Thấy gì từ dữ liệu GDP gây sốc tối qua? Tác động lên USD là gì?

Dữ liệu GDP của Mỹ vào hôm qua đã khiến thị trường cực kỳ bất ngờ khi mà con số thực tế khác xa rất nhiều với dự báo, vậy điều đó mang hàm ý gì? Mời anh em cùng tham khảo vài phân tích sau.

Theo các nhà phân tích tại Axios, chúng ta hãy quên đi viễn cảnh được thảo luận nhiều về việc nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm, bởi vào năm 2023 đã không có một cú "hạ cánh" nào của nền kinh tế Mỹ cả.

Tại sao điều này lại quan trọng?

Đó là bởi các quy tắc kinh tế lớn đã bị phá vỡ vào năm 2023. Dữ liệu mới nhất xác nhận điều đó là báo cáo GDP hàng quý của Mỹ, cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế rất mạnh đến cuối năm 2023, ngay cả khi lạm phát đang giảm mạnh, và có hai điểm cần chú ý đó là:

• Các nhà kinh tế chính thống và các nhà hoạch định chính sách tin rằng cần phải có một khoảng thời gian tăng trưởng dưới xu hướng để đạt được tiến bộ trong việc kiềm chế lạm phát.

• Nhưng thay vào đó, tốc độ tăng trưởng vượt trên xu hướng năm 2023 lại trùng hợp với thời điểm lạm phát giảm mạnh, phản ánh sự cải thiện về tiềm năng cung ứng của nền kinh tế.

Con số thực tế của GDP cho thấy điều gì?

Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ 3,3% hàng năm trong quý 4, cao hơn nhiều so với mức dự báo được đồng thuận 2%. Và con số này theo sau mức tăng trưởng 4,9% đáng kinh ngạc của quý trước.

• GDP trong quý 4 cao hơn 3,3% so với cùng kỳ năm trước.
• Điều đó nhấn mạnh sự tăng tốc của nền kinh tế Mỹ từ mức tăng trưởng GDP 0,7% vào năm 2022 và vượt xa tốc độ tăng trưởng của hầu hết các nước tiên tiến khác, và cả tỷ lệ 1,8% mà các nhà kinh tế coi là xu hướng tăng trưởng dài hạn của Mỹ.

Chi tiết hơn, quý 4 tăng trưởng nóng nhờ hoạt động nhộn nhịp trên toàn nền kinh tế.

• Người tiêu dùng chi nhiều hơn cho hàng hóa và dịch vụ, với chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng với tốc độ 2,8% hàng năm. Điều đó góp phần làm tăng gần 2 điểm phần trăm của mức tăng GDP trong quý IV.

• Các doanh nghiệp chi tiêu vào thiết bị, nhà máy và sở hữu trí tuệ với tốc độ ổn định, với đầu tư cố định phi dân cư tăng 1,9% tức đã tăng so với quý trước.

Trong hai năm nay, các quan chức Fed đã nói về sự cần thiết phải có một giai đoạn tăng trưởng dưới xu hướng để ổn định lạm phát. Bây giờ, họ phải đối mặt với quyết định có nên cắt giảm lãi suất hay không - về cơ bản là tuyên bố chiến thắng lạm phát - ngay cả khi không thấy tăng trưởng dưới xu hướng.

Một thị trường lao động vững chắc, năng suất tăng mạnh và những cải thiện về phía cung - chẳng hạn như có nhiều công nhân tham gia lực lượng lao động hơn - đã giúp (ít nhất là cho đến nay) nền kinh tế có thể tiếp tục tăng trưởng với tốc độ vững chắc mà không gặp rủi ro về áp lực giá cả.

“Chúng đã đạt được mức tăng đáng kể từ phía cung với nhu cầu mạnh mẽ,” Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết trong cuộc họp báo tháng 12 , đồng thời nói thêm rằng tốc độ tăng trưởng tiềm năng có thể cao hơn bình thường “chỉ vì sự phục hồi từ phía cung”.

Các nhà phân tích nghĩ gì?

"Báo cáo này giống như một minh chứng về một "siêu" Goldilocks*, với chỉ số GDP rất cao và lạm phát thấp. Tin tốt là tin tốt!" Beth Ann Bovino, nhà kinh tế trưởng tại US Bank bình luận. Bovino cho biết thêm: “Với mức năng suất cao, Mỹ có thể đạt được tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ với ít lạm phát hơn. Đó là trường hợp xảy ra trong lần hạ cánh mềm cuối cùng vào những năm 90”.

(*) Kịch bản Goldilocks trong một nền kinh tế đề cập đến một tình huống lý tưởng khi có tốc độ tăng trưởng ổn định. Tăng trưởng kinh tế không quá cao để gây ra lạm phát và cũng không quá thấp để gây ra suy thoái.

Tác động đến USD thế nào?

Lý thuyết đồng đô la cười cho rằng đồng USD mạnh lên khi nền kinh tế Mỹ rất mạnh hoặc cực kỳ yếu. Ngược lại, nó có xu hướng hoạt động kém hơn khi triển vọng kinh tế toàn cầu thuận lợi hơn Mỹ. Và diễn biến USD trong hai năm vừa qua đã chính xác theo lý thuyết này.

Ở hiện tại, việc kinh tế Mỹ vững chắc so với phần còn lại sẽ hỗ trợ đáng kể cho đồng USD. Tuy nhiên, trong tương lai xa hơn, khi các NHTW toàn cầu tiến hành hạ lãi suất hỗ trợ hoạt động kinh tế, nó dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và cải thiện tâm lý rủi ro, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của USD như một nơi trú ẩn an toàn. Ngoài ra, việc FED hạ lãi suất cũng khiến USD mất đi lợi thế lợi suất cao, thêm yếu tố khiến USD trượt giảm.