày bắt đầu tuần 14/03, giá dầu thô kỳ hạn CLK2022 cho thấy sự điều chỉnh hơn 8%, trong tuần diễn ra cuộc họp FOMC của Ngân hàng Trung ương Mỹ (FED), với kỳ vọng sẽ bắt đầu nâng lãi suất qua đêm từ thị trường. Trên thực tế, sự điều chỉnh mạnh của giá dầu thô phản ánh nhiều hơn về tầm ảnh hưởng của các nhóm đầu cơ trên thị trường, và ảnh hưởng từ rủi ro biến động lợi nhuận mạnh của các khoản đầu tư sau khi FED nâng lãi suất, hơn là về những thay đổi trong các nguyên tắc cơ bản cung-cầu trong tuần qua. Ban đầu, các nhà giao dịch dầu thô đã chủ yếu định giá xu hướng tăng đối với mặt hàng dầu thô kỳ hạn trong các tuần gần đây, về cả vị thế giao dịch giao ngay và chênh lệch giá kỳ hạn. Điều này càng tạo thêm động lực thúc đẩy việc thanh lý vị thế để quản trị rủi ro đối với các nhà đầu tư mở vị thế mua ở giá cao, do tác động tâm ký từ niềm tin vào cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine.

Góc nhìn vĩ mô tiêu cực gây sức ép lên giá dầu thô kỳ hạn

Xét về bối cảnh vĩ mô, lạm phát gia tăng tại Mỹ làm giảm thu nhập thực tế của người dân. Cụ thể tháng 1 năm 2022, mức thu nhập thực tế - tương đương điều chỉnh trừ bỏ lạm phát - đã giảm 9.7% so với cùng kỳ năm trước và có tác động tiêu cực đến tâm lý và nhu cầu tiêu thụ chung, nhất là đánh vào tầng lớp thu nhập thấp hơn trung bình trở xuống tại quốc gia này. Điều này dẫn đến sự bi quan cao điểm trong mức độ tâm lý của người tiêu dùng (consumer sentiment). Con số hiện tại đang đạt một trong những mức thấp nhất trong hơn sáu mươi năm qua.


Xét theo lịch sử, tâm lý tiêu dùng trong xu hướng giảm mạnh và kéo dài liên tục có thể được theo sau bởi một cuộc suy thoái kinh tế, do tác động đến mức tiêu thụ của người dân và tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội ( GDP) cả nước. Việc lạm phát của Mỹ trong tháng 2 công bố ở mức tăng trưởng 7.9% so với cùng kỳ năm trước, tương đương cao nhất trong 40 năm qua, với sự đóng góp cao nhất từ giá xăng cùng mức tăng trưởng 38% so với cùng kỳ năm trước, các nhà giao dịch trên thị trường đã trở nên lo ngại hơn về mức giảm nhu cầu tiêu thụ dầu thô của Mỹ nói chung và thị trường toàn cầu nói riêng. Tâm lý tiêu cực càng được khuếch đại trước tuần nâng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ, vốn đã được biết đến với vai trò gây sức ép lên tăng trường của nền kinh tế, từ đó làm suy yếu nhu cầu tiêu thụ hàng thật của dầu thô.


Chưa kể, trong suốt quãng thời gian kể từ tháng 5/2021, lạm phát đã luôn được công bố ở mức tăng trưởng trên 4% so với cùng kỳ năm trước đó, nên các loại hàng hoá, đặc biệt là dầu thô với mức tăng nóng nhất, trở thành công cụ phòng vệ làm phát của nhiều quỹ đầu tư và quỹ phòng hộ rủi ro. Điều này càng khiến cho giá các hợp đồng tương lai dầu thô được neo cao hơn cả sự thiếu hụt về nguồn cung và tăng trưởng nhu cầu tiêu thụ thông thường. Tuy nhiên, với việc Ngân hàng Trung ương Mỹ đã quyết định nâng lãi suất lên 0.25% - 0.5%, bắt đầu từ tháng 3, và thị trường dự đoán sẽ còn 6 lần nâng tiếp theo nữa trong năm, chỉ số rủi ro trên lợi nhuận – một thước đo để dịnh giá các khoản đầu tư – từ đó sẽ được điều chỉnh lại. Điều này có nghĩa là, các khoản đầu tư với mức biến động giá lớn như dầu thô kỳ hạn, với trung bình mức biến động trong các tháng 4 đạt mức cao khoảng 18% sẽ càng chịu áp lực bán nhiều hơn so với các mặt hàng khác.

