Góc nhìn Liên thị trường 10/02 - Vàng đã giảm mạnh trở lại khi lo ngại lạm phát không còn là mối lo

Tâm lý thị trường vẫn thận trọng trong những ngày qua khi thị trường chờ đợi số liệu lạm phát CPI được công bố. Vàng đã tiếp tục giảm mạnh có thể hướng về vùng 1825

TIN TỨC THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày 9/2 mở cửa trong sắc xanh nhưng kết phiên dưới tham chiếu khi tâm lý lo ngại xoay quanh chính sách tiền tệ của Fed triệt tiêu sự lạc quan về kết quả kinh doanh của loạt doanh nghiệp.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 249 điểm, tương đương 0,73%, và đóng cửa ở gần 33.700 điểm. S&P 500 và Nasdaq Composite giảm sâu hơn với tỷ lệ lần lượt 0,88% và 1,02%.

Trong ngày 9/2, Dow Jones có lúc tăng hơn 300 điểm, S&P 500 và Nasdaq có thời điểm đi lên 0,9% và 1,4%. Cả ba chỉ số rơi xuống mức thấp nhất phiên trong khoảng 60 phút giao dịch cuối cùng.

Nhà đầu tư thời gian gần đây theo dõi các bình luận của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để tìm manh mối về chính sách tiền tệ trong tương lai. Tuần trước, các quan chức Fed thống nhất nâng lãi suất thêm 0,25 điểm % và cảnh báo sẽ phải tăng lãi suất “thêm đôi lần nữa”.

Hôm thứ Ba tuần này (7/2), Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng lạm phát đã hạ nhiệt nhưng vẫn còn cách xa mức mục tiêu dài hạn, Fed còn nhiều việc phải làm.

Trong cuộc họp chính sách đầu tiên của năm 2023 diễn ra trong hai ngày 31/1 và 1/2, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thống nhất nâng lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25 điểm % lên khoảng mục tiêu 4,5 – 4,75%. Đây là lần nâng lãi suất thứ 8 liên tiếp của Fed trong cuộc chiến chống lạm phát bắt đầu từ tháng 3/2022.

Bên cạnh việc nâng lãi suất quỹ liên bang, FOMC còn thông báo sẽ tiếp tục chương trình bán bớt trái phiếu Kho bạc, trái phiếu của các tổ chức chính phủ và trái phiếu được đảm bảo bằng nợ thế chấp (MBS).

Khi cần nới lỏng tiền tệ trong thời đại dịch, Fed đã mua lượng lớn trái phiếu để bơm tiền ra nền kinh tế. Ngược lại, khi cần thắt chặt tiền tệ, Fed bán trái phiếu hoặc để cho trái phiếu đáo hạn mà không tái đầu tư, mục đích là để hút bớt tiền về.

Mỗi tháng, Fed giảm giá trị trái phiếu Kho bạc trong danh mục đi 60 tỷ USD và giảm giá trị trái phiếu MBS đi 35 tỷ USD. Fed bắt đầu thực hiện chương trình giảm giá trị trái phiếu nắm giữ 95 tỷ USD mỗi tháng kể từ tháng 9/2022.

Tính đến ngày 25/1 vừa qua, quy mô bảng cân đối kế toán của Fed đang dừng ở 8.471 tỷ USD, giảm 495 tỷ USD so với mức đỉnh ngày 13/4/2022. Biểu đồ bên dưới cho thấy khoảng 95% tổng tài sản của Fed là trái phiếu Kho bạc và MBS.

Để hút bớt tiền về, Fed còn nâng lãi suất của hoạt động repo nghịch đảo qua đêm (overnight reverse repurchase agreement) thêm 25 điểm cơ bản, từ 4,3% lên 4,55%. Giới hạn giao dịch với mỗi đối tác vẫn giữ nguyên ở mức 160 tỷ USD mỗi ngày.

Tính đến 1/2, Fed đang nắm giữ 2.038 tỷ USD trong các hợp đồng repo nghịch đảo với các định chế tài chính. Khi cần nới lỏng tiền tệ, ngân hàng trung ương Mỹ có thể giảm lãi suất repo nghịch đảo để các ngân hàng rút bớt tiền từ Fed và bơm vào nền kinh tế.

