Góc nhìn Liên thị trường 02/05 - FED có thay đổi quan điểm khi lo ngại khủng hoảng hệ thống ngân hàng?

Thị trường đã có những bất ngờ trước thềm cuộc họp của FED rạng sáng mai. Hiện thông tin ngân hàng First Republic đã phá sản là ngân hàng thứ 3 tại Mỹ từ đầu năm đến nay, điều này đang khiến thị trường có những đánh giá liệu FED có dừng quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ để tránh khủng hoảng ngân hàng lan rộng?

TIN TỨC THỊ TRƯỜNG

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 46 điểm, tương đương 0,14%, và kết phiên ở gần 34.052 điểm. S&P 500 nhích xuống 0,04% và đóng cửa ở gần 4.168 điểm. Chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite giảm 0,11% xuống gần 12.213 điểm.

Sáng sớm 1/5, Tổ chức Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) thông báo đã tiếp quản hoạt động của ngân hàng lớn thứ 14 nước Mỹ là First Republic Bank với tổng tài sản ước tính khoảng 229 tỷ USD, tổng tiền gửi 104 tỷ USD.

First Republic là vụ sụp đổ ngân hàng thương mại lớn thứ 2 trong lịch sử nước Mỹ tính theo tổng tài sản, chỉ sau Washington Mutual vào tháng 9/2008 khi khủng hoàng tài chính bùng phát, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới. Tính theo tổng tiền gửi, First Republic là vụ sụp đổ lớn thứ 3 trong lịch sử, sau Washington Mutual và Silicon Valley Bank (SVB).

Thông tin vĩ mô tiếp theo đang được giới đầu tư chờ đợi là động thái chính sách của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 3/5 tới.

Với số liệu thống kê CPI tháng 3 tăng 0,1% so với tháng liền trước, có thể thấy rõ lạm phát của Mỹ đã hạ nhiệt. Sau 9 lần Fed nâng lãi suất, với tổng cộng 4,75%/năm, lạm phát lõi 12 tháng của Mỹ đã giảm từ 9,1% vào tháng 6/2022 xuống 7,7% vào tháng 10/2022 và xuống 6,4% vào tháng 1/2023 và hiện ở mức 5%. Fed tiếp tục đặt mục tiêu lạm phát 12 tháng ở mức 2% có lẽ sẽ chỉ làm tổn thương doanh nghiệp nhỏ.

Hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ ở mức 3,5% và bảng lương phi nông nghiệp tiếp tục tăng lên 236.000 việc làm, trong khi tiền lương trung bình theo giờ tiếp tục xu hướng tích cực ở mức cao hơn 4,2%. Việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ dường như vẫn chưa ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng, nếu nhìn vào khoản nợ hộ gia đình đạt kỷ lục 16.900 tỷ USD, với tổng nợ thẻ tín dụng khoảng 986 tỷ USD. Một người Mỹ phổ thông vẫn đang tiết kiệm trung bình 4,6% thu nhập vào tháng 2/2023 so với chỉ 2,7% vào tháng 6/2022.

Nền kinh tế Mỹ có thể đang suy thoái hoặc đang tiến tới suy thoái là câu chuyện vẫn đang “ồn ào”. Do đó, nhiều khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,25%/năm vào ngày 3/5/2023 và chúng ta sẽ thấy chỉ số CPI một lần nữa giảm xuống vào ngày 10/5. Nếu lạm phát lõi 12 tháng vẫn ở mức cao 4,7 - 4,9% và tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục ở mức 3,5 - 3,6%, Fed sẽ không xoay trục chính sách sớm.

Chỉ số PMI Sản xuất ISM tại Hoa Kỳ đã tăng lên 47,1 vào tháng 4 năm 2023, tăng từ mức 46,3 của tháng trước và cao hơn một chút so với mức đồng thuận của thị trường là 46,8.

Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy hoạt động kinh tế trong lĩnh vực sản xuất đã giảm trong tháng thứ sáu liên tiếp. Tỷ lệ giảm nhẹ đối với cả sản lượng (48,9 so với 47,8 trong tháng 3) và số lượng đơn đặt hàng mới (45,7 so với 44,3), trong khi mức độ việc làm ổn định sau hai giai đoạn giảm (50,2 so với 46,9). Cuộc khảo sát cũng cho thấy các nhà cung cấp giao hàng nhanh hơn và thời gian giao hàng ngắn hơn. Về mặt giá cả, chi phí đầu vào tăng trở lại trong tháng 4 sau khi giảm nhẹ vào tháng trước.




