Thị trường đang kỳ vọng Fed hạ lãi suất, liệu có một sự “giận dữ” nếu Fed không chiều ý?

Thị trường đang rất kỳ vọng vào đợt nới lỏng lần thứ 3 trong cuộc họp rạng sáng Thứ Năm tới (giờ VN), theo công cụ theo dõi lãi suất Fed của Investing, hiện thị trường đang định giá trên 90% khả năng Fed sẽ hạ thêm 25 điểm cơ bản (bp) trong lần họp này. Vậy sẽ ra sao nếu Fed không chiều theo ý thị trường?

Trái với hầu hết những dự đoán đang có trên thị trường, Jefferies Financial Group Inc. không chắc về khả năng Fed sẽ hạ lãi suất. Họ cho rằng những yếu tố bất lợi chủ yếu khiến Fed mạnh tay cắt giảm lãi suất trong tháng 7 và tháng 9 đã được vơi bớt. Cụ thể, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung đang hạ nhiệt rõ ràng, khả năng Brexit cứng cũng đã giảm, và khoảng cách giữa lập trường chính sách của Fed và các NHTW lớn khác cũng đã được thu hẹp.

Nhà kinh tế Thomas Simons thuộc Jefferies Financial Group tin rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong những ngày tới và bỏ ngỏ khả năng nới lỏng trở lại vào tháng 12. Mặc dù điều này có thể sẽ làm thị trường “nổi giận”, nhưng nó sẽ đẩy lùi sự định giá nới lỏng một cách hung hăng của thị trường hiện tại và củng cố vững chắc lập luận của Fed rằng những đợt hạ lãi suất đang diễn ra thời gian gần đây chỉ là những “điều chỉnh” giữa chu kỳ.


“Nếu Fed tiếp tục với nhiều lần hạ lãi suất hơn, họ không thể phá bỏ được sự kỳ vọng của thị trường rằng sẽ có nhiều sự nới lỏng hơn nữa. Và đây là thời điểm để Fed lùi lại, đánh giá xem những đợt hạ lãi suất trước đó có tác động tích cực hay không, trước khi quyết định cho một lần mới”, Simons nói.

Điểm chuẩn lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã tăng lên mức 1.86% - mức cao nhất trong 6 tuần – vào Thứ Hai sau khi ông Trump tỏ thái độ lạc quan về thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung và phía EU chấp nhận gia hạn Brexit thêm 3 tháng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm cũng đã tăng 3 bp.

Vậy sẽ ra sao nếu Fed không làm theo ý thị trường?

Như một phản ứng tự nhiên, chứng khoán có thể sẽ chịu một đợt giảm mạnh. “Sẽ có một chút giận dữ trên thị trường, nhưng tôi nghĩ rằng biến động này chỉ là ngắn hạn, sẽ không có một đợt bán tháo kéo dài”, Simons nói.

Về thị trường tiền tệ, Usd khả năng cao sẽ lại có một đợt tăng mạnh, thậm chí có thể ảnh hưởng mạnh đến đà giảm của Usd thời gian gần đây. Hiện tại thị trường đã pricing khá nhiều cho đợt hạ lãi suất này, do đó, nếu nó không xảy ra thì đây sẽ là kịch bản tăng mạnh nhất cho đồng usd.


Anh em nghĩ sao về khả năng này? Có đánh cược không hay là tránh bão cho an toàn?!