Không lâu đâu, giá vàng sẽ tiếp cận ngưỡng 5000 USD/oz! Tại sao?

Sau đợt tăng giá đáng kể vào năm 2019 và 2020, vàng đã đi ngang trong khoảng 3 năm. Vàng đã giao dịch trong một phạm vi hẹp, kiểm tra mức cao nhất mọi thời đại (ATH) khoảng 2.100 USD và điều chỉnh khoảng 20% về mức hỗ trợ quan trọng 1.600 – 1.650 USD. Ngoài ra, chúng ta cần phải xem xét rằng vàng đã tiếp tục giao dịch đi ngang bất chấp môi trường tiền tệ thắt chặt, một môi trường thường đem lại cho vàng những bất lợi.


Giá vàng đã có những nỗ lực để tạo các đột phá mới về giá, cụ thể là các mức ATH mới. Nỗ lực đầu tiên là vào năm 2020, nhưng thị trường vàng khi đó đã bị mua quá mức một cách ồ ạt. Nỗ lực thứ hai là vào năm 2022, nhưng thị trường lại tiếp tục bị mua quá mức và Fed đang ở giai đoạn đầu của quá trình thắt chặt tiền tệ. Gần đây hơn, vàng đã thực hiện một nỗ lực khác vào đầu tháng 5 nhưng bị từ chối do lo ngại lãi suất sẽ tăng thêm vào năm 2023.

Tuy nhiên, hiện tại chúng ta đã thấy một quá trình tích luỹ lâu dài lành mạnh đối với vàng. Hơn nữa, chỉ số RSI của vàng gần đây đã giảm xuống khoảng 20, một trong những điều kiện kỹ thuật quá bán nặng nề nhất trong 5 năm qua, cho thấy vàng đang bước vào giai đoạn tích cực về mặt kỹ thuật.

Hơn nữa, bối cảnh cơ bản của vàng có vẻ ngày càng thuận lợi. Quan trọng nhất, Fed đang tiến gần đến giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt tiền tệ và chúng ta có thể đang ở mức lãi suất cao nhất. Vàng có thể hoạt động đặc biệt tốt khi Fed chuyển hướng sang một lập trường tiền tệ dễ tiếp cận hơn. Chúng ta đã chứng kiến sự vượt trội của vàng trong các chu kỳ tiền tệ lỏng lẻo khác, đáng chú ý nhất là đợt phục hồi sau khủng hoảng tài chính và sự tăng vọt từ mức thấp nhất trong năm 2015.

Vàng có thể sẽ sớm tăng cao hơn nhiều

Chúng ta thấy vàng được giao dịch quanh mức đỉnh ATH trước đó vào năm 2011. Một khi vàng đột phá rõ ràng trên 2.100 USD, sẽ không có mức kháng cự nào và vàng có thể tăng cao hơn đáng kể một cách nhanh chóng. Ngoài các yếu tố cơ bản mang tính xây dựng liên quan đến Fed và lãi suất, vàng sẽ được hưởng lợi từ vị thế trú ẩn an toàn khi xung đột ở Ukraine, Trung Đông và các điểm nóng khác tiếp tục gia tăng.


Nguồn cung tiền tệ toàn cầu và gánh nặng nợ nần ở Mỹ cũng như trên toàn thế giới tiếp tục tăng cao. Ngoài ra, mặc dù lạm phát đã được kiểm soát thời gian gần đây nhưng nó có thể sẽ tiếp tục tồn tại và chúng ta có thể thấy mức lạm phát cao hơn sẽ trở nên bình thường trong những năm tới. Do đó, có khả năng cao là vàng sẽ sớm bứt phá lên các mức cao nhất mọi thời đại mới, và chúng ta có thể thấy một thị trường tăng giá đáng kể, điều có thể đưa vàng lên mức giá 5000 USD/oz trong 2-3 năm tới!

Tại sao lại là 5.000 USD hoặc cao hơn?

Thời điểm tốt nhất để vàng tăng giá là trong một chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Và bởi hiện tại chúng ta đang ở đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt, nên sẽ sớm thôi, FED sẽ phải hạ lãi suất, có thể là trong nửa đầu năm 2023, tức khoảng 6-9 tháng kể từ bây giờ. Những đợt tăng giá trước đây của thị trường đã đưa vàng lên cao hơn khoảng 100-300%. Ví dụ, vào đầu những năm 2000, vàng đã tăng từ khoảng 300 USD lên khoảng 900 USD dưới chế độ tiền tệ lãi suất thấp. Sau đó, chúng ta đã có một đợt phục hồi đáng kể từ khoảng 800 USD lên khoảng 2.000 USD trong kỷ nguyên QE đầu tiên sau khủng hoảng tài chính.