GÓC NHÌN LIÊN THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán đã có những tín hiệu giảm hôm qua mặc dù động lực bán hiện tại vẫn chưa rõ ràng và thị trường vẫn đang trong thời điểm thận trọng với các tin tức quan trọng sắp được công bố, đặc biệt là cuộc họp của FED diễn ra vào rạng sáng ngày mai



Đồ thị chỉ số chứng khoán SPX đại diện cho thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại đang chững lại ở vùng đỉnh cũ và có thể với các lo ngại sụp đổ ở ngân hàng First Republic sẽ khiến cho thị trường trở nên lo ngại rủi ro hơn và có thể dẫn đến các cuộc suy thoái

Trong thời điểm này lợi suất trái phiếu đã có dấu hiệu tăng trở lại trước thềm cuộc họp của FED, đây có thể là tín hiệu cho biết FED đang gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và các lo ngại về hệ thống ngân hàng vẫn chưa đến mức khiến cho nền kinh tế khủng hoảng.

JP Morgan mua lại First Republic bank đã làm xoa dịu những bất ổn lo lắng về mất thanh khoản hệ thống ngân hàng có thể sẽ là tin tích cực để FED thực hiện các chính sách thắt chặt hiện tại để kìm hãm lạm phát về mức mục tiêu 2%



Theo CME, Tỷ lệ kỳ vọng FED tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đã lên đến 93.2%, mức cao nhất kể từ cuộc họp trước đó. Hiện gần như chắc chắn FED sẽ tăng lãi suất và có thể vẫn bỏ ngỏ khả năng tiếp tục tăng trong tháng 6 khi hiện tỷ lệ kỳ vọng giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 đang ở ngưỡng 67.5% và vẫn có tỷ lệ tương đối cao cho rằng FED sẽ tiếp tục tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 6

Phản ứng của thị trường trong phiên hôm qua tương đối mạnh và diễn biến 2 chiều khiến cho các phân tích trở nên khó lường hơn.



Đồng USD đã phục hồi tăng lên vùng 102.2, tuy nhiên động lực tăng không đủ mạnh để có thể vượt qua được mức kháng cự này. Hiện tại xu hướng phục hồi tăng của lợi suất trái phiếu có thể sẽ là tín hiệu để hỗ trợ cho xu hướng phục hồi tăng của đồng USD trước và có thể là sau khi FED công bố lãi suất.

Theo đồ thị tương quan lợi suất trái phiếu phục hồi tăng đang là chỉ báo để hỗ trợ cho xu hướng tăng trở lại của đồng USD. Đồ thị phân tích kỹ thuật hiện tại cho thấy USD đang được hỗ trợ ở đường xu hướng sau khi đã phá vỡ và hiện đang có những tín hiệu có thể sẽ hình thành vùng tích lũy hỗ trợ tăng trở lại từ vùng 102

Trong trường hợp xác nhận phá vỡ mốc kháng cự này có thể thị trường sẽ đảo chiều tăng lại ngưỡng 102.7 hoặc có thể tăng lên 103.5 để xác nhận một xu hướng tăng rõ ràng hơn.



NHẬN ĐỊNH GIÁ VÀNG

Kim loại quý thế giới chịu áp lực bán khi báo cáo chỉ số quản lý mua hàng (PMI) trong ngành sản xuất tháng 4 và báo cáo chi tiêu xây dựng của Mỹ tốt hơn kỳ vọng của thị trường. Bên cạnh đó, Giám đốc điều hành Jamie Dimon của ngân hàng Mỹ JPMorgan Chase cho biết sau khi JP Morgan tiếp quản First Republic Bank rằng ngành ngân hàng Mỹ hiện đang rất khỏe mạnh. Phát biểu đã gây áp lực mạnh lên vàng.

Hiện tại, thị trường đang chờ đợi cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu vào thứ 3 và kết thúc vào thứ 4 tuần này. Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất cơ bản của Mỹ thêm 25 điểm cơ bản. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng họp vào thứ 5. ECB cũng dự kiến sẽ tăng lãi suất cơ bản thêm 1/4 điểm.