Nói cách khác, lập trường chính sách tiền tệ của Fed vừa được thể hiện qua lãi suất quỹ liên bang vừa thông qua lãi suất repo nghịch đảo.

Các chính sách tiền tệ thắt chặt của Fed trong gần một năm qua đã khiến cho cung tiền của Mỹ thu hẹp. Thống kê của Hội đồng Thống đốc Fed dưới đây cho thấy cung tiền M2 lập đỉnh 21.740 tỷ USD vào tháng 3/2022 rồi giảm còn 21.207 tỷ USD vào cuối tháng 12, tương đương đi xuống 532 tỷ USD trong 9 tháng.

GÓC NHÌN LIÊN THỊ TRƯỜNG

Thị trường chứng khoán đảo chiều giảm mạnh trong phiên hôm qua phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 4100 điểm đã vượt qua trước đó.

Nhìn chung diễn biến thị trường chứng khoán giai đoạn này chịu ảnh hưởng nhiều bởi sự đầu cơ do đó biến động tăng giảm sẽ ở trong phạm vi hẹp và chưa xác nhận rõ ràng cho một xu hướng trong dài hạn. Mặc dù giá đã đảo chiều giảm mạnh từ đầu năm 2022



Đồ thị SPX đã phá vỡ ngưỡng 4100 điểm và có thể trong những phiên sắp tới sẽ điều chỉnh giảm, tuy nhiên diễn biến chứng khoán giai đoạn này sẽ không phản ảnh được nhiều tâm lý thị trường. Có thể giới đầu tư đã dự báo trước xu hướng lãi suất đo đó không còn quá chú trọng vào vấn đề lãi suất trong thời điểm này.

Cũng trong thời điểm hiện tại lợi suất trái phiếu đã quay đầu tăng trở lại để xác nhận rằng lãi suất vẫn sẽ còn dư địa tăng, hay nói cách khác thị trường vẫn cho rằng FED sẽ tăng lãi suất thêm 2 lần trong năm nay sau số liệu báo cáo lao động vẫn tích cực.



Dưới góc nhìn Liên thị trường lợi suất trái phiếu phục hồi tăng trong bối cảnh này đang thể hiện được một tâm lý tích cực hơn khi các chính sách tăng lãi suất đã giúp lạm phát hạ nhiệt và thông qua đó có thể giảm bớt lượng cung tiền như đã nêu ở phía trên.

Dự báo USD có thể sẽ xác nhận đảo chiều tăng trở lại khi FED vẫn duy trì quan điểm thắt chặt tiền tệ và nền kinh tế Mỹ vẫn khỏe mạnh để cho thấy được vai trò dẫn dắt trong bối cảnh các nền kinh tế lớn khác cũng đang rơi vào giai đoạn khó khăn và có thể bước vào suy thoái.

Khả năng USD sẽ quay trở lại đà tăng lên ngưỡng 105-105.5.

NHẬN ĐỊNH GIÁ VÀNG

Giá vàng thế giới rạng sáng hôm nay quay đầu giảm với vàng giao ngay giảm 13,9 USD xuống mức 1.861,7 USD/ounce. Vàng tương lai giao dịch lần cuối ở mức 1.878,5 USD/ounce, giảm 12,2 USD so với rạng sáng ngày trước đó.

Thị trường kim loại quý thế giới đang chịu áp lực bán khi các biểu đồ kỹ thuật ngắn hạn đều xấu đi trong tuần này.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, trưởng bộ phận phân tích Huw Roberts tại Quant Insight nói rằng việc điều chỉnh của vàng xuống dưới 1.900 USD/ounce sau khởi đầu tốt nhất trong một thập kỷ vào đầu năm có thể chưa kết thúc vì vàng đang được định giá quá cao.