>> Xem thêm: https://traderviet.org/t/60608/

Xu hướng tồn kho dầu thô tại Mỹ trong tuần vừa qua:

Vào thời kỳ trước khi cấm vận nhập khẩu dầu thô từ Nga, Mỹ có xu hướng nhập khẩu 200,000-300,000 thùng/ngày từ quốc gia này. Giá các hợp đồng dầu thô kỳ hạn sau lệnh cấm vận đã có sự tăng trưởng mạnh, tuy nhiên cũng đã điều chỉnh rất nhanh sau đó do sự tác động từ lệnh cấm vận của Mỹ đã không để lại quá nhiều hậu quả lên thị trường chung như các nhà đầu tư trên thị trường kỳ vọng.

Cụ thể, Mỹ ban hành lệnh cấm vận sau khi đã hoàn tất thương lượng thay thế nguồn nhập khẩu dầu Urals của Nga bằng dầu thô từ Venezuela. Con số ghi nhận trong báo cáo Năng lượng hàng tuần vào tối ngày 18/03 cho thấy tồn kho dầu thô thương mại Mỹ đã lần đầu tiên tăng hơn 1% lên 415.91 triệu thùng, sau đà giảm liên tục trong suốt 2 tháng qua. Đồng thời, tồn kho dầu thô cảng Cushing cũng tăng mạnh 8% trong tuần kết thúc ngày 11/03. Điều này càng góp phần gây sức ép lên giá dầu thô kỳ hạn trong thời gian ngắn sắp tới.

>> Xem thêm: https://traderviet.org/t/60580/

Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ kỹ thuật dầu thô - chart Monthly

Trên đồ thị tháng của dầu cho thấy sau khi đạt được mức giá 125.00 thì giá dầu đã giảm mạnh xuống dưới mức 100.00. Hình thái nến cho thấy một hành động giá false- breakout với tín hiệu giảm mạnh cho giá dầu. Giá dầu hiện tại cũng đang nằm rất xa đường EMA21 nên kỳ vọng giá sẽ tiếp tục bị hút giảm về đường EMA này. Vùng hỗ trợ cho giá dầu sẽ là 69.00 – 73.00.

• Hỗ trợ: 69.00 – 73.00

Biểu đồ kỹ thuật dầu thô - chart D1

Trên đồ thị D1 thì giá dầu đã chạm về đường trung bình EMA21. Sau đợt giảm khá mạnh vừa rồi thì giá dầu có thể xảy ra lực chốt lời để đưa giá tăng điều chỉnh lên vùng 103.00-107.00.

• Kháng cự: 103.00 – 107.00

Biểu đồ kỹ thuật dầu thô - chart H1

Giá dầu thô WTI đã breakout đường trend giảm trong cấu trúc giảm nhỏ, đồng thời cũng breakout cấu trúc giảm. Nếu có một nhịp giảm nhẹ về vùng 92.60 - 93.20 hoặc 89.50 – 90.80 thì đó là cơ hội để nhà đầu tư mua lên theo sóng tăng điều chỉnh với mục tiêu là vùng giá bán 103.00 – 107.00. Tại vùng giá bán này nhà đầu tư có thể xem xét tín hiệu đảo chiều để bán xuống.

• Kháng cự: 103.00 – 107.00