Lạm phát toàn phần của Mỹ đạt đỉnh 9,1% vào tháng 6-2022. Nguyên nhân được cho là do việc mua tài sản của Fed và cắt giảm lãi suất quyết liệt trong bối cảnh phong tỏa do đại dịch Covid-19. Sứ mệnh của Chủ tịch Fed Powell là đưa lạm phát xuống mức 2%. Fed đã tăng lãi suất thêm 475 điểm cơ bản trong năm qua trong nỗ lực kiểm soát lạm phát. Các nhà phân tích đã gợi ý rằng điều này sẽ gây ra suy thoái kinh tế, khi nhu cầu nguội đi.



Đồ thị tương quan giữa Vàng và USD, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ hiện tại đang có sự nghịch đảo tương đối rõ ràng. Hiện chúng ta thấy USD và lợi suất trái phiếu đang xác nhận xu hướng phục hồi tăng và có thể sẽ là tín hiệu đảo chiều khi FED gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản.

Đồ thị phân tích kỹ thuật Vàng hiện đã có tín hiệu nến giảm xuống từ vùng đi ngang 1980 - 2010 $/oz. Hiện chưa phá vỡ các mốc giá quan trọng này do đó các đánh giá sẽ có thể cần tín hiệu phá vỡ.

Theo quan sát xu hướng giảm có thể sẽ vẫn có xác xuất cao hơn, trong khi tín hiệu tăng của USD đang trở nên rõ ràng thì có thể chiến lược bán Vàng sẽ có thể đạt được mục tiêu.



NHẬN ĐỊNH GIÁ DẦU

Giá dầu giảm 1 USD vào phiên giao dịch ngày thứ Hai sau dữ liệu kinh tế yếu từ Trung Quốc và kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác của Mỹ. Giá dầu lao dốc bất chấp yếu tố hỗ trợ tăng từ việc cắt giảm nguồn cung của OPEC+ có hiệu lực từ tháng này.

Reuters đưa tin, hoạt động sản xuất của Trung Quốc bất ngờ giảm trong tháng 4. Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia, chỉ số quản lý mua hàng (PMI) chính thức của ngành sản xuất đã giảm xuống 49,2 từ 51,9 trong tháng 3, dưới mốc 50 điểm phân tách hoạt động mở rộng và thu hẹp hoạt động hàng tháng. Chỉ số này thấp hơn so với kỳ vọng 51,4 mà các nhà kinh tế đưa ra trong một cuộc thăm dò của Reuters và đánh dấu lần thu hẹp đầu tiên kể từ tháng 12-2022, khi PMI sản xuất chính thức ở mức 47.

Trong khi đó, PMI phi sản xuất đã giảm xuống 56,4 so với 58,2 trong tháng 3. Chỉ số PMI tổng hợp, bao gồm hoạt động sản xuất và phi sản xuất, giảm từ 57 xuống 54,4.

Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý I-2023 nhờ tiêu dùng dịch vụ mạnh mẽ, nhưng sản lượng của nhà máy đã bị tụt lại trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu yếu. Giá cả chậm lại và tiết kiệm ngân hàng tăng cao đang làm dấy lên nghi ngờ về nhu cầu.

Trong phiên giao dịch ngày thứ Hai, hạn chế giá dầu lao dốc là việc cắt giảm sản lượng tự nguyện khoảng 1,16 triệu thùng/ngày của các thành viên OPEC+ có hiệu lực từ tháng 5. Thêm vào đó, hoạt động sản xuất của Mỹ trong tháng 4 đã thoát khỏi mức thấp nhất trong ba năm khi các đơn đặt hàng mới cải thiện nhẹ và việc làm phục hồi.



Đồ thị phân tích kỹ thuật giá Dầu WTI giao tháng 6 đã xác nhận tín hiệu giảm từ hôm qua ở vùng giá 76.8 $/thùng, hiện theo tín hiệu bán đã được xác nhận thì rất có thể giá Dầu sẽ chịu sức ép giảm trong thời gian tới.

Hiện tin tức đều cho thấy khả năng nhu cầu Dầu sẽ giảm và chững lại, đây sẽ có thể là nguyên nhân khiến giá Dầu chững lại và khó có thể vượt qua mốc 100 $/thùng

Good luck!