Gần đây hơn, đã chứng kiến mức tăng từ khoảng 1.050 USD lên hơn 2.000 USD vì rõ ràng là bảng cân đối kế toán của Fed không bị thu hẹp như dự kiến trước đây. Nếu lịch sử lặp lại, và rõ ràng là Fed có thể sẽ quay trở lại nới lỏng chính sách, thực hiện QE để kích thích nền kinh tế vào năm 2024, vàng sẽ trải qua một đợt tăng giá đáng kể khác ở mức hàng trăm phần trăm trong những năm tới.

Sự mở rộng của bảng cân đối của FED

Fed đã giảm bảng cân đối kế toán của mình khoảng 1 nghìn tỷ USD kể từ khi QT bắt đầu. Chúng ta đã thấy động lực tương tự khi Fed giới thiệu chính sách thắt chặt và QT vào năm 2017/2018.

Tuy nhiên, nỗ lực đó đã kết thúc không tốt khi nền kinh tế gần như rơi vào suy thoái vào cuối năm 2018 và Fed phải tiến hành động thái đảo ngược chính sách, dẫn đến việc nới lỏng tiền tệ và cuối cùng là QE vào năm 2019-2021. Và hiện chúng ta đang ở một điểm uốn khác khi chu kỳ lãi suất đang đạt đỉnh. FED có thể chuyển sang một môi trường tiền tệ lỏng lẻo hơn để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vào 2024.


Do đó, mặc dù QT có thể tiếp tục trong thời gian tới, làm giảm bảng cân đối kế toán của Fed thêm 500 tỷ USD, nhưng chúng ta có thể sẽ thấy một sự đảo ngược khác trong việc cắt giảm bảng cân đối kế toán khi Fed chuyển sang quan điểm tiền tệ dễ dàng hơn. Hơn nữa, chúng ta phải xem xét rằng Fed đang có nhiệm vụ ngăn chặn mọi thứ. Nếu có "các khoản thế chấp khó đòi" trên sổ ngân hàng, Fed có thể mua MBS để tránh khủng hoảng.

Fed có thể thâm nhập vào hầu hết mọi ngóc ngách của hệ thống ngân hàng, đô thị và Chính phủ Liên bang để bơm vốn, chuyển "tài sản xấu" vào bảng cân đối kế toán của mình. Vì vậy, chúng ta sẽ thấy bảng cân đối kế toán tăng thêm bởi hoạt động QE. dẫn đến nhu cầu vàng tăng lên.

FED đang gần với “điểm xoay” chính sách

Cho dù Fed có thừa nhận hay không thì họ cũng phải chuyển sang một lập trường tiền tệ dễ tiếp cận hơn. Chúng ta đang chứng kiến mức lãi suất cực kỳ cao trên diện rộng và nhiều mức lãi suất đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.


Ngoài bước nhảy vọt ngắn ngủi vào năm 2006/2007, trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đang ở mức cao nhất trong hơn 20 năm. Lợi suất có tác dụng làm hạ nhiệt nền kinh tế bằng cách tăng chi phí đi vay. Hơn nữa, lãi suất trái phiếu cao mang lại một hình thức đầu tư thay thế cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, từ đó làm giảm nhu cầu vào vàng.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm gần đạt mức 5% thời gian gần đây, trong khi lãi suất thế chấp, thẻ tín dụng và các lãi suất đáng kể khác đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, rõ ràng là chúng cần phải được giảm xuống để tránh việc nền kinh tế “hạ cánh cứng”. Lãi suất cao thường gây bất lợi cho nền kinh tế và không bền vững trong trung và dài hạn. Vì vậy, Fed phải hành động để sớm giảm lãi suất.

FOMC - Không tăng lãi suất nữa

Có 74% khả năng Fed sẽ không tăng lãi suất lần nữa vào năm 2023. Sự thay đổi này là đáng kể so với 54% một tháng trước. Hơn nữa, ngày càng có nhiều khả năng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào nửa đầu 2024. Hiện có khoảng 70% khả năng lãi suất chuẩn sẽ giảm ít nhất 25bps vào giữa 2024. Động thái này báo hiệu rằng Fed đang ở gần đỉnh của chu kỳ lãi suất và lãi suất sẽ sớm bắt đầu điều tiết.


Tổng kết lại, mặc dù giá vàng đã đánh mất mốc 1900 trong những tuần qua, tuy nhiên nhìn về tổng thể với một bức tranh dài hạn hơn, các yếu tố dẫn dắt đang ngày càng trở nên có lợi cho vàng, các nhà giao dịch dài hạn có thể cần chuẩn bị cho một đợt bùng nổ mới của giá!

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]