Hiện tại, giữa thị trường và ngân hàng trung ương đang cho thấy sự khác biệt. Tuần trước, sau khi Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, thị trường bắt đầu định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn lưu ý rằng công việc của ngân hàng trung ương vẫn chưa hoàn thành bất chấp việc lạm phát đã giảm. Ông cũng nói thêm rằng ngân hàng trung ương không tìm cách cắt giảm lãi suất trong năm nay.



Dưới góc nhìn Liên thị trường giá Vàng đã có những bước chuyển mạnh mẽ phá vỡ mức 1880 trước đó sau khi đã chạm vào vùng kháng cự 1890. Cùng thời điểm sự phục hồi tăng của đồng USD và lợi suất trái phiếu là minh chững rõ ràng nhất cho nhịp điều chỉnh hiện tại của Vàng. Trong bối cảnh lạm phát cao thì lợi suất trái phiếu tăng cao sẽ cho thấy được chi phí để nắm giữ tài sản tăng lên kéo theo đó xu hướng giảm của giá Vàng sẽ trở nên rõ ràng hơn. Hiện tại giá Vàng có thể sẽ phá vỡ ngưỡng đáy cũ 1860 để giảm về mức 1825 theo dự báo trong hình.

Xu hướng đang trở nên rõ ràng hơn và xác xuất cao trong phiên cuối tuần này giá Vàng sẽ giảm về mức giá này

NHẬN ĐỊNH GIÁ DẦU

Reuters đưa tin, giá dầu đã giảm tại phiên giao dịch ngày 9-2, chịu tác động bởi thông tin trận động đất tàn phá một số vùng của Thổ Nhĩ Kỳ và Syria đã không ảnh hưởng nghiêm trọng đến các cơ sở hạ tầng dầu khí, trong khi dự trữ xăng, dầu của Mỹ tăng, và các nhà đầu tư lo lắng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất.

Giá dầu Brent giao tháng 4 giảm 59 cent, tương đương 0,7%, xuống mức 84,5 USD/thùng, Giá dầu WTI của Mỹ giảm 41 cent, tương đương 0,5%, xuống mức 78,06 USD/thùng. Tại 3 phiên giao dịch trước đó, cả dầu Brent và WTI đều đã tăng giá hơn 5%.

Trận động đất tại Thổ Nhĩ Kỳ và Syria đã cướp đi sinh mạng của hơn 19.000 người. Ban đầu, trận động đất này khiến giá dầu tăng cao do lo ngại các đường ống và cơ sở hạ tầng khác có thể bị thiệt hại nghiêm trọng.

Báo cáo việc làm khả quan của Mỹ làm dấy lên lo ngại rằng Fed sẽ tiếp tục mạnh tay tăng lãi suất để hạ nhiệt lạm phát cũng gây áp lực lên các tài sản rủi ro như dầu mỏ và chứng khoán, đẩy giá dầu lao dốc.

Thêm vào đó, theo báo cáo của Cơ quan Thông tin năng lượng Mỹ (EIA), dự trữ dầu thô của nước này trong tuần trước đã tăng 2,4 triệu thùng lên 455,1 triệu thùng - mức cao nhất kể từ tháng 6-2021. Cùng với sự tăng trong dự trữ dầu thô, dự trữ xăng và sản phẩm chưng cất của Mỹ cũng tăng. Điều này đã khiến giá dầu quay đầu trượt dốc.

Tuy nhiên, triển vọng về nhu cầu mạnh mẽ hơn từ Trung Quốc - nước tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới sau khi chấm dứt hơn 3 năm thực hiện chính sách nghiêm ngặt “Không Covid” đã kìm đà giảm của giá dầu.



Phân tích kỹ thuật giá Dầu hiện tại cho thấy xu hướng tăng đã chững lại, giá đã điều chỉnh giảm về mức hỗ trợ quan trọng 83$/thùng, trong trường hợp giá phá vỡ mức hỗ trợ này có thể sẽ giảm sâu hơn nữa xuống lại mức giá 80$/thùng và trong dài hạn giá Dầu có thể vẫn đi ngang biên độ 80-85$/thùng.

Dự báo hiện tại giá Dầu sẽ chờ một vùng hợp lý ở ngưỡng 84-84.5$/thùng để quay lại chiến lược